Ethereum’un piyasa değeri Bitcoin’den daha az yatırım parası akışına yanıt veriyor. ABD’de spot Ethereum borsa yatırım fonlarının ilk süreci 23 Temmuz’da başladı ve girişler 100 milyon doların üzerine çıktı. Pozitif akışlar fonlar için güçlü bir başlangıcı işaret ederken, Ethereum, varlık yöneticilerinin bu yılın başlarında ETF fonlarını piyasaya sürmesinin ardından Bitcoin’in gördüğü parabolik yükseliş trendine tanık olmayabilir.
Ethereum ve Bitcoin’de Neler Oluyor?
CryptoQuant’ın son haftalık kripto raporunda onchain uzmanları, ETF fonları gibi kripto varlık ürünlerine gelen yeni para akışlarının, ağların belirgin çarpan etkileri nedeniyle Ethereum üzerinde Bitcoin’den daha zayıf bir etkiye sahip olacağını açıkladı. Analistlere göre Ethereum’un çarpanı Bitcoin’in çarpanından daha düşük ve 2024’te de düşük kaldı. Çarpan, piyasa değerinin değişimin gerçekleşen oranı olarak dikkat çekiyor. Bu, Ethereum’un piyasa değerinin yeni yatırım parası akışına daha az yanıt verdiği anlamına gelir.
Bitcoin’e yatırılan her 1 dolarlık taze para için varlığın piyasa değeri 5 dolar arttı, ancak Ethereum’un piyasa değeri yatırılan her 1 dolar için 1,34 dolar arttı. CryptoQuant raporu, Ethereum ETF lansmanından sonraki büyümesini deneyimlemesini engelleyebilecek diğer faktörleri daha da özetledi. Bunlardan biri de Ethereum’un artan arzı.
Ethereum geliştiricileri Mart ayında ağda Dencun yükseltmesini uyguladığından beri Ethereum’un arzı artıyor. Dencun, veri yığınlarına izin veren ve işlem ücretlerini önemli ölçüde azaltan bir mekanizma tanıttı; daha düşük işlem ücretleri, yakılan Ethereum’da bir düşüşe dönüştü.
Konuya Yönelik Detaylar
Dencun’dan önce Ethereum, işlem ücretlerinin bir kısmını yakarak ağın deflasyonist kalmasını sağlayan yükseltmeler uyguladı. Dencun’dan beri Ethereum’un arzı yüksek bir oranda artıyor ve bu, Eylül 2022’deki The Merge’den bu yana en hızlısı. Baskı zamanında, Ethereum’un toplam ve dolaşımdaki arzı 120,22 milyondu ancak maksimum arzı yoktu. Buna karşılık Bitcoin’in 21 milyonluk bir arz sınırı var.
Analistler, Ethereum’un para politikasındaki yapısal değişikliğin ağın ultra sağlam para anlatısını kaybetmesine neden olduğunu söyledi. Ultra sağlam konsept, Ethereum’un satın alma gücünü koruyan ve zamanla Ethereum arzını azaltan özellikler kullanarak Bitcoin’den daha sağlam olma potansiyeline sahip olduğunu iddia ediyor.
Ethereum fiyatı dip yapmış gibi görünse ve göstergeler olumlu bir ivmeye işaret etse de varlığın merkezi borsalardaki spot işlem hacmi hala dikkate alınmalı. Ocak ayından bu yana Ethereum’un spot hacmi aynı dönemde Bitcoin’in %85’i ve 2020’den bu yana lider kripto para biriminin %58’i oldu.
