Chicago Federal Reserve Bankası ekonomistlerinin ABD merkez bankasının faizi enflasyonu bir resesyona yol açmadan yüzde 2’lik hedefine indirmeye yetecek kadar yükselttiğini öne süren yeni araştırması kripto paralar da dahil olmak üzere riskli varlıklar için bir goldilocks veya diğer adıyla yaşanabilir sınır bölgesine doğru ilerlendiğini ortaya koyuyor.
VAR Modeline Göre Fed’in Daha Fazla Faiz Artırmasına Gerek Yok
Araştırma sonuçlarına yer verildiği Chicago Fed Letter’ın Eylül sayısında Stefania D’Amico ve Thomas King, vektör otoregresyon (VAR) modellerinin Mart 2022’den bu yana uygulanan 500 baz puanlık faiz artışının çıktı üzerinde önemli bir etki yarattığı ve fiyatları kontrol altına almak için daha fazla faiz artırımına gerek olmayabileceğini gösterdiğini gösterdiğini belirttiler.
Piyasa uzmanları ve analistleri mevcut sıkılaştırma döngüsünün kripto para piyasasında geçen yıl yaşanan çöküşle kısmen ilişkisi olduğunu değerlendiriliyor. D’Amico ve King’in Fed’in ek faiz artırımı yapmayarak artık duracağını gösteren araştırma kripto paralar gibi riskli varlıklar için artık zorlu sürecin sonuna yaklaşıldığına işaret ediyor.
D’Amico ve King, araştırma için yaptıkları genel değerlendirmede “Üretim ve enflasyon üzerindeki etkilerin çoğunun halihazırda gerçekleşmiş olmasına rağmen, halihazırda uygulanmakta olan para politikası sıkılaştırmasının önümüzdeki çeyreklerde reel gayri safi yurtiçi hasıla (GSYH) seviyesinde yaklaşık yüzde 3 puan ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) seviyesinde yüzde 2,5 puan aşağı yönlü baskıya yol açarak daha fazla kısıtlama getireceğini tahmin ediyoruz. Reel GSYH büyümesi projeksiyon boyunca pozitif bölgede kaldığı için enflasyondaki düşüş resesyon olmadan gerçekleşiyor.” notunu düştüler.
Kripto Para Piyasasında Goldilocks Bölgesine Doğru
Modele göre manşet tüketici fiyat endeksi, ekonomistlere göre kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi ile ölçülen yüzde 2’lik bir enflasyon oranına eşit olan yüzde 2,3’ün altına düşecek. Fed uzun zamandır bu seviyenin maksimum istihdam ve fiyat istikrarının sağlanması göreviyle tutarlı olduğunu savunuyor. Öte yandan D’Amico ve King, modelin kısa vadede bir faiz indirimi ya da doğrudan likidite genişlemesi sinyali vermediğini eklediler.
Düşen enflasyon ve nispeten dirençli bir ekonominin bir araya gelmesi, kripto para piyasası ve küresel finans piyasalarında risk almak için ideal bir durum olan goldilocks bölgesine doğru ilerlendiği anlamına geliyor. Fed faizleri artırmaya başladığından bu yana küresel piyasalar ve kripto para piyasası sıkılaştırmanın küresel ekonomide bir şeyleri bozacağı ve yeni bir ekonomik çöküşe neden olacağı endişesiyle baskı altındalar.
