Yatırımcıların 1600’den fazla kripto para arasından hangisine yatırım yapması gerektiğine karar vermesi zor olabiliyor. Birbirine benzeyen birçok proje ve gerekliliği sorgulanan yığınla kripto para bulunuyor.
Yine de birçok seçeneğin olması akıllara şu soruları getiriyor: Ana para çeşitli kripto paralar arasında bölüştürülmeli mi? Çeşitli yatırım yapmak riski azaltır mı? Nobel ödüllü ekonomist Harry Markowitz’in modern portfolyo teorisine göre, geleneksel yatırımlarda yatırımı çeşitlendirmek riski büyük oranda düşürüyor.
Milan’da yer alan Bocconi Üniversitesi’nden araştırmacılar Markowitz’in teorisini kripto para piyasasına uyguladıklarında, yüksek volatiliteye rağmen teorinin başarılı olduğunu öne sürüyorlar. Paranın %50 ile %60’ını piyasa değeri en yüksek iki kripto para bitcoin ve ether’e yatırdıklarını, ardından diğer kripto paralar arasında paylaştırdıklarını not düşüyorlar.
Kripto para yatırım danışmanlığı grubu CryptoCampus’ün kurucusu Jeffrey Leemput ise parasının %80’ini yüksek piyasa değerli kripto paralara, geri kalanını da diğerlerine ayırdığını açıklıyor.
Karşıt görüşler
Risk azaltma stratejisinin kriptolara uygulanması zor olabiliyor. Bitcoin fiyatı düşüşe geçtiği zaman neredeyse bütün altcoin’ler çoğu zaman Bitcoin’i takip ediyor. Bu yüzden Markowitz’in teorisinin kripto para piyasasında çok etkili olmayacağını düşünenler de bulunuyor.
Bazı araştırmacılar mevcut projelerin %90’ının başarısız olacağını düşünüyor. Çeşitli kripto paralara yatırım yaparak %10’luk kesim yakalanmaya çalışılabilir; ancak bu stratejinin barındırdığı risk oldukça yüksek olduğu için olgunlaşmakta olan piyasada bölüştürme yapmanın mantıklı olmadığı öne sürülüyor.
Diğer yandan bazılarına göre sadece bir kripto para kazanabilir ve çok uzun vadede var olabilir, çünkü paralar ağ etkisine (network effect) dayanır. Böyle düşünenler yatırım yaptıkları kripto paranın kazanan olacağını düşünüyor olabilir; ancak haklı çıkarlarsa parayı farklı kriptolar arasında bölüştürerek tamamen boşa harcamış olurlar.
Kriptolar ana akım yatırımcılar için alternatif yatırım alanı mı?
Bazı Wall Street analistlerine göre menkul kıymetler de risk barındırdığından kriptolar yatırımcılar için paralarını ayrıca bölüştürdükleri bir alan haline gelmeye başladı. JP Morgan stratejisti John Normand 71 sayfalık raporunda şu ifadelere yer verdi:
Kripto paraların geçtiğimiz birkaç yıldaki yüksek getirisine ve yüksek değerli varlıklarla düşük korelasyonuna bakılırsa, volatil olmalarından dolayı yaşanan kayıp dengeleniyor. Korelasyon ve volatilite devam ederse kripto paralar portfolyolarda daha çok yer almaya devam eder. Böylece portfolyolardaki çeşitlilik artabilir.
Sonuç olarak Markowitz’in teorisi yatırımcılar arasında biliniyor ve bazıları tarafından kullanılıyor. Teori; gelecek kazançları azaltarak riski ortadan kaldırıyor gibi görünse de kripto para piyasasının hala olgunlaşmaya devam ettiğini unutmamak gerekiyor.
