Bitcoin, son yaşanan düzeltmeyle birlikte tarihinin en yüksek seviyesinden yüzde 52 oranında geriledi. Ancak konuya odaklanan uzmanlar, geçmiş ayı döngülerine kıyasla yeni dönemde Bitcoin’in önemli bir ayrışma gösterdiği görüşünde birleşiyor. Bu sürecin en dikkat çekici farklarından biri olarak ETF piyasasına yönelen güçlü kurumsal talep ve büyük şirketlerin agresif Bitcoin biriktirmesi öne çıkıyor.
Son Ayı Döngüsündeki Farklar
Bitcoin Bond Company’nin CEO’su Pierre Rochard, önceki piyasa döngülerini incelediğinde, son yaşanan düşüşün önceki ayı piyasalarından hem boyut hem içerik açısından ayrıştığını söyledi. 2013-2015 arasındaki düşüşte Bitcoin yaklaşık yüzde 85 değer kaybetti; 2017-2018 ve 2021-2022 dönemlerinde ise yüzde 77 civarında kayıp yaşanmıştı. Buna karşılık, son düşüşte Bitcoin 126.000 dolardan 60.000 dolar seviyelerine geriledi ve toplam düşüş oranı yüzde 52 olarak kayıtlara geçti.
Rochard’ın yaptığı analize göre, geçmiş ayı piyasalarında arka arkaya gelen büyük değer kayıplarına bu kez şirketlerin ve finansal ürünlerin portföylerinde yer alması engel oldu. Son iki yılda ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerinde 59 milyar doların üzerinde net giriş kaydedildi, bunların 4,5 milyar dolarlık kısmı sadece Mart ayından bu yana gerçekleşti.
Rochard, şirketlerin bilançosunda biriken Bitcoin miktarının da son yıllarda hatırı sayılır şekilde arttığını ve bunun piyasadaki satış baskısına karşı koyduğunu belirtti.
Örneğin, önde gelen şirketlerden biri olan Strategy, Ekim 2025’te elinde 640.031 BTC bulunduruyordu. Bugün bu rakam 818.869 BTC’ye ulaştı. Şirketin ortalama alış fiyatı ise 75.543 dolar seviyesinde.
Piyasadaki Yeni Sinyaller ve Analist Yorumları
Analist Michaël van de Poppe da mevcut ayı piyasasının 2022’deki döngüyle benzer olmadığını söylüyor. Bunun ardında teknoloji endeksi Nasdaq’ın bu hafta 29.372 seviyesinde rekor tazelemesi, CLARITY Act adlı yasal düzenlemenin oylamaya sunulacak olması ve ABD Merkez Bankası’nın yeni başkan atanması gibi gelişmeler bulunuyor.
Van de Poppe, mevcut piyasa ortamının önceki döngülerden birçok yönden ayrıştığını, düzenleyici gelişmelerin ve makroekonomik değişimlerin piyasaya yeni bir yön verdiğini aktardı.
Diğer yandan, kripto analiz platformu CryptoQuant’ın “Boğa-Ayı Piyasa Döngüsü” göstergesini inceleyen analist MorenoDV, Mart 2023’ten bu yana ilk kez pozitif sinyalin oluştuğuna dikkat çekti. Benzer göstergeler 2019 ve 2023’ün başında ortaya çıktığında Bitcoin’in sırasıyla yüzde 1280 ve yüzde 461’lik yükselişler sergilediği biliniyor. Ancak analist, bu pozitif sinyalin henüz fiyatın tamamen toparlandığını göstermediğini ve daha güçlü bir onay gerektiğini söylüyor.
Bireysel Yatırımcıların Harekete Dönüşü
Zincir üstü verilere bakıldığında, küçük ölçekli yatırımcıların da Nisan ayı boyunca azalan hacimlerden sonra yeniden piyasaya girmeye başladığı görüldü. Bitcoin araştırmacısı Axel Adler Jr, bakiyesinde 0 ila 10.000 dolar arası Bitcoin bulunduran cüzdanların yaptığı transferlerin, nisan başında yüzde -8,2 gibi düşük bir seviyeye gerilediğini aktardı. Ancak bu oran mayıs ayı başında yüzde 6,31’e yükseldi ve 12 Mayıs’ta Bitcoin 80.625 dolardan işlem görürken yüzde 4,38 seviyesinde sabitlendi.
Aynı segmentin günlük işlem hacmi ise nisan ortasında 336 milyon dolardan 351 milyon dolara yükseldi, fakat şubat ayındaki 365-375 milyon dolarlık seviyelerin halen gerisinde bulunuyor.
Son veriler, piyasada yeni bir boğa dalgasının erken işaretleri olabileceğine işaret ederken, kurumsal ve bireysel taraflarda gelen alımlar dikkat çekici bir tablonun oluşmasına neden oldu.
Uzmanlar, bu gelişmelerin ışığında Bitcoin’in yeni döngüsünde hem kurumsal hem de bireysel yatırımcı talebinin piyasadaki fiyat hareketlerini daha güçlü bir şekilde etkilediğini vurguluyor.
