Kripto para piyasasında aşağı yönlü risklere rağmen piyasa coşkusu sürerken Bitwise CIO’su Matt Hougan 13 Ağustos Çarşamba gecesi yayımladığı müşteri notunda yıl sonuna kadar fiyatları daha da yukarı taşıyabilecek ve henüz fiyatlanmadığını düşündüğü dört katalizörü sıraladı. Bitcoin 
$78,679.93 ve Ethereum 
$2,315.59‘un tarihi zirvelerinin civarlarında işlem gördüğü bu dönemde Hougan’a göre bilinen olumlu gelişmelerin ötesinde “sürpriz” etkisi yaratabilecek gelişmeler var. Bitwise CIO’su mesajında piyasanın iyi haberlere değil, fiyatlara yansımamış iyi haberlere tepki verdiğinin altını çizdi.
Kripto Paralarda Henüz Fiyatlanmayan Büyük Katalizör: Devlet Alımları
Hougan’ın işaret ettiği ilk yükseliş katalizörü devletlerin Bitcoin alımları oldu. Yılında başında talebin üç atlısı olarak görülen ETF’ler, şirket hazineleri ve devletler arasında şimdiye dek öne çıkanlar ETF’ler ve şirketler oldu. ETF’ler müşterileri adına 183.126 adet BTC (22 milyar dolar değerinde) toplarken, şirketler 354.744 adet BTC (43 milyar dolar değerinde) topladı. Buna karşın bu yıl üretilen 100.697 adet BTC’nin (12 milyar dolar değerinde) altında kalan arz fiyatı yüzde 27 yukarı taşıdı.
Devlet tarafı ise henüz atağa geçmiş değil. ABD’nin Stratejik Bitcoin Rezervi şimdilik el konulan varlıklarla sınırlı tutulurken, Pakistan’ın rezerv kararı ve Abu Dabi’nin Bitcoin ETF yatırımı ölçek olarak küçük.
Buna rağmen Bitwise’ın temaslarına göre Çekya gibi bazı merkez bankaları sessizce ilerliyor. Hougan, birkaç güçlü duyurunun bile beklentileri hızla değiştirebileceğini ve 2026 için büyük bir ivme getirebileceğinin altını çizdi. Bu olasılığın fark edilmesi dahi Bitcoin’in ve altcoin‘lerin fiyatına ek güç katabilir.
Para Politikası, Volatilite ve ICO 2.0
Hougan’ın işaret ettiği ikinci yükseliş katalizörü merkez bankalarının para politikası oldu. Ona göre Bitcoin’in yüksek faiz ortamında zirveye yakın seyretmesi sıra dışı. Piyasa yıl sonuna kadar sınırlı faiz indirimleri bekliyor olsa da Hougan, Trump yönetiminden gelen daha zayıf dolar ve daha güvercin Fed sinyallerinin (yeni atanan Stephen Miran’ın “Mar-a-Lago Mutabakatı” diye anılan düşük faiz ve para genişlemesi görüşleri dahil) fiyatlanmış değil. Bitwise CIO’su eğer “Üç indirim değil, altı, hatta sekiz” söylemi gerçekleşirse Bitcoin için yukarı yönlü harekete daha fazla alan açılacağının altını çizdi.
Üçüncü katalizör olarak spot ETF’lerin Ocak 2024’te işlemlere açılmasından sonra Bitcoin’in volatilitesinin sert biçimde düşmesini gösterdi. Hougan, volatiliteyi yüksek teknoloji hisseleri ayarında bir profile inen Bitcoin’in kurumsalların portföy ağırlıklarını yüzde 5 ve üzerine taşımasını kolaylaştırdığını ifade etti. Dahası Temmuz’dan bu yana ETF’lere 5.6 milyar dolarlık net giriş olmasının sonbaharda hızlanabilecek akışların habercisi olarak sundu.
Hougan dördüncü yükseliş katalizörü olarak ise ICO 2.0‘ı gösterdi. Bu görüşün merkezinde geçmişteki sorunlara rağmen SEC Başkanı Paul Atkins’in “Project Crypto” girişiminde ICO’lar, AirDrop’lar ve ağ ödülleri için amaca uygun açıklamalar, muafiyetler ve güvenli limanlar çıkışı var. Hougan girişimin yeni sermaye akışlarını tetikleyeceğini ve kripto para piyasasında bir ihraç döngüsünü yeniden canlandırabileceğine inanıyor.
