İçeriği yapay zeka ile özetle
Bitcoin 
$95,650.36 fiyatı 10 Ekim düşüşündeki dibinin bile altına indi ve 98.944 dolara kadar geriledi. Ekim ayı güzel başlasa da kötü devam etmişti ve Çin geriliminin tetiklediği düşüşün grafiklerde devasa yıkımlara neden olduğunu görmüştük. Peki güncel durumu kapsamlı biçimde ele alalım, neler oluyor?
Kripto Paralarda Düşüşün 10 Sebebi
Ekim ayının sonuna geldiğimizde ABD ile Çin arasında 3 aylık değil tam 12 aylık tarife, nadir toprak elementleri anlaşması yapıldı. Yani yıl boyunca gördüğümüz kısa vadeli anlaşmaların ötesinde çok daha uzun vadeli gerilim ve risklerin ortadan kaldırıldığı büyük bir adım atıldığını gördük. Fakat kripto paralar 10 Ekim öncesindeki seviyelerine geri dönemedi.
Ekim ayında zincirleme likidasyonların sonucu olarak satışlar hızlanmıştı ancak bugün durum daha farklı. Uzun vadeli yatırımcılar farklı motivasyonlarla son 1 ayda yaklaşık 400 bin Bitcoin sattı. Bunun değeri kabaca 45 milyar dolar. Bu istikrarlı ve büyük piyasa çıkışı dengeleri bozduğu için 24 saatte milyar dolarlık tasfiyelere şahit oluyoruz.
Satılan Bitcoin’lerin 319 bin adetlik bölümü 6-12 ay boyunca elde tutulan varlıklar. Yani geçtiğimiz yıl bugünler ile 2025 Mayıs ayına kadar BTC almış yatırımcılar mevcut fiyatların satış için cazip olduğunu düşünüyor. Onlar bu satışları gerçekleştirirken ETF kanalındaki istikrarlı çıkışlar spot piyasa üzerindeki yükü artırıyor. 4 Kasım günü Bitcoin ETF çıkışı 566 milyon doların üzerindeydi. Son 5 iş günü boyunca 191 milyon dolar ile 566 milyon dolar arasında çıkışlar gördük. 29 Ekim tarihinden bugüne ETF kanalındaki çıkışların toplamı 2 milyar dolara dayandı. Bu durum kümülatif girişin 62 milyar doların üzerindeki rekordan aşağı kırılmasına sebep oluyor.
Ether ETF’leri için de durum farklı değil orada da 29 Ekim’den bugüne istikrarlı çıkışlar var.
Şimdi Ekim ve bugüne tekrar bakalım. Ekim ayındaki keskin düşüşün motivasyonu daha büyük bir kaos, haber akışı kaynaklı risk iştahında kesilmeyle ilgiliydi. Ancak bugünlerde devam eden düşüş daha temel birkaç sorundan kaynaklanıyor.
Ekim düşüşüyle balinaların alımları yavaşlamaya başladı ve diğer yandan istikrarlı satışlar hızlandı. Balinaların, profesyonel yatırımcıların bir kısmının Kasım ayında da satışa devam etmek için kendilerince haklı nedenleri var.
Kripto paraların düşüş sebepleri (özet);
- Kasım ayı döngü açısından genelde zirvenin bulunduğu ve düşüş döneminin başladığı aydır. BTC halen uzun vadeli yatırımcılara tatmin edici kar bırakabilecek seviyedeyken satış yapmanın mantıklı olduğunu düşünüyorlar.
- Bu haftaki Palantir rakamlarındaki hayal kırıklığı Wall Street’te yükselen AI değerleme balonu sönüyor çığlıkları onlara teknoloji hisseleri beslemeli borsa rallisinin noktalanacağını düşündürüyor. Bu durum kriptoda da rallinin noktalanması anlamına gelir çünkü hep söylediğimiz gibi kripto teknoloji hissesi muamelesi görür ve oradaki dinamiklerin bozulması burayı vururken NVIDIA gibi devlerin büyümesi bizi destekliyor.
- Coinbase Premium uzun süredir zayıf yani ABD yatırımcıları iştahsız. Son düşüş aslında bu yüzden; ABD riskten kaçarken Binance yatırımcıları da satışa başladığı için BTC 100 bin doları kısa süreli kaybetti. Risk iştahındaki azalma toparlanmadığı sürece ayı piyasalarının başlama riskinden dolayı satış onlara mantıklı geliyor. İyi haber ise Coinbase premium toparlanıyor. Coinbase premium ne anlama gelir? Global borsalardaki BTC fiyatı ile Coinbase’deki fiyatın makasını izler. Pozitif rakam çıkarsa talep fazladır bu yüzden BTC fiyatı Coinbase borsasında daha yüksektir global ile makas ne kadar pozitif anlamda açıksa ABD iştahı o kadar artmıştır.
- Dördüncü olarak tarihsel satış sinyalleri onları motive ediyor. BTC önceki döngülerde olduğu gibi dipten 1.064 gün sonra ATH seviyesine ulaştı. Ne zaman ulaştı? Geçtiğimiz ay Ekim ayında. Son 2 döngüde BTC fiyatı ayı piyasalarının dip noktasından tam olarak 1064 gün sonra boğa zirvesine ulaşmıştı. Kasım 2022’deki dip noktasından Ekim ayındaki 126.220 dolarlık yeni ve son (şimdilik?) ATH (tüm zamanların rekoru) seviyesine BTC 1.064 günde ulaştı. Yani tarih tekerrür ediyorsa BTC boğa zirvesini çoktan gördü. Halving sonrasındaki zirve hikayesi de 500-600 gün aralığında tekerrür etti. Bu yüzden riskleri azaltmak uzun vadeli yatırımcılara ekstra mantıklı geliyor.
