Japon yeni, ABD doları karşısında 157,20 seviyesine kadar gerileyerek küresel döviz piyasalarında yeniden gündeme oturdu. Ancak tarihsel olarak risk iştahı ile ilişkilendirilen yen zayıflığı bu kez aynı etkiyi yaratmayabilir. Japonya Merkez Bankası’nın olası müdahalesi konuşulurken, analistler ülkenin borç yükü ve mali genişleme politikalarının riskli varlıklar için karışık sinyaller ürettiğine dikkat çekiyor.
Yenin Tahtı Sallanıyor
Yen zayıfladığında genellikle kripto paralar gibi riskli varlıklara yönelim artar çünkü yatırımcılar düşük faizli yen kredileriyle dolar gibi yüksek getirili varlıklara geçer. Ancak bugün tablo oldukça farklı. Japonya’da faiz halen yüzde 0,5 seviyesinde olsa da ülkenin kamu borcu GSYH’nin yüzde 240’ına ulaşmış durumda. Yeni Başbakan’ın genişleyici mali politikaları 135 milyar dolarlık teşvik paketiyle birlikte daha fazla borçlanma anlamına geliyor.
Uzmanlara göre tüm bu gelişmeler Japon devlet tahvillerinde uzun yıllar sıfıra yakın seyreden faizleri yukarı çekiyor. On yıllık tahvil getirisi 2008’den bu yana en yüksek seviye olan yüzde 1,84’e ulaştı. Ekonomistler Japonya’nın ya tahvil faizlerini yükselterek bir mali kriz riskini göze alacağını ya da faizleri düşük tutarak yende yeni bir değer kaybı sarmalına gireceğini belirtiyor. Bu ikilem yenin hem taşıyıcı para hem de güvenli liman işlevini zayıflatıyor.
Yeni Güvenli Liman İsviçre Frangı Oldu
Piyasalar alternatif ararken gözler İsviçre frangına çevrildi. Bannockburn Global Forex’ten Marc Chandler’a göre frangın politika faizi yüzde 0 seviyesinde ve 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 0,09 ile gelişmiş ülkeler arasında en düşük oranı sunuyor. Bu özellikler frangı yeni carry trade para birimi olarak öne çıkarıyor.
Bitcoin 
$77,419.90 yatırımcıları açısından da tablo değişiyor. Eskiden yen hareketleri risk iştahını ölçmekte temel göstergelerden biri olarak görülürken analistler artık CHF paritelerinin takip edilmesini öneriyor. Zira İsviçre ekonomisinin görece istikrarlı mali yapısı riskli varlıkların genel yönelimini okumada daha doğru sinyaller üretiyor.
