Bitfinex borsasında kaldıraçlı Bitcoin (BTC) 
$104,489.94 long pozisyonları 20 Mart itibarıyla son altı ayın en yüksek seviyesine yükseldi. 80 bin 333 adet BTC’ye (6.92 milyar dolar) kadar yükselen long pozisyonlar 20 Şubat’tan bu yana yüzde 27,5 arttı. Bu taraftaki artış bir kesim tarafından en büyük kripto paranın fiyatının yükseleceği yönünde yorumlandı. Ancak Bitcoin’in fiyat hareketi her zaman Bitfinex’teki kaldıraçlı işlemlerle paralel ilerlemiyor. Geçmiş veriler long pozisyonların artmasına rağmen BTC fiyatında düşüşler olabildiğini gösteriyor.
Bitfinex’deki Bitcoin Long Pozisyonlarındaki Artışın Fiyatla İlişkisi
Bitfinex’te Bitcoin long pozisyonlarının artışı her zaman fiyat yükselişine neden olmuyor. Örneğin 21 Haziran – 12 Temmuz 2024 tarihleri arasında büyük yatırımcılar 13 bin 620 adet BTC’lik yeni long pozisyonu açtı. Ancak aynı dönemde fiyat 65 bin 500 dolardan 58 bin dolara düştü. Benzer bir şekilde 29 Ağustos – 11 Eylül 2024 arasında 8 bin 990 adet BTC’lik long pozisyon artışı oldu. Fakat Bitcoin’in fiyatı 60 bin dolardan düşüşe geçerek yatırımcıların beklentisinin aksine hareket etti.
Bitcoin’in uzun vadeli fiyat hareketleri incelendiğinde long işlemlerinin her zaman yükseliş getirmediği görülüyor. 2024’ün Kasım ayında Bitcoin’in fiyatı 88 bin doları aşarken, long pozisyonlar yıl sonuna kadar yüzde 30 düştü. Bu da yatırımcıların uzun vadede yüksek risk alarak işlem yaptığını ve piyasadaki oynaklığa rağmen sabırlı olduklarını gösteriyor. Geçmiş verilerden hareketle kaldıraçlı pozisyonlardaki artışın doğrudan en büyük kripto paranın fiyatına olumlu bir etkisi olduğunu söylemek mümkün değil.
Kaldıraçlı İşlemlerin Bitcoin Piyasasına Etkisi
Kaldıraçlı işlemlerin maliyeti de Bitcoin piyasasında önemli bir faktör