Alman devi Deutsche Bank‘daki araştırma analistleri stablecoin’ler için uyardı. Analistler stablecoin piyasasının istikrarına ilişkin endişelerini dile getirerek, değeri bir fiat para birimine 1:1 oranında sabitlenmiş olan bu altcoin‘lerin çoğunun gelecekte zorluklarla karşılaşmasını bekliyor.
Çoğu Stablecoin’in Yok Olup Gitmesi Bekleniyor
Bankanın 334 stablecoin‘i inceleyen araştırması, şimdiye kadar bunların yalnızca yüzde 14’ünün ayakta kalabildiğini ortaya koyuyor. Analistler gelecekte bazı stablecoin’lerin varlığını sürdürebileceğini, ancak çoğunun başarısız olma ihtimalinin yüksek olduğunu öne sürerek sektörde daha fazla güvenilirliğe ihtiyaç olduğunu vurguladı.
Tipik olarak değeri ABD doları ya da Euro gibi itibari para birimlerine 1:1 oranında sabitlenen stablecoin’ler, kripto para yatırımcılarına dijital varlıklarla ticaret yapmanın bir yolunu sunarken, onları genellikle kripto paralarla ilişkilendirilen dalgalanmalardan korumaktadır. Ancak analistler değeri bir fiat para birimlerinin başarısının güvenilirlik, rezerv desteği ve güçlü operasyonel kontroller gibi faktörlere bağlı olduğunun altını çizerek şu anda birçok stablecoin’in bunlara sahip olmadığın belirtti.
Örneğin Tether’in ihraç ettiği USDT’nin piyasa değerinde 100 milyar doları aşmış durumda ve sürekli olarak Bitcoin‘den daha yüksek günlük işlem hacimlerine sahip. Hakimiyetine rağmen Tether, şeffaflığı ve rezerv varlıkları konusunda incelemeye tabi tutuldu ve düzenleyici makamlardan para cezaları aldı. Tether’in suç faaliyetlerini kolaylaştırmadaki rolü ve kripto türevleri piyasası üzerindeki etkisi hakkında da endişeler dile getirilmeye devam ediyor.
Deutsche Bank analistleri tarafından belirtilen dikkate değer bir uyarıcı hikaye ise Terraform Labs’ın algoritmik stablecoin’i TerraUSD ve ilgili token’i Luna’nın çöküşü oldu. Bilindiği üzere bu çöküş hikayesinde kripto para yatırımcıları için önemli kayıplarla karşı karşıya kaldı. Bu olay, özellikle de ihraççılar yeterli rezerv ve şeffaflığı sağlayamadığında stablecoin piyasasının doğasında var olan potansiyel riskleri ortaya koyması bakımından kritik.
Deutsche Bank Research’te kıdemli bir stratejist olan Marion Laboure, stablecoin’lerin ve sabitlenmiş para birimleri arasındaki benzerliklerin altını çizerek, rezervlere ve güvenilirliğe olan ortak bağımlılıklarına dikkat çekti. Laboure, her ikisi de spekülatif baskılara maruz kaldığından ve ağırlıklı olarak ABD dolarının değerini takip ettiğinden stablecoin’lerin sabitlenmiş para birimleri için yakın bir vekil görevi gördüğünü söyledi.
Tether Rapora Yanıt Verdi
Deutsche Bank’ın raporuna yanıt veren Tether, Alman devinin analizindeki somut kanıt ve netlik eksikliğini eleştirerek kendini savundu. Tether, rezervlerine ilişkin düzenli beyanlar sunma ve düzenleyici kaygıları ele alma konusundaki kararlılığını vurguladı.
