Bitcoin, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik daha sert tutumu nedeniyle son 24 saat içinde yüzde 2 değer kaybederek 67.000 dolar seviyelerine geriledi. Yüzeyde bu hareket alışılmış dalgalanmalardan biri gibi dursa da, piyasa yapısının altında oluşan tablo daha kırılgan görünüyor.
Opsiyon piyasasındaki savunmacı pozisyonlar ve zorunlu işlemler
Piyasanın bu şekilde gerilmesinin ardında, özellikle Deribit platformunda işlem gören opsiyon piyasasında artan savunmacı pozisyonlar yer alıyor. Son haftalarda yatırımcılar, olası fiyat düşüşlerine karşı kendilerini korumak için önemli miktarda satım (put) opsiyonu aldı. Bu taleplerin özellikle 68.000 dolar ve altındaki kullanım fiyatlarına, hatta 55.000 dolar seviyelerine kadar yayıldığı gözlemleniyor.
Makro düzeyde İran ile yaşanan gerilim, son dönemde konuşulan kuantum tehditler ve geçtiğimiz yılın sonlarında başlayan sert ayı piyasası nedeniyle bu tür koruma stratejilerine başvurulması olağan karşılanıyor.
Böyle bir pozisyon birikimi, piyasa katılımcıları arasında “negatif gamma bölgesi” olarak bilinen bir dinamiğin oluşmasına neden oluyor. Bu bölgede, işlemcilere karşı pozisyon alan piyasa yapıcılar ve likidite sağlayıcıların, fiyatlardaki hareketleri dengeleyebilmek için yaptığı işlemler mevcut trendi daha da hızlandırabiliyor. Şu anda bu trend düşüş yönlü seyrediyor.
Glassnode verileri ve potansiyel zincirleme satış riski
Araştırma ve analiz şirketi Glassnode’un verilerine göre, piyasa yapıcıların gamma maruziyeti 68.000 ile 50.000 dolar aralığında genellikle negatif olarak öne çıkıyor. Bunun nedeni traderların açtığı uzun satım pozisyonlarına karşılık piyasa yapıcıların bu seviyelerde kısa satım pozisyonunda bulunması.
Fiyatın 68.000 doların altına inmesi durumunda, bu piyasa katılımcıları zarar görmemek için Bitcoin satışı yaparak kendilerini korumaya çalışabilir. Bu tür hedge işlemleri, satış baskısını daha da artırabiliyor ve zincirleme bir reaksiyona yol açabiliyor.
Glassnode haftalık raporunda, “Negatif gamma, mevcut fiyatların hemen altında, 68.000 dolardan başlayarak 50.000 dolara kadar güçleniyor,” ifadesine yer verdi.
Glassnode ayrıca, “Bu bölgeye girilmesiyle hedge işlemlerinin satış eğilimini hızlandırma olasılığı ortaya çıkabilir. Bu da, piyasada sınırlı bir gerileme yerine daha keskin bir fiyat hareketi yaratabilir ve Şubat başındaki satış dalgasında test edilen 60.000 dolar seviyesinin yeniden gündeme gelmesine yol açabilir,” değerlendirmesini yaptı.
27 Mart’ta tamamlanan opsiyon vadesinin ardından, özellikle Paskalya tatili süresince piyasa likiditesinin düşük kalmaya devam etmesi bekleniyor. Bu süreçte yeterli alıcı bulunamayabilir ve eğer satış baskısı tam anlamıyla devreye girerse kayıplar 60.000 doların da altına sarkabilir.
Özetle, Bitcoin şu an küresel çapta meydana gelen çatışmalara duyarlı davranırken, piyasadaki teknik yapı ve riskten korunma stratejilerinin bir araya gelmesi fiyat hareketlerini hızlandırabilir. Fiyat 68.000 doların üzerinde tutunursa oluşan yapı dağılabilir; ancak bu eşiğin altına kalıcı şekilde inilmesi halinde satışların derinleşmesi mümkün görünüyor.
USDT
AAPL