10x Research‘ün araştırmasına göre ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 18 Eylül’de beklenenden daha agresif bir faiz indirimine gitmesi güvenden ziyade ekonomik endişeleri artırabilir. 10x Research analistleri böyle bir durumun Bitcoin (BTC) 
$95,254 gibi risk varlıklarda düşüşe neden olacağını değerlendiriyor.
10x Research: 25 Baz Puanın Üzerindeki Bir Faiz İndirimi Piyasaları Sarsabilir
ABD’den gelen son istihdam piyasası verileri Fed’in faiz indirimine gitmesi için zemin hazırladı ve ilk hamlenin önümüzdeki hafta, 18 Eylül’de gelmesi bekleniyor. Piyasalar şu anda önümüzdeki hafta yapılması planlanan 50 baz puanlık (bps) önemli bir faiz indirimine yüzde 50 ihtimal veriyor.
10x Research, 18 Eylül’de 50 baz puanlık önemli bir indirimle likidite genişleme döngüsünün başlatılmasının kripto paralar da dahil olmak üzere riskli varlıklar için olumsuz bir başlangıca neden olabileceği konusunda uyarıyor. Fed gibi merkez bankaları genellikle faizi 25 baz puanlık artışlar ya da indirimlerle ayarlar. Ancak 2022’deki sıkılaştırma döngüsü sırasında görülen 50 baz puan ve 75 baz puanlık artışlar gibi daha büyük değişiklikler enflasyonu kontrol altına almak için acil önlemlere işaret etti ve bu önlemler piyasalarda riskten kaçınma eğiliminin güç kazanarak sertleşmesine neden oldu.
10x Research’e göre gelecek hafta 50 baz puanlık faiz indiriminin açıklanması ekonomik endişeleri artırabilir ya da Fed’in yaklaşan ekonomik yavaşlamayı çözmekte geciktiği algısının yankılanmasına neden olabilir. Analistlere göre böyle bir senaryo yatırımcıların Bitcoin ve hisse senetleri gibi değişken varlıklara olan yatırımlarını azaltmaya itebilir.
50 Baz Puanlık Faiz İndirimi Masada
10x Research’ün kurucusu Markus Thielen Pazartesi günü yayımladığı son müşteri botunda bu konuya değinmiş ve “Fed’in 50 baz puanlık bir indirime gitmesi piyasalarda daha derin endişelere yol açabilecek olsa da, Fed’in öncelikli odak noktası piyasa tepkilerini yönetmekten ziyade ekonomik riskleri azaltmak olacaktır” dedi. BTC’nin ilk çeyrekte 70 bin dolara yükseleceğini doğru bir şekilde tahmin eden Thielen, böyle bir faiz ayarlamasının da gelebileceğinin altını çizdi.
Şu an itibariyle Chicago Ticaret Borsası‘nın (CME) FedWatch aracı, Fed’in 50 baz puanlık indirime giderek önümüzdeki hafta faizleri yüzde 4,75 – yüzde 5 aralığına çekme ihtimalinin yaklaşık yüzde 30 olduğunu gösteriyor. Thielen, “50 baz puanlık indirim olasılığı sadece yüzde 29. Fed’in Temmuz ayında hazırlıksız yakalanmasının ardından işgücü piyasasındaki zayıflık işaretlerini gözden kaçırarak geç kaldığına dair sesler giderek yükseliyor.” ifadelerini kullandı.
Makro Trader’a Göre Riskli Varlıklar İçin Tehlike Sürüyor
Bu bakış açısı geleneksel piyasa uzmanları arasındaki daha genel fikir birliğini yansıtıyor. Makro trader Craig Shapiro X hesabından “Fed 50 baz puanlık bir indirimle başlamak istemiyor çünkü açıkçası bu noktada ekonominin panik yapmasına gerek yok” dedi. Shapiro ayrıca likiditeye bağımlı piyasaların önemli bir faiz indirimi için bastıracağını ve Fed daha yüksek indirimlere razı olana kadar riskli varlıklarda düzeltmelerinin yaşanacağına dikkat çekerek “Bu bölgeye geri döndük. Riskli varlıklar Fed teslim olup istediğini verene kadar düzeltme yapacak. Şu andan itibaren Fed’in satış fiyatını bulmamız gerekiyor ancak ekonominin şu anda bulunduğu yer ve ekonomik veriler hala yavaş büyümenin sürdüğünü ve riskli varlıklarının fiyatlarının (hisse senetleri, kredi spreadleri vb.) hala çok yüksek olduğunu gösteriyor.” ifadelerini kullandı.
Geçmiş veriler faiz indirim döngüsünün başlangıcının ilk hamlenin büyüklüğünden bağımsız olarak varlık fiyatları üzerinde her zaman uyarıcı bir etkiye sahip olmadığını gösteriyor. Fed’in gevşeme beklentisinin Bitcoin’in Ocak 2023’te 20 bin dolardan yaptığı yükseliş trendinin arkasındaki temel itici güç olduğunu ortaya koyuyor. Bununla birlikte potansiyel faiz indiriminin mevcut piyasa fiyatlarıyla fiyatlanıp fiyatlanmadığı da büyük merak konusu.
