Tarifeler, Fed ve enflasyon üçgeni kripto paralarda yaşanan Ağustos düşüşünün temelini oluşturuyor. BTC için kilit seviye olan 112.500 dolardaki testin başlangıcı geçtiğimiz hafta gelen ÜFE verisine dayanıyor. Beklentinin epey üzerinde gelen üretici enflasyonu tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin Trump’ın söylediği gibi hiç de sınırlı olmadığını herkese gösterdi.
Kripto Paralarda Düşüş
ÜFE’nin üzerine bu akşam gelecek Fed tutanakları, yarın başlayacak olan Jackson Hole ve Cuma günkü Powell açıklamaları birleşince risk iştahını kesecek son derece büyük bir kombinasyon ortaya çıktı.
Miran dahil Fed 3 üyesi faiz indirimlerini açıktan destekliyor. 2 üye ÜFE verisinden evvel istihdamdaki soğuma nedeniyle Eylül ayında indirim yapılabileceğini söyledi. Ancak yine de 7 yeter sayısına ulaşılamadı.
Şimdi şöyle bir tablo var karşımızda;
- Enflasyon artıyor.
- ÜFE, TÜFE için daha fazla artış sinyali veriyor.
- İstihdam soğuyor.
- Efektif gümrük vergisi oranı yüzde 17’ye dayandı
1 Ağustos itibariyle devreye alınan tarife oranları %10’luk taban oranın çok üzerinde ve gümrük vergisi gelirleri bu ay 40 milyar dolara dayanacak. Yani Eylül ayında gelecek Ağustos raporlarında biz daha kötü şeylerle karşılaşacağız. Bundan büyük ölçüde herkes emin. Üstelik Eylül faiz kararı yeni istihdam ve enflasyon rakamlarının ardından alınacak.
Risk İştahı Zayıfladı
Tüm gelişmeler yatırımcıların risk iştahını baltaladığı için en azından bu hafta görünümü net negatife çevirdi. Ağustos ayının zaten negatif başlayacağından daha Temmuz sonunda bahsetmiştik. Milyarlarca dolarlık ETH talebiyle bir ara yükseliş yaşansa da ETH yeni ATH seviyesine yaklaşık 80-100 dolar kala pes etti ve yaklaşık bir haftadır karşımıza böyle bir tablo çıktı.
Trump istediği kadar faizlerin indirilmesini talep etsin bu şartlar altında Powell ve üyelerin ezici çoğunluğunun sürpriz bir gelişme olmadan indirime el kaldırması zor. İndirim olsa bile enflasyonun bu hızla artmaya devam ettiği ortamda yılın ve ilk ve son indirimi olur muhtemelen.
FedWatch verilerine göre indirim ihtimali yüzde 85 civarında Powell’ın istediği 100 baz puan indirim için beklentiler 2026 Nisan ayına işaret ediyor.
Çok uzatmanın pek bir anlamı yok tarifelerin enflasyonu yükselttiğine dair net sinyaller alırken bu hafta Fed tutanakları, Jackson Hole ve Cuma günkü Powell açıklamalarının tedirginliği yatırımcıların üzerindeyken farklı bir tablo beklemek mümkün değildi.
ÜFE verisi geldiğinde henüz BTC 120 bin ve ETH 4.650 dolardayken bu düşüşün hızlanabileceğinden bahsetmiştik ve beklenen oldu. Ağustos başında da beklenen olmuştu. Ağustos ayında tüm ülkeler için tarifeler devreye girmişken tarife etkisinin ÜFE verilerindeki yansımaları daha da netleşecek. Fed önümüzdeki toplantıdan önce bu verilerin en güncel halini görecek. Eğer ÜFE’dekine benzer hızda artış yaşanırsa bu durum faizlerin sabit bırakılmasının Fed için güvercin duruşa döndüğü can sıkıcı bir ortam doğurabilir.
