Matt Hougan kripto para yatırımcılarının yakından takip ettiği isimlerden ve şirketi en büyük kripto ETF ihraççılarından. Kasım ayında yapay zeka balonu, tarifeyle ilgili mahkeme tartışmaları ve Strategy’nin MSCI tarafından delist edeceği iddialarıyla son derece kötü geçti. Ancak kripto paralar kötü gelişmeleri hızlı fiyatlamasıyla bilinir ve Hougan gelecekten umutlu.
15 Ocak Kripto Para Çöküşü
Bitwise şirketinin Baş Yatırım Sorumlusu olan Matt Hougan kripto paraların geleceğine dair Strategy özelinde geniş bir değerlendirme yaptı. Strategy’nin 650 bin BTC büyüklüğündeki devasa rezervini satacağı iddiaları özellikle kısa vadeli kripto para yatırımcılarını endişelendirirken Bitwise CIO’su bunun tamamen yanlış olduğunu düşünüyor.
Müşterilerine gönderdiği son piyasa değerlendirmesi notunda Hougan Strategy’nin MSCI endekslerinden çıkarılması halinde bile bunun olmayacağını söylüyor. MSCI geçen ay Strategy ve diğer kripto rezerv şirketlerinin hisselerden farklı olarak ele alınması gerekebileceğini bunların devasa kripto yatırımı nedeniyle fon şirketi olarak görülebileceğini açıkladı. Kararını 15 Ocak tarihinde verecek ve aleyhte karar milyarlarca dolarlık pasif yatırımın Strategy’den çekilmesi anlamnıa gelecek.
JPMorgan böyle bir kararın Strategy hisselerinden ilk aşamada 2,8 milyar dolarlık çıkışa neden olacağını açıkladı. Eğer hisse değil fon muamelesi görürse MSTR otomatik olarak eklendiği birçok hisse senedi portföyünden çıkarılacak ve Hougan bile buna %75 ihtimal veriyor.
Kripto Paralar Çökmeyecek
Houngan geçmişten örnek vererek Strategy’nin geçen yıl Nasdaq-100’e eklenmesini hatırlattı. Fonların 2,1 milyar dolarlık MSTR talebi doğması gerekiyordu acank fiyatlar neredeyse hiç değişmedi. Ayrıca 10 Ekim tarihinden bugüne devam eden Strategy (Hisse Ticker: MSTR) düşüşünün zaten MSCI fiyatlaması olduğunu düşünüyor.
Ancak yatırımcılar arasında endişenin devam etmesi bir düşüş sarmalına neden olabilir ve “MSCI’dan çıkarılma hisse senedini düşürür, hisse fiyatı net varlık değerinin çok altına düşer ardından Strategy bir miktar BTC satmak zorunda kalabilir” tezini de inkar etmiyor.
Şirket tam olarak bu endişeleri dizginlemek için SEC’e hafta başında başvuru yaptı ve dosyada şu detaylara yer verdi;
“Strategy’nin şu anki niyeti, en az on iki aylık temettüleri finanse etmeye yetecek miktarda bir ABD doları rezervi bulundurmaktır ve Strategy, nihai olarak 24 ay veya daha fazla temettüleri karşılamak amacıyla zaman içinde ABD doları rezervini güçlendirmeyi planlamaktadır.”
Yani acil durum için gerekli nakit rezervi çoktan oluştu ve Strategy bu süreci atlatmak için “BTC satmak zorunda kalmamak adına” gerekli hazırlıkları yaptı.
Michael Saylor ise şunları söyledi;
“Temettüleri finanse etmek için Bitcoin 
$91,343.90 satamayacağımızı, satmayacağımızı veya satma irademiz olmadığını düşünen şüpheciler ve alaycılar var ve bu bazen olumsuz bir kısa öykü haline geliyor. Bence bu algıyı ortadan kaldırmamız önemli. Şirket, temettü ödemek için bitcoin satmakla kalmayıp, değer kazanmış bitcoinleri satıp temettü ödemelerini yapabilir ve ardından her çeyrekte bitcoin varlıklarını sürekli olarak artırabilir.”
$Hougan, Strategy’nin temettü ve faiz ödemelerinin kısa vadede ciddi bir finansal endişe kaynağı olmadığının altını çizerek 15 Ocak’ta tetiklenmesi beklenen büyük düşüşün olmayacağını söylüyor. Ayrıca şirketin ilk borç vadesi 2027 Şubat ayında. Yaklaşık 1 milyar dolar büyüklüğünde ve 60 milyar dolar üzerindeki rezerve karşılık bu rakam neredeyse çerez parası. Geçen yılın sonunda şirket her hafta 1 milyar doların üzerinde BTC alımı açıklıyordu.
Özetle MSTR o kadar kötü durumda değil ve panik büyük ölçüde fiyatlandı. Yani kripto paralar için beklenen düşüş hiç gelmeyebilir.
