Kripto para piyasasında son dönemde öne çıkan tartışmalardan biri spot kripto para ETF’lerinin hazine şirketleri üzerindeki etkisi oldu. ABD merkezli yatırım danışmanı ve ETF uzmanı Nate Geraci, bu taraftaki gelişmelerin Strategy (MSTR), Metaplanet (MTPLF), BitMine (BMNR) gibi kripto para hazinesi bulunduran şirketler için ciddi risk oluşturabileceğini söyledi.
Düzenleyici İncelemeler ve ETF Standartları
Wall Street Journal’ın haberine göre ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA), kripto para hazinesi bulunan şirketlerin hisse senetlerinde görülen sıra dışı işlem hareketlerini incelemeye aldı. Başlatılan soruşturmanın detaylarına bakıldığında düzenleyicilerin dikkatini çeken nokta şirketlerin kripto para alımlarını kamuoyuna duyurmadan hemen önce yaşanan yoğun işlem artışları. Konuya yakın kaynaklar bu tür uyarı mektuplarının genellikle içeriden bilgiyle yapılan işlemler için daha geniş kapsamlı soruşturmalara dönüştüğü yönünde.
ETF uzmanı Nate Geraci, SEC’in onayladığı yeni listeleme standartlarının kripto para ETF’lerini hazine şirketlerine doğrudan rakip haline getirdiğini ifade etti. Ona göre bu şirketler uzun süre regülasyon farklılıklarından faydalandı ancak ETF’lerin devreye girmesiyle bu avantaj ortadan kalkıyor.
Geraci ayrıca ETF’lerde staking özelliğinin onaylanmasının hazine şirketleri üzerindeki baskıyı artıracağını söyledi. ABD’de ilk Ethereum 
$2,260.54 staking ETF’sinin işlem görmeye başlaması bu değerlendirmeyi pekiştirdi.
ETF Analisti Seyffart’ın Farklı Yaklaşımı
Öte yandan Bloomberg ETF analisti James Seyffart, kripto para ETF’lerinin Strategy gibi şirketleri ortadan kaldırmayacağı görüşünde. Seyffart, ETF’lerin merkeziyetsiz finans ekosistemlerinde doğrudan getiri üretemediğini, bu nedenle hazine şirketlerinin hala kendilerine özgü bir alanı olduğunu ekledi.
Seyffart buna rağmen piyasadaki birçok şirketin uzun vadede ayakta kalamayabileceğini de kabul etti. Son haftalarda kripto para hazinesi bulunan şirketlerin hisseleri Wall Street’te hızlı yükselişler kaydetti. Ancak ETF’lerin yaygınlaşmasıyla birlikte bu yükselişin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri var.
