Geçtiğimiz hafta yaşanan yoğun çıkışların ardından ABD’deki spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF’ler) bu hafta bir kez daha net girişler gördü. 28 Mart’ta dokuz spot Bitcoin ETF’sinin tamamında toplamda net 178 milyon dolarlık bir giriş kaydedilmesi yatırımcı duyarlılığında kayda değer bir değişime işaret etti. Özellikle Grayscale Bitcoin ETF‘sinden (GBTC) çıkışların önemli ölçüde azalması dikkat çekici oldu ve çıkışlarda bir önceki güne kıyasla yüzde 60’lık bir düşüş görüldü.
12 Mart’tan Bu Yana Görülen En Düşük Seviyeye Geriledi
Mart ayı boyunca önemli çıkışlar görülen GBTC‘den çıkışlar 28 Mart’ta 12 Mart’tan bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi. Farside Investors’tan alınan veriler, spot Bitcoin ETF’sinin piyasaya sürülmesinden bu yana GBTC’den 14.6 milyar doların üzerinde BTC çıkışı olduğunu koyuyor. GBTC’nin Bitcoin varlıkları yılın başından bu yana yüzde 50’nin üzerinde azaldı ve şu anda 340 bin dolar seviyesinde bulunuyor.
Yüksek fon yönetim ücreti GBTC’den çıkışlara katkıda bulunan önemli bir faktör olarak gösteriyor. Yönetim ücreti yüzde 1,5 olan GBTC’den yatırımcılar fonlarını giderek daha düşük ücretler sunan BlackRock ve Fidelity gibi diğer spot Bitcoin ETF’lerine kaydırıyor. Özellikle BlackRock‘ın spot Bitcoin ETF’si IBIT’i 13.8 milyar dolar tutarında önemli girişler gördü ve yönetim altındaki toplam varlıklarda (AUM) GBTC’yi geçmeye hazırlanıyor.
Yüksek fon yönetim ücretleriyle ilgili endişelere yanıt olarak Grayscale sorunu kabul etti ve yakın gelecekte ücretleri düşürmeyi planladığını açıkladı. Grayscale CEO’su Michael Sonnenshein geçen hafta GBTC ücretlerinin zaman içinde düşürüleceğini belirtti, ancak indirimin büyüklüğüne ilişkin herhangi bir ayrıntı vermedi.
Öte yandan Bloomberg analistleri de GBTC’deki önemli çıkışların Gemini gibi iflas etmiş kuruluşların alacaklılara geri ödeme yapmak amacıyla gerçekleştirdikleri yoğun tasfiyelerden kaynaklanabileceğini değerlendiriyor. Bu tür satış baskısı zaman içinde azaldıkça GBTC’deki çıkış baskısının hafiflemesi bekleniyor.
Arz Şokuna Neden Olabilir
Endişeleri giderme ve çıkışları azaltma çabalarına rağmen Grayscale, spot Bitcoin ETF piyasasında BlackRock ve Fidelity gibi büyük oyuncuların sert rekabetiyle karşı karşıya. Uzmanlar GBTC’den çıkışların azalmaya devam etmesi ve ETF’lere girişlerin ivmesini koruması durumunda Bitcoin’de potansiyel bir arz şokunun olmasını ve bunu takiben en büyük kripto para ve altcoin‘lerin fiyatının sert şekilde yükselebileceği üzerinde duruyor.
