Bitcoin‘in (BTC) sadece yaklaşık olarak 19-20 Nisan’da gerçekleşmesi beklenen dördüncü blok ödülü yarılanması, kripto para dünyasında beklentileri artırmış durumda. Ortalama her dört yılda bir gerçekleşen bu olayla madencilerin çıkardıkları blok başına aldıkları BTC ödülünün miktarı 6.25 adetten 3.125 adete düşecek. Böylece piyasaya giren yeni arz oranı yüzde 50 oranında düşmüş olacak. Önceki blok ödülü yarılanmaları tarihsel olarak Bitcoin’in fiyatında önemli ve uzun süreli rallilerden önce gerçekleşme eğiliminde olması kripto para piyasasındaki birçok kişinin bu sefer de benzer bir sonuç beklemesine yol açmış olsa da Goldman Sachs’tan uyarı geldi.
Değişen Makroekonomik Koşullara Vurgu
ABD bankacılık devi Goldman Sachs, geçmiş blok ödülü yarılanmalarının yorumlanmasıyla ilgili olarak müşterilerine uyarı notu gönderdi. Goldman Sachs’ın Sabit Gelir, Para Birimleri ve Emtia (FICC) ve Hisse Senedi ekibi, blok ödülü yarılanmasının ardından BTC’nin fiyatının değer kazanmasının tekrar eden bir eğilim olduğunu kabul ederken, farklı döngülerdeki değişen makroekonomik koşullar nedeniyle dikkatli olunması gerektiğini vurguladı.
Geçmiş veriler 28 Kasım 2012, 9 Temmuz 2016 ve 11 Mayıs 2020 tarihinde gerçekleşen önceki üç blok ödülü yarılanmasının her birinin ardından kripto para piyasasında yükseliş eğiliminin hakim olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte bu noktada fiyat rallilerinin büyüklüğü ve sürelerinin farklılık gösterdiğini not etmek gerekiyor. Daha da önemlisi Goldman Sachs’ın da dikkat çektiği gibi bu dönemlerdeki makroekonomik ortam, yüksek enflasyon ve faiz oranları ile karakterize edilen mevcut ortamdan önemli ölçüde farklıydı.
Önceki blok ödülü yarılanmasından farklı olarak, günümüzün makroekonomik ortamında ABD ve diğer büyük ekonomilerde yüksek faiz oranları, enflasyonist baskı ve güçlü bir ekonomiye ilişkin hakim bir duygu söz konusu. Bu durum, önceki blok ödülü yarılanmaları döngülerinde gözlemlenen düşük ya da negatif faiz oranları ve hızlı para arzı artışıyla tezat oluşturuyor ve kripto paralar da dahil olmak üzere küresel piyasalarda da risk almamaya teşvik ediyor.
“Söylentiyi Al, Haberi Sat” Beklentisi
Bitcoin, güncel fiyatlarla yılın ilk gününden bu yana yüzde 50’lik yükselişle işlem görüyor ve ABD merkezli spot borsa yatırım fonlarına (ETF’ler) girişlerle desteklenen blok ödülü yarılanması öncesinde rekor seviyelere ulaştı. Bu durumdan dolayı bazı analistler blok ödülü yarılanması sonrası tipik yükselişin büyük kısmının şimdiden gerçekleşmiş olabileceğine inanıyor. Bu durum, 19 ya da 20 Nisan’da gerçekleşmesi beklenen blok ödülü yarılanmasının ardından bir “söylentiyi al, haberi sat” senaryosu olasılığı hakkında spekülasyonlara yol açmış durumda.
Goldman Sachs, Bitcoin’in blok ödülü yarılanmasının sınırlandırılmış arzının psikolojik bir hatırlatıcısı olarak görürken, orta vadeli görünümün spot Bitcoin ETF’lerinin benimsenmesine bağlı olduğunun altını çizdi. Blok ödülü yarılanmasının bir “söylentiyi al, haberi sat” dinamiğine yol açıp açmayacağının, arz-talep dinamikleri ve spot Bitcoin ETF’lerine yönelik devam eden talep gibi faktörlere kıyasla Bitcoin’in orta vadeli yörüngesi üzerinde daha az etkiye sahip olabileceğini not etti. Tüm bu faktörler, kripto para piyasasının öz-düşünümsel doğasıyla birleştiğinde ileriye dönük spot fiyat hareketlerinin ana belirleyicisi olacak.
