Bitcoin (BTC) Mart ayının son gününde de 70.000 dolar bölgesinde oyalanmaya devam ediyor. Sığ aralıkta sıkışmış durumda. Yatırımcılar artık bir kırılma beklerken yaklaşan halving bunun Nisan ayında olabileceğini gösteriyor. Öte yandan BTC fiyatının yaklaşık 7 aydır yaşadığı yükseliş MicroStrategy hisselerini de etkiliyor.
MicroStrategy (MSTR)
Michael Saylor liderliğindeki MicroStrategy devasa miktarda BTC varlığına sahip. Yakın zamanda 9.245 BTC daha satın alan şirket en büyük balinalar arasındaki konumunu koruyor. Ayı piyasalarının en şiddetli günlerinde bile Saylor’un şirketi borç senedi ihraç ederek Bitcoin satın alınacak nakdi oluşturuyordu.
Milyarlarca dolarlık rezervi Saylor Bitcoin’e aşk olduğu için biriktirmedi. Dotcom balonu döneminde de ön plana çıkan isim BTC fiyatındaki istikrarlı artış yararlanmayı amaçladığı için bu kadar birikim yapıyor.
Aynı zamanda uzun süre vekil spot Bitcoin ETF’i görevi üstlenen MSTR hisseleri gayri resmi biçimde büyük BTC rezerviyle ETF muamelesi gördü. Yatırımcılar BTC fiyatının artacağını düşünürken MicroStrategy’nin kaderi Bitcoin’e bağlı olduğundan MSTR hisseleri satın alıyordu. Eski kripto düşmanı yeni Bitcoin maksimalisti Saylor bu sefer iyi bir kazanç kapısı buldu.
MSTR Hisseleri Yükseldi
214 bin BTC tutan şirketin hisseleri BTC fiyatındaki yükselişten payına düşeni aldı. Kabaca BTC arzının %1’ini elinde tutan şirket ETF kanalında görülen %4’lük birikimi de düşünürsek orta, uzun vadede BTC fiyat performansına dair önemli fikirler veriyor. Henüz arzın sadece yüzde 5’i kurumsalların elinde ve dünyada 8 milyar insan 21 milyon (maksimum arz) Bitcoin var. Bunun önemli kısmı hareket etmiyor ve ölü cüzdanlarda.
2024 yılında MSTR hisseleri yaklaşık %170 oranında artış gösterdi. Fakat 10X Research’e göre MSTR bir süredir aşırı değerli durumda. Bunu GBTC’nin bir zamanlar olduğu gibi pozitif primli hali diyebiliriz. Veya GSOL için yüzde 100’ü aşan pozitif prim görmüştük. Sonrasında satışlarla bu dengelendi.
Markus Thielen tarafından yapılan değerlendirmeye göre şirketin BTC rezerviyle hisse değeri karşılaştırıldığında hisse fiyatı olması gerekenin yüzde 100 üzerinde. Bunun sebebi elbette ETF onayına giden süreç doğan ve şimdi bir nevi kaldıraçlı işlem yaptığını düşünen yatırımcıların talebi.
Özetle bir süre daha BTC fiyatı artsa da aşırı değerli hale gelen MSTR hisselerinin fiyatında erime görebiliriz.
