2025 yılının başından beri ABD dolarına karşı değer kaybeden Dünya’da sadece iki para biriminden Türk lirası, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faizi arttırması ile biraz sakinlemiş gibi. TCMB Başkanı Sayın Fatih Karahan geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamada “Rezerv biriktirmeyi düşünüyoruz” dedi. Bunun anlamı yüksek faiz politikası bir süre daha devam edecek ve TCMB tekrardan ABD doları rezervini arttıracak.
Zamanında Japon ev kadınlarının yaptığına dair şehir efsaneleri ile ortaya çıkan Carry Trade denilen konu işte bu gibi durumlarda daha da gündeme gelmekte. Temelde bu işlemde yapılan düşük faizli bir para biriminden kredi kullanıp, kullanılan kredi ile yüksek faizli bir para biriminde faiz geliri almak olarak özetleyebiliriz. Her iki faiz arasındaki fark ve kurdaki dalgalanmalardan sonra elde edilecek net gelirde temelde büyük hacimli yatırımcılar için önemli bir miktar olabilir. Örneğin 1 milyar dolar ile yüzde 5 kar ettiğinizde elinize 50 milyon dolar geçer. İşte bu yöntem ile TCMB’nin yüksek faiz politikası Türkiye’ye carry trading yatırımlarının kaymasına neden olacak gibi duruyor.
Şimdi sorumuz şu: Elimizdeki kripto paralarla biz de Carry Trade yapabilir miyiz?
Elbette! Kripto demek özgürlük demek.
Öncelikle yapacağımız Binance Global’de bir hesap açmak. Bunun için ilgili makalemizi okuyabilirsiniz, YouTube videomuzu izleyebilirsiniz.
Bu yazımızda Binance Global tarafından sunulan Binance Loans ile öncelikle Ethereum 
$2,696.19‘larımızı (ETH) teminat gösterip nasıl kredi çekeceğimizi ve sonrasında bunun olası Türk lirası carry trade gelirini hesaplayacağız.
Binance Loans’ı Kullanarak Kripto İle Carry Trade Yapıyoruz…
Teminat olarak ETH koyup USDC kredisi çektiğimizde Binance Global bize anında varlığın yüzde 78’ine kadar yıllık yüzde 5,86 faiz oranı ile kredi vermekte. Bu kredinin şartları şu; çekilen kredi teminat miktarının yüzde 85’ine gelirse “marjin call” yani teminat çağrısı yapılır. Yüzde 91’ine ulaşırsa Binance Global alınan kredi türüne göre teminatı likit eder yani bozar ve krediyi otomatik kapatır.
ETH’lerimizi bu kredi kullanımında teminat olarak bloke edilirken, Binance Global Earn özelliği ile yıllık yüzde 1,33’de ETH faizi vermekte.
Akabinde bu krediyi kullanıp Türk lirasına dönüp yıllık değer artışı yüzde 60’a varan piyasa fonlarından birisine yatırım yapabiliriz. Elbette bu hesaplamada Türk lirasının değer kaybını da hesaba katmamız gerekiyor.
Fintables sitesine göre Türkiye’de toplam 41 para piyasa fonunun ilk 10 yüksek getiri sunan para piyasası fonları yüzde 60 üzerinde getiri sunduğu rapor edilmekte.
Şimdi bunları bazı varsayımlarla birleştirelim ve olası gelirimizi hesaplayalım.
Model portföyümüzü Ethereum ile oluşturduğumuzu farz edelim. 2 bin dolar seviyesinden 50 adet ETH ile 100 bin dolarlık bir portföyümüz olduğunu düşünelim.
Bu durumda 100 bin dolarlık Ethereum karşılığında 78 bin dolar karşılığı USDC kredisi olarak alabileceğiz ve uygulanacak faiz yıllık yüzde 5,86 olacak, 100 bin dolar Ethereum için Binance Global Earn’den alacağımız faiz yüzde 1,33.
Önce 1 yıllık dönemde Ethereum’un fiyatının ve USD/TRY’nin değişmeyeceği “Mükemmel” senaryomuz için hesaplama yapalım:
- Ethereum teminatını yatırdığımızda 100 bin dolar için yüzde 1,33 faiz alırken, 78 bin dolar için yüzde 5,86 faiz vereceğiz.
- Teminat karşılığı faiz gelirimiz: +bin 330 dolar
- Kredi karşılığı faiz giderimiz: -4 bin 570 dolar
- ABD dolarını Türk lirasına dönüştürdüğümüzde elde edeceğimiz faiz geliri +46 bin 800 dolar.
Bu takas durumunda 1 yıl sonunda tüm fiyatlar sabit kalırsa +43 bin 560 dolar gelir elde edebiliriz.
Şimdi Ethereum’un fiyatının değişmediği veya değişse bile teminat çağrısına girmeden 1 yılı tamamladığımız ancak USD/TRY paritesinin beklentiler doğrultusunda 1 yılda yüzde 30 değer kaybedeceği ortalama bir senaryo düşünelim:
- Ethereum teminatını yatırdığımızda 100 bin dolar için yüzde 1,33 faiz alırken, 78 bin dolar için yüzde 5,86 faiz vereceğiz.
- Teminat karşılığı faiz gelirimiz: +bin 330 dolar
- Kredi karşılığı faiz giderimiz: -4 bin 570 dolar
- ABD dolarını Türk lirasına dönüştürdüğümüzde elde edeceğimiz faiz geliri Türk lirası karşılığında yüzde 60 ancak yüzde 30 değer kaybı nedeniyle net +23 bin 76 dolar.
Bu senaryo sonucunda da 17 bin 176 dolar gelir elde edebiliriz ki dolar bazında yüzde 17’lik bir gelir oldukça yüksek diyebiliriz.
Peki Burada Alınan Riskler Nedir?
- ETH/USD paritesinin kredi çekimden sonraki süreçte değer kaybetmesi sonucunda teminat tamamlama çağrısı ile karşı karşıya kalıp teminatımızın nakite dönmesi,
- USD/TRY paritesinin beklenenin çok üstünde değer kaybetmesi ile olası faiz gelirinin üstünde bir değer kaybı ile karşılaşılması,
- Türk lirası için faizlerin beklenenin aksine hızlı düşmesi ve ana getiri kalemimizin beklenenden düşük kalması.
Bu bilinmezliklere göre yatırımcılar risk algılarını değerlendirip kripto paralarını kullanarak Binance Global’in sunduğu Binance Loans özelliği ile hem kripto para yatırımlarını elerinde tutabilir hem de yüksek Türk lirası faizlerinden faydalanabilir.
Düşünün bunların üstüne kripto para fiyatlarının yükseldiği mükemmel ötesi bir senaryoda üstüne bir de kripto para portföyün yatırımlarının yüksek getiri sunması herhalde gerçek olamayacak kadar mükemmel olabilir.
Sonuç olarak yine de mevcut halde bile bu muhtemel riskleri değerlendirip, yatırımcılar “hold” yani tuttukları kripto paralar ile Türk lirasının sunduğu yüksek faizden faydalanabilirler.
USDT
AAPL