Bitcoin‘de uzun vadeli yatırımcıların satış baskısının çok yıllı bir dağıtım sürecinin ardından doygunluğa yaklaşmış olabileceği belirtildi. Araştırma ve aracılık şirketi K33’ün 16 Aralık tarihli raporunda 2024’ten beri iki yıldan eski BTC arzının istikrarlı biçimde azaldığı ve bu dönemde yaklaşık 1.6 milyon adet BTC’nin (mevcut fiyatlarla yaklaşık 138 milyar dolar) yeniden harekete geçtiği aktarıldı. K33 Araştırma Başkanı Vetle Lunde, ortaya çıkan ölçeğin teknik cüzdan hareketlerinden ziyade anlamlı bir dağıtıma işaret ettiğini savundu.
İki Yıldan Eski Arz Çözülürken Satışların İzleri Güçleniyor
Lunde’ye göre 2024’ten bu yana iki yıldan eski, harcanmamış çıktılarda tutulan BTC miktarındaki düşüş erken dönem yatırımcıların Blockchain içinde satışa yöneldiğine dair güçlü bir sinyal üretti. GBTC’nin kapalı uçlu yapıdan spot ETF formatına dönüşümü, cüzdan konsolidasyonu ve güvenlik amaçlı adres yükseltmeleri gibi etkenler bazı hareketleri açıklasa da K33’ün raporu toplam canlanma miktarının bu başlıklarla tam olarak izah edilemeyeceğini vurguladı.
Raporda 2024 ve 2025’te Bitcoin tarihinde uzun vadeli arzın yeniden dolaşıma dönmesi açısından ikinci ve üçüncü en büyük yıllar olarak konumlandı. Yalnızca 2017 daha yüksek bir döneme işaret ediyor. Lunde, 2017’deki dalganın altcoin işlemleri, ICO katılımı ve protokol teşvikleri gibi dinamiklerle güçlendiğini, mevcut döngüde ise doğrudan satışın daha derin bir likidite havuzuna karşı gerçekleştiğini belirtti.
K33, kanıt niteliğinde görülen büyük işlemlere de işaret etti. Galaxy aracılığıyla Temmuz ayında tamamlanan 80.000 adet BTC’lik tezgah üstü satış, Ağustos ayında 24.000 adet BTC’nin Ethereum ile takaslandığı satış ve Ekim–Kasım döneminde yaklaşık 11.000 adet BTC’lik başka bir satış bu büyük işlemler arasında yer alıyor. Benzer büyüklükte hareketlerin yaygınlaştığı 2025’te Bitcoin’in göreli zayıf performansında belirleyici rol oynayabileceği ifade edildi.
Kurumsal Likidite Arttıkça Denge Arayışı Arttı
K33’e göre mevcut dalga ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinin yarattığı likidite ve şirket hazinelerinden gelen anlamlı talep sayesinde uzun vadeli yatırımcıların altı haneli fiyatlardan kar alımı yapmasını kolaylaştırdı. Raporda yalnızca 2025’te yaşı bir yıl ve üzeri olan arzdan yaklaşık 300 milyar dolarlık BTC’nin yeniden dolaşıma döndüğü kaydedildi. Bunun yatırımcı yoğunlaşmasını azaltarak dolaşımdaki arzın önemli bir kısmı için yeni referans fiyatlar oluşturduğu belirtildi.
İleriye dönük beklentide ise K33 satış baskısının hafiflemesini öngörüyor. Lunde, son iki yılda toplam arzın yaklaşık yüzde 20’sinin yeniden harekete geçtiğini hatırlatarak Blockchain içi satış yönlü baskının doygunluğa yaklaşmasını beklediğini söyledi. K33, iki yıllık arzın düşüş trendini sonlandıracağını ve 2026 kapanışında mevcut yaklaşık 12.16 milyon adet BTC seviyesinin üzerinde gerçekleşebileceğini öne sürdü.
Rapor, çeyrek sonuna yaklaşılırken portföy yeniden dengeleme etkilerini de gündeme taşıdı. Lunde, Bitcoin’in tarihsel olarak yeni çeyreğin başında bir önceki çeyreğin ters yönünde hareket etme eğilimi gösterebildiğini not etti. Bitcoin’in 4. çeyrekte diğer varlık sınıflarına kıyasla belirgin biçimde geride kalması nedeniyle sabit hedef ağırlıkla çalışan yöneticilerin Aralık sonu ve Ocak başında alım yönlü akış yaratabileceğini belirtti. Bununla birlikte arz canlanmasının genellikle piyasa zirvelerine yakın dönemde tepe yapabildiği uyarısı da korundu. Yine de ETF’ler, danışman platformları ve daha net düzenleyici çerçevelerle ana akım finans entegrasyonunun dağıtım baskısı zayıfladığında talep zeminini daha dayanıklı kılabileceği değerlendiriliyor.
CryptoAppsy verilerine göre Bitcoin haberin hazırlandığı sırada son 24 saatte yüzde 0,22 düşüşle 87.115 dolardan işlem görüyor. Verileri en büyük kripto paranın son 7 günde yüzde 5,39 düştüğünü ortaya koyuyor.
