Ethereum 
$2,295.42, spot ETF’lere güçlü girişler ve kurumsal hazinelerin artan ilgisiyle Bitcoin 
$78,257.98’i geride bıraktı. K33 Research’ün 19 Ağustos tarihli araştırma raporuna göre ETH/BTC paritesi 0,037 seviyesinin üzerine çıkarak yılın en yüksek seviyesini gördü. Bununla birlikte 1 Haziran’dan bu yana ETH yaklaşık yüzde 70 değer kazanırken BTC yüzde 9’da kaldı. Aynı dönemde ABD’deki spot Ethereum ETF’leri 2 Haziran’dan bu yana yaklaşık 9.4 milyar dolar çekti ve kurumsal hazine bakiyeleri dolaşımdaki ETH’nin yüzde 2’sini aştı.
ETF Akışları ve Kurumsal Hazinelerin Talebi Öne Çıktı
Oslo merkezli K33, Ethereum’daki yukarı yönlü atağın iki kanallı talep şoku na dayandırdı. Bu kanallardan ilki olarak 2 Haziran’dan itibaren spot Ethereum ETF’lerine 9.4 milyar dolarlık giriş olmasını gösterirken, ikinci kanal olarak kurumsal kripto para hazinelerindeki ETH payının iki ayda yüzde 0,2’den yüzde 2’nin üzerine tırmanmasını gösterdi. Gerçekten de CoinGecko verileri ETF’ler ile kurumsal hazinelerin birlikte Haziran başından bu yana dolaşımdaki ETH arzının yaklaşık yüzde 3,7’sini emdiğini ortaya koyuyor. ETH’nin piyasa değeri BTC’nin yaklaşık beşte biri olmasına rağmen bu emilim fiyat dinamiklerinde belirleyici oldu.
Fiyat performansı da ortaya çıkan tabloyu destekliyor. ETH, 1 Haziran’dan bu yana yaklaşık yüzde 70 değer kazanırken BTC’de değer kazanımı yüzde 9 ile sınırlı kaldı ve ETH/BTC paritesi 0,037 eşiğini aşarak yılın en yüksek seviyesine çıktı. K33, bu ayrışmanın merkezinde ETF talebinin ve bilançolara eklenen ETH’nin yer aldığını vurguladı.
Kaldıraçlı Ethereum iştahı da artmış durumda. VolatilityShares’in 2x ETH ETF’’si 2 Haziran’dan bu yana Ethereum eşdeğeri pozisyonunu yaklaşık 456.000 adet ETH artırdı ve 18 Ağustos itibarıyla CME ETH vadeli açık pozisyonunun yaklaşık yüzde 61’ine (yaklaşık 1.14 milyon adet ETH) karşılık geliyor.
Bitcoin Türevlerindeki İlgi Düşüyor: Risk İştahı Zayıflıyor
Bitcoin cephesinde ise ABD’de beklentileri aşan Temmuz ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) sonrasında türev piyasalarda belirgin bir soğuma oldu. Veri açıklandığında en büyük kripto paranın fiyatı dakikalar içinde yaklaşık 121.000 dolardan 117.700 dolar civarına geriledi ve birkaç saat içinde tasfiyeler 1 milyar doları aştı.
K33’ye göre CME Bitcoin vadeli primleri zirvelerde çift haneyi test ettikten sonra Pazartesi itibarıyla yıllıklandırılmışta yaklaşık yüzde 5,5’te sıkıştı. Notional CME açık pozisyonu yaklaşık 4.800 adet BTC artarak 143.000 adet BTC civarına çıktı. Süresiz vadeli işlemlerdeki açık pozisyon değeri ise 300.000 adet BTC’ye yakın seyretti. Bir aylık opsiyon skew’i ise neredeyse son iki yılın en yüksek seviyesine tırmandı. Piyasadaki bu denge iki yönde de sıkışmaları büyütebilecek kırılgan bir yapının oluşmasına neden oldu.
İkinci çeyreğin sonunda spot Bitcoin ETF‘lerinin yönetimindeki varlıklar fiyat çarpanı ve yeniden tahsislerle 134.6 milyar dolara yükseldi. 13F bildirimleriyle kurumsallar 33.6 milyar dolar değerinde ETF payı açıkladı. Ağustos’ta Bitcoin tabanlı yatırım ürünlerine haftalık net akışlar durgun ile hafif negatif arasında kalırken, Ethereum tarafı sermaye çekmeye devam etti. Son bir haftada Bitcoin’in ortalama günlük spot hacmi 3.4 milyar dolar düzeyinde, toplam vadeli+süresiz vadeli işlemlerdeki açık pozisyon değeri 59.4 milyar dolar civarında izlendi. 14 Ağustos’ta spot hacim 6 milyar doların üzerine sıçradı. Ethereum ile 90 günlük korelasyon güçlü kalırken altın ve S&P 500 ile korelasyon zayıfladı.
