Citi tarafından hazırlanan bir araştırma raporuna göre ABD’deki spot Ethereum (ETH) borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) Bitcoin (BTC) muadillerine kıyasla önemli ölçüde daha düşük net giriş görmesi bekleniyor. Banka, spot Ethereum ETF’lerine net girişlerin Bitcoin için olanların sadece yüzde 30 – yüzde 35’ini görmesini ve altı ay içinde girişlerin 4.7 milyar ila 5.4 milyar dolar arasında olacağını tahmin ediyor. Bu tahmin öncelikle yatırımcıların spot Ethereum ETF’lerine ilgisini sınırlayabilecek çeşitli faktörlerden kaynaklanıyor.
Yatırımcı İlgisini Sınırlandıracak Potansiyel Nedenler
Citi, beklenen düşük nakit girişlerin temel nedenlerinden biri olarak spot Ethereum ETF’lerinde stake etme fırsatlarının olmamasını gösterdi. Spot ETF‘lerinin onaylanmasından bu yana önemli girişlerden ve üstün performanstan yararlanan Bitcoin’in aksine Ethereum bu finansal ürünler içinde stake etme avantajları sunmuyor. Bu durum stake ederek ek getiri elde etmek isteyen yatırımcıların önüne geçebilir.
Dahası, Bitcoin’in ilk hamle avantajı da önemli bir rol oynuyor. Spot Bitcoin ETF‘leri daha önce onaylanmış ve işlem görmeye başlamış, yatırımcı ilgisinin ve sermayesinin büyük bir kısmını çekmiş durumda. Bu erken onay Bitcoin’in piyasada spot Ethereum ETF’leri tarafından kolayca taklit edilemeyecek baskın bir konum elde etmesini sağladı.
Citi bir diğer faktör olarak spot ETF’leri satın alması muhtemel yatırımcılar arasında Bitcoin ve Ethereum arasındaki benzerlik algısını gösterdi. Banka bu yatırımcıların tahsislerini iki kripto para arasında bölüştürebileceğini ve bunları ayrı varlıklar olarak ele almayacağını değerlendiriyor. Bu yaklaşım ETH’nin tamamen yeni sermaye çekmek yerine, aksi takdirde Bitcoin’e tahsis edilebilecek fonların bir kısmını almasıyla sonuçlanabilir.
“ETF’ler Uygun Bir Dönemde Geliyor”
Tüm bu sorunlara rağmen ABD’de spot Ethereum ETF‘lerinin piyasaya sürülmesi potansiyel olarak uygun bir dönemde gerçekleşecek gibi görünüyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kısa süre önce ihraççıların başvurularını onayladı ve en az bir ETF’nin ticaretinin önümüzdeki hafta başlaması bekleniyor. Bu zamanlama daha düşük faiz oranlarına, daha güçlü bir hisse senedi piyasasına ve daha zayıf bir ABD dolarına yol açabilecek Fed’in potansiyel olarak güvercin bir duruşuyla aynı döneme denk geldi. Böyle bir makroekonomik ortam ETH’de dahil olmak üzere genel olarak kripto paraları destekleyici olabilir.
Citi, uzun vadede ETH’nin benzersiz ve kapsamlı kullanım durumları nedeniyle çeşitlendirme avantajları sunmasına rağmen bu potansiyelin şu anda yatırımcı davranışına yansımadığını ekledi. Bununla birlikte banka piyasa geliştikçe ve yatırımcılar ETH‘nin farklı avantajlarına daha aşina hale geldikçe spot Ethereum ETF’lerine girişlerin artabileceği değerlendiriliyor.
