Mechanism Capital’in kurucusu ve ortağı Andrew Kang, ABD’de yaklaşmakta olan spot Ethereum borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) onayının altcoin kralı Ethereum’un (ETH) fiyatı üzerindeki potansiyel etkisi hakkında uyardı. Kang, Ethereum’un ekonomik modelini iyileştirmek için zorlayıcı bir yol geliştiremediği sürece bu ETF’lerin piyasaya sürülmesinin ETH’nin fiyatında önemli bir düşüşe yol açabileceğini, nihai onayın bir “Sell The Haberleri” ile sonuçlanacağına inanıyor.
ETH’de Büyük Çöküş Öngörüsü
Şu an itibariyle ETH 3 bin 400 dolar civarında işlem görüyor. Kang, ETH’nin ABD’de spot Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülerek işlemlere açılmasının ardından 2 bin 400 dolara kadar düşebileceğini tahmin ediyor. Bu da mevcut fiyatlardan yaklaşık yüzde 30’luk düşüşe karşılık geliyor. Bu öngörü ETH’nin Bitcoin‘e (BTC) kıyasla daha az kurumsal ilgi gördüğü ve spot Ethereum ETF’lerine yönelmek için çok az teşvik olduğu değerlendirmesine dayanıyor.
Kang görüşlerini 23 Haziran tarihli bir yazıda dile getirdi ve yazısında spot Ethereum ETF’lerinin yukarı yönlü potansiyelinin sınırlı olduğunu savundu. Spot ETF’lerin piyasaya sürülmesinden sonra ETH’nin fiyatının 2 bin 400 dolar ila 3 bin dolar arasında değişmesini bekliyor. Bu, daha önce Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığı Mart ayında 4 bin doların üzerine çıkan ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu‘nun (SEC) spot Ehtereum ETF’lerini onaylamasından hemen önce neredeyse aynı seviyeye ulaşan ETH için önemli bir düşüşe işaret ediyor.
Dahası Kang, spot Ethereum ETF’lerine beklenen girişlerin spot Bitcoin ETF’lerine kıyasla çok daha küçük olacağı tahmin ediyor. Uzman bu ETF’lerin spot Bitcoin ETF’lerinin gördüğü akışların yalnızca yüzde 15’ini çekeceğini tahmin ediyor. Bilindiği üzere spot Bitcoin ETF’leri lansmanlarından sonraki ilk altı ayda spot formdan dönüşümler hariç 5 milyar dolarlık yeni fon girişi gördü. Buna karşılık spot Ethereum ETF‘lerin aynı dönemde yaklaşık 840 milyon dolarlık giriş çekmesini bekliyor.
Kang, kripto para dünyasının spot Ethereum ETF’lerine ilişkin beklentilerinin aşırı iyimser olduğunu ve durumun geleneksel finans dünyasındaki gerçek tercihlerle uyumlu olmadığının altını çizdi. ETF’nin beklenen faydalarının ETH’nin mevcut değerinde zaten fiyatlandırıldığını ekledi.
Ethereum’un bir nakit akışı yaratıcısı olarak geleceği, merkeziyetsiz finans (DeFi) ve NFT hype’ı sırasında daha umut verici görünüyordu. Bu ivme o zamandan buyana bu ivme devam edemedi ve söndü Kang’a göre ETH şu anda aşırı fiyatlandırılmış bir teknoloji hissesine benziyor. Yıllık 1.5 milyar dolarlık geliri ve 300x’lik fiyat-satış oranının yanı sıra enflasyon sonrası negatif kazançlarıyla analistler altcoin kralının fiyatını geleneksel yatırımcılara haklı göstermekte zorlanabilir.
Tüm bunlarla birlikte uzmana göre SEC’e sunulan spot Ethereum ETF’lerinden stake seçeneğinin kaldırılması yatırımcıların spot ETF’lere yönelmelerinin önüne geçebilir. BlackRock gibi kurumlar Ethereum üzerinde gerçek dünya varlık tokenizasyonunu araştırıyor olsa da uzman bunun ETH’nin fiyatı üzerindeki acil etkisi konusunda şüpheci olmaya devam ediyor.
Kang ayrıca ETH/BTC işlem paritesinin önümüzdeki yıl içinde mevcut 0.054 seviyesinden 0.035’e kadar düşebileceği de ekledi. Bununla birlikte önümüzdeki altı ila dokuz ay içinde Bitcoin’in 100 bin dolara yükselmesinin ETH’yi tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarabileceğinin de altını çizdi.
ETF’ler Konusunda Pozitif Düşünenler de Var
Öte yandan Kang’ın negatif bakış açısı karşısında pozitif düşünenler de yok değil. Dynamo DeFi olarak da bilinen sektör analisti Patrick Scott, spot Bitcoin ETF’lerine benzer bir yönlü hareketlilik olmasını bekliyor. Scott yine de spot ETF’lerin etkisi altında ETH’nin fiyatının iki kat artmasını beklemiyor.
Dahası varlık yönetim şirketi VanEck daha iyimser bir görüşe sahip ve spot Ethereum ETF’lerinin altcoin kralının fiyatını 2030 yılına kadar 22 bin dolara çıkarmaya yardımcı olabileceğini öngörüyor.
