Kripto para piyasası yılın sonuna yaklaşırken haftanın ilk günlerinde sert satışlarla sarsıldı. Bitcoin 
$92,001.14 bir noktada 85.000 doların altını test ederken en büyük altcoin Ethereum 
$3,127.93 3.000 doların altına indi ve tasfiyeler Pazartesi yaklaşık 600 milyon dolar, takip eden günlerde ise günlük yaklaşık 400 milyon dolar seviyelerinde seyretti. Önde gelen piyasa yapıcı Wintermute 23 Aralık 2025 tarihli raporu nda piyasadaki dalgalanmanın yavaş yavaş yatıştığını ve Bitcoin’in kademeli biçimde yeniden 90.000 dolar bölgesine doğru toparlandığını vurguladı. Aynı değerlendirmede piyasa liderliğinin daha da daraldığı, sermayenin daha ağırlıklı olarak BTC ve ETH’de yoğunlaştığı, altcoin piyasası tarafında ise arz baskısı ve coin kilit açılış takvimlerinin zayıflığı belirginleştirdiği vurgulandı.
BTC ve ETH Öne Çıkarken Altcoin’lerde Geride Kaldı
Rapora göre Noel ve yıl sonu döneminde likidite düşme eğiliminde. İsteğe bağlı işlem masalarının pozisyon kapatması fiyat hareketlerini bant içinde tutsa da ani “hava boşlukları” üretebiliyor. Piyasada riskin emildiği ana alan yine en likit varlıklar olarak Bitcoin ve Ethereum. Bu tablo makro veya politika kaynaklı net bir katalizör eksikliğinde fiyatın inandırıcı yön yerine daha çok pozisyonlanma dinamikleriyle şekillendiği bir yapıya işaret ediyor.
Wintermute’un raporuna iliştirdiği görsel veriler de liderlik daralmasını destekliyor. Şirketin “Cross-asset performance” tablosunda 51. haftada (15–21 Aralık) altcoin‘ler yüzde -3,5 ile listenin en zayıf diliminde kalırken Ethereum yüzde -1,9 düştü. Aynı hafta Bitcoin yüzde +0,5 ile artı bölgede yer alırken, altın yüzde +0,9 ile ilk sırada, 20 yıl üzeri ABD tahvilleri yüzde +0,6 ve Nasdaq yüzde +0,6 ile üst sıralarda konumlandı.
Rapora göre altcoin performansındaki zayıflığın temel nedeni “supply overhang” şeklinde tarif edilen yoğun arz baskısını ve yoğun coin kilit açılış takvimi. Risk iştahının eğrinin alt kısmına kalıcı biçimde inebilmesi için önce Bitcoin’in liderlik etmesi gerektiği görüşü bireysel yatırımcıların altcoin’lerden ana kripto paralara yönelmeye başlamasıyla güç kazanıyor.
Piyasada Son Durum Ne Yönde?
Wintermute, iç akış verilerinin ana kripto paralarda yeniden alım baskısına işaret ettiğini belirtti. BTC’de daha uzun süredir devam eden alım eğilimine ek olarak yıl sonuna yaklaşırken ETH’de de daha büyük alım baskısı sinyalleri söz konusu. Kurumsal akışların yaz aylarından beri istikrarlı alım kaynağı olduğu, bireysel yatıcımların ise altcoin’lerden çıkıp ana kripto paralara döndüğü not edildi.
Diğer tarafta fiyat keşfinin marjda türev piyasalar üzerinden gerçekleşmesi spot taraftaki net alımla aynı anda sert gün içi sarkmaların yaşanabilmesini mümkün hale getiriyor. Raporda fonlama ve bazın satış sırasında görece sıkışık kaldığı, opsiyon piyasasında ise ima edilen volatilitenin yüksek seyrettiği ve beklentilerin 80.000 dolar bölgesinin ortasına geri çekilme ile önceki zirvelere toparlanma arasında ikiye bölündüğü yönünde. Wintermute’un beklentisi yıl sonuna kadar daha hafif aktivite, bant hareketi ve seçiciliğin sürmesi yönünde.
