MSCI geçtiğimiz günlerde Strategy ve diğerlerinin endekslerden çıkarılabileceğini açıklamıştı. Bunun için değerlendirme yapan kurum 15 Ocak günü kararını açıklayacak ve JPMorgan pek umutlu olmadığını konuyla ilgili raporlarında yazdı. Kasım düşüşü biraz da bu yüzdendi. Ancak Saylor pes etmemeye kararlı.
Strategy’nin Mektubu
Michael Saylor ve Phong Le (CEO) imzalı mektup kripto para rezerv şirketlerinin neden MSCI endeksinden çıkarılmaması gerektiğini açıklıyor. 12 sayfalık mektup 15 Ocak günü açıklanacak karar öncesinde şirketin yapabileceği son şey gibi. MSCI’nin dijital varlık hazine şirketlerini (DAT) Global Yatırım Yapılabilir Piyasa Endekslerinden çıkarma önerisi onların fon gibi performans göstermesiyle ilgili.
Straetgy ise kripto para rezerv şirketlerinin (digital asset treasury companies, DATs) işletme şirketleri olduğunu, rezervlerde %50 kripto para tutma eşiğinin keyfi olduğunu ve önerinin endeks yapımına politika faktörlerini uygunsuz bir şekilde dahil ettiğini söylüyor. Elbette inovasyonu engelleme risklerinden de bahsediliyor.
“MSCI’yı bu öneriyi reddetmeye çağırıyoruz. Öneri, DAT’ları genel olarak yanlış tanımlamaya dayanıyor ve inovasyonu engelleyecek, MSCI endekslerinin itibarını zedeleyecek ve ulusal önceliklerle çelişecek keyfi ve uygulanamaz koşullar getirecektir. Tarih, temel teknolojiler ortaya çıktığında, önceden kısıtlamak yerine piyasaların bunları test etmesine izin veren kurumların başarılı olduğunu göstermektedir. Dijital varlık ekosistemi şu anda benzer bir dönüm noktasında bulunmaktadır: MSCI, yerleşik kurumların bazen yeniliklere karşı sergilediği tepkisel ve kısa vadeli bakış açısına boyun eğebilir veya endekslerinin finansal teknolojinin yeni çağını tarafsız ve sadık bir şekilde yansıtmasına izin verebilir. MSCI, yatırımcılar ve genel ekonomi için daha akıllıca olan yol, MSCI’nin tarafsız kalması ve DAT’ların gidişatını piyasaların belirlemesine izin vermesidir. Komite’nin herhangi bir sorusu varsa veya daha fazla bilgi almak istiyorsa, görüşmeye hazırız.” – Kaynak
Kripto Para Çöküşü
Strategy’nin adeta yalvaran ses tonundan anlayacağınız üzere MSCI delist kararı 15 Ocak günü kripto paralarda ciddi bir düşüşe neden olabilir. Birçok fon MSCI endekslerini izler ve otomatik olarak bu endekslere yatırım yapar. MSTR gibi kripto para rezerv şirketleri de pasif yatırım olarak isimlendirilen bu otomatik girişlerle sermaye çeker. MSTR holderları arasındaki pasif yatırımın 8 milyar olduğu düşünülüyor ve delist ile birkaç milyar dolarlık satış şirketin zaten zor günler yaşayan MNAV skorunu olumsuz etkileyecektir.
Bu yüzden Strategy bugün gönderdiği mektupta “tarafsız” kalın bizi “yatırım yapılamaz olarak damgaladığınız yönünde anlaşılacak bir adım” atmayın diyor.
“MSCI, piyasaya ve düzenleyicilere, “temel hisse senedi piyasalarının gelişimini” yansıtan ve “herhangi bir piyasanın, şirketin, stratejinin veya yatırımın iyi veya kötü olup olmadığına” ilişkin yargıda bulunmayan “kapsamlı” endekslerin tarafsız sağlayıcısı olarak kendini tanıtmaktadır.
Ancak, öneri uygulanırsa, MSCI’nin tarihsel endeksleme uygulamalarında sağlam bir temeli olmayan, dijital varlıklara özgü yeni bir uygunluk kriteri oluşturarak MSCI endekslerinin tarafsızlığı konusunda endişeler doğuracaktır.
Bitcoin 
$91,343.90 gibi dijital varlıklar, küresel finansal sistemlerin gelecekteki potansiyel temeli ve ekonomik büyümenin motoru olabilecek bir teknolojik inovasyonu temsil etmektedir. Bu nedenle ABD şu anda dijital varlık teknolojilerinde küresel liderlik için yarışmaktadır. Bu yenilikçi teknolojiyi zayıflatacak adımlar atmak için tam da yanlış bir zamandır.”
