ABD Hazine Genel Hesabı’ndaki (TGA) fonun tükenmesi Şubat ayından bu yana yaklaşık 500 milyar dolarlık ek likidite yarattı. Borç tavanı engeli yüzünden Hazine yeni tahvil çıkaramıyor. Bu nedenle harcamalarını TGA’dan karşılıyor. Böylece sisteme niceliksel genişlemeye (QE) benzer şekilde nakit pompalandı. Ancak hisse senetleri ve kripto para piyasası bu para basımına beklenen tepkiyi vermedi.
Likiditeki Artışı Tam Gaz Devam Ediyor
Sisteme eklenen 500 milyar dolarlık likidite bankaların rezervlerini besledi. Basitçe söylemek gerekirse TGA’daki para azalırken ticari bankaların kasaları büyüdü. Bu durum teoride riskli varlıkların fiyatlarını yukarı taşımalıydı ama olmadı. Çünkü yatırımcılar oldukça temkinli.
Jeopolitik gerilimler, enflasyon kaygıları ve ABD’nin belirsiz ekonomik politikaları riskli piyasalara güveni zayıflatıyor. Bu üçlü riskli varlıkların dalgalı seyretmesine neden oluyor.
Likidite İçin Gelecek Öngörüleri ve Öne Çıkan Riskler
Haziran ortasında şirketlerin çeyreklik vergi ödemeleri TGA’yı tekrar dolduracak. Bu, ters repo mekanizmalarıyla birleşince geçici likidite artışına yol açabilir. Yine de bu dönemde likidite kısa süreli düşüşler olabilir. Sonrasında borç tavanı konusunda anlaşma sağlanırsa Hazine’nin hesapları hızla dolacak. Yeni tahvil arzı likiditeyi çekerek emecek. Bu da varlık fiyatları üzerinde baskı yaratabilir.
Üzerine bir de “X-tarihi” gelirse… Bu X tarihi hükümetin nakit rezervlerinin tükeneceği tarihi işaret ediyor. Analistler bunun için Ağustos ayını işaret ediyor. ABD Kongresi Temmuz ortasına kadar borç tavanını yükseltmezse likidite krizine davetiye çıkacak.
Ekonomik takvim de piyasayı zorluyor. Vergi, repo işlemleri derken likidite akışı düzensizleşiyor. Fakat temel trend yukarı çünkü TGA boşalırken likidite artıyor. Anlaşma sonrası ise yön değişecek. Uzmanlar yatırımcıların bu dönemde dengeli portföy yönetimi yapmasını öneriyor.
USDT
AAPL