- Ve tabi bonuslar var. Bugün Yüksek Mahkeme tarifelerle ilgili toplanacak. Eğer Trump’ın yetkisiz şekilde gümrük tarifesi uyguladığına karar verilirse büyük kaos çıkacak.
- Altıncı olarak BTC 107 bin dolar desteğinin altında kapanışlara devam ettiği için yükselişe inanç zayıflıyor. 112 bin dolar 118 bin dolar derken kaybedilen her destek umutsuzluğu besledi. Şimdi 102 bin ve 100.400 dolar destekleri ihlal edilir hele geldi.
- Devam eden hükümet kapanması da negatifliği artırıyor ve yatırımcıları satışa itiyor. ABD ekonomi raporlarını göremiyoruz, istihdamdaki daralma devam ediyor mu? Enflasyondaki düşüş sınırlı mı? Eğer kasım sonuna kadar kapanma bitmezse piyasalar kör birinin ara sürmesine benzeyecek. Aralık fed toplantısına uzun süre olsa da verilerin gelmesi ve bunların fiyatlanması gerekiyor. Kapanma aynı zamanda altcoin ETF onaylarını da geciktiriyor çünkü SEC çok kısıtlı sayıda personelle çalışıyor.
- Birçok gerekçe “momentumun zayıflaması” sonucunu doğurduğu için satış motivasyonunu besliyor. Kripto paralardaki yukarıda saydığım gerekçelerin bir kısmı momentumun zayıflamasının ya sebebi ya sonucu. Momentumun zayıflamasıysa düşüşün sebebi.
- ABD imalat verilerinin sallantıya işaret etmesi de piyasalar için olumsuz sonuç doğurdu. Dokuzuncu büyük sorun olarak bunu söyleyebiliriz.
- Daha çok detay var ama onuncu sorun olarak kripto para rezerv şirketlerinin verdiği sinyale değinmeliyiz. Bu aslında gerçek ayı piyasalarının başlaması için büyük bir sinyal. ETHZilla geçtiğimiz günlerde Ether satmaya başladı çünkü hisse başına düşen değeri negatife (NAV) döndü. NAV denilen şey eldeki ETHER Varlıklarının müşterilerinin hisse başına ne kadar düştüğünü gösterir buradaki dengesizlik şirketin varlık satıp hisse geri alımı yapmasına neden olur ki kripto rezerv şirketlerini bekleyen çöküş hikayesi de burada başlıyor.
Kripto Paralarda Yükseliş İçin 6 Sebep
Bence 4 yıllık döngü hikayesine saplanıp kalan yatırımcılar yanılacak. Önceki döngülerden farklı bambaşka bir dönemde olduğumuza inanıyorum. 2021 sonunda 2022 başında kriptonun ipte oynayan adamları Zhu Su, Celsius kurucusu vesaire süper döngü hikayesinden bahsediyordu. O günün şartlarında 4 yıllık döngüyü alt eden süper döngü mantıklı değildi. Ancak bugün 4 yıllık döngü hikayesinin bitmesi için de haklı nedenler var. (Nasıl düşüş için haklı nedenler varsa.)
- Örneğin Aralık ayında Fed parasal genişlemeye başlıyor. Faizlerin inmesi bir yana varlık satışlarının resmen durdurulmasıyla Aralık ayında atılacak adım yıllardır devam eden kabusun bitmesi demek. Hatta kısa vadeli borçlanmalarla bilanço büyümeye başlayacak. Powell geçen hafta nispeten şahin tonda açıklamalar yapsa da Aralık ayında faiz indirimleri devam edebilir, elbette istihdamda inanılmaz bir toparlanma görmezsek, ki çoğu analist bu olmayacak diyor.
- Tarifelerle alakalı tartışmalar eğer yüksek mahkeme bugün bir çılgınlık yapıp Trump’ı delirtmezse azalacak. Çin ile 12 aylık anlaşma demek her üç ayda bir tarife dondurma son tarihi gelirken tarafların birbirine karşı elini güçlendirmek için saçmalamasının bitmesi demek.
- Önümüzdeki yıl itibariyle birçok devasa finans kuruluşu kripto para hizmetleri sunmaya başlayacak. Vanguard gibi devler kripto ETF’lerine kucak açıyor.
- GENIUS ve diğer kripto para yasaları bu alandaki netliği artırırken JPMorgan dahil neredeyse tüm büyük finans kuruluşları kriptoya legal zeminde, daha fazla para kazanmak ve bu pastadan dilim almak için daha yeni yeni geliyor.
- Kaldıraç büyük ölçüde temizlendi ve 20 milyar doların çok üzerine devasa long pozisyonları silindi. Artık piyasa yukarı devam etmeye hazır olmalı en azından vadeli tarafta yükseliş sağlıklı.
- İhtiyacımız olan şey ETF ve kripto para rezerv şirketlerinden gelen girişlerin devam etmesi. Düzeltme sona erdiyse bunun başlaması için de doğru zaman geliyor diyebiliriz.
Sonuç olarak hem düşüş hem de yükseliş için haklı nedenler var ancak geleceği görmek mümkün değil. Tarihsel verilerden bahsedeceksek Bitcoin’in tarihinde hiçbir dönem finansın kripto tabanlı dönüşümü, kripto hazine şirketleri ve ETF kanalıyla kurumsal girişler, bankaların kriptoyu kabulü, yasaların kriptoyu meşrulaştırması gibi bir şeyden bahsedemeyiz. Tarihsel verilerden aldığı destekle yön tahmini yapmaya çalışanların görmek istemediği bu detaylar onlar için acı sürprizler getirebilir.
