En büyük kripto para Bitcoin (BTC) 
$76,115.17, Mayıs ayına yaklaşık 94 bin 146 dolar seviyesinden giriş yaptıktan sonra üç hafta içinde yüzde 18,66 yükselerek 22 Mayıs’ta 111 bin 970 dolar civarında taze zirvesine ulaştı. 23 Mayıs’taki yüzde 3,9’luk geri çekilme kısa sürdü, ertesi gün alıcılar devreye girince fiyat yeniden yukarı döndü. Şu anda 108 bin 789 dolar civarına yerleşen en büyük kripto para, tüm zamanların en yüksek seviyesinin sadece yüzde 2,8 altında ve piyasa hala temkinli bir iyimserlik içinde. Analist Lark Davis son dönemde dillendirilen “ralli bitti” söylemine katılmıyor. Ona göre göstergeler henüz klasik tepe sinyallerini vermiş değil.
Mayıs Bitcoin’de Güçlü Fiyat Hareketlerini Getirdi
Bitcoin’in Mayıs ayında yakaladığı ivme yılın başından bu yana süregelen kurumsal talep ile iç içe ilerledi. Spot ETF akışları, blok ödülü yarılanması sonrası tedarik daralması ve ABD’de faiz indirimi beklentileri birlikte düşünüldüğünde fiyatın 100 bin doların üzerinde kalıcılık sağlaması sürpriz sayılmıyor. 18 Mayıs’tan itibaren vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyonlarının 15 milyar doları aşması kaldıraçlı yatırımcıların da masada kalmayı seçtiğini gösterdi. Öte yandan yüzde 60’ın üzerindeki Bitcoin’in piyasa üzerindeki hakimiyeti “altcoin sezonu” iddialarını şimdilik öteletiyor.
Bu tabloya rağmen teknik göstergeler kısa vadede hareketliliğe işaret ediyor. Günlük zaman dilimindeki Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı alım bölgesinden bir adım geri çekilerek 68 bandında sakin bir seyirde. 30 günlük volatilite ise Mart ortasından bu yana ilk kez yüzde 3’ün altına sarktı. Yani fiyat yükselişi hız kesse de geniş bir düzeltme henüz teyit edilmedi. Zincir içi veriler uzun vadeli yatırımcıların (LTH) son rallide satmak yerine tutmayı sürdürdüğünü ortaya koyuyor. Bu yaklaşım arz tarafında ek bir sıkışıklığa zemin hazırlıyor.
Lark Davis’e Göre Piyasa Zirveye Hala Uzak
Lark Davis, X’te paylaştığı son analizde Net Realised Profit-Loss (NPL) göstergesini mercek altına aldı. Analistin işaret ettiği bu metrik satılan BTC’lerin ortalama gerçekleşmiş karını ölçerek piyasadaki “nakde dönme” isteğini yansıtıyor. Tarihsel olarak NPL değeri yüksek pozitif bölgeye taşındığında kar satışları ivme kazanır ve düzeltme ihtimali artar. Ancak güncel seviyeler 2021 boğa döngüsünün tepe noktalarının epey gerisinde.
Benzer bir iç görü Net Unrealised Profit-Loss (NUPL) göstergesinden de okunabiliyor. 5 Mayıs’ta yüzde 52,78 olan gösterge zirve fiyat gününde yüzde 58,7’ye çıksa da “Euphoria” bölgesi kabul edilen yüzde 75 bandına ulaşmadı. Yani çoğu yatırımcı karda olsa da kitlesel satış dalgası tetiklenmiş değil. Davis, “Herkes henüz masadan kalkmadı, ileriye dönük yakıtımız var” diyerek potansiyel bir ek ralliye kapı araladı.
Yine de makro cephedeki belirsizliğin unutulmaması gerekiyor. Fed’in yaz aylarında faiz indirimi takvimini erteleme ihtimali, ABD’li düzenleyicilerinden gelebilecek olumsuz yeni haberler ve ABD borsalarının aşağı yönlü seyri Bitcoin’in seyrini hızlıca değiştirebilir. Piyasa oyuncuları şu an için NPL, NUPL ve hacim artışı gibi çekirdek verileri yakından izleyerek pozisyonlarını taşımayı sürdürüyor.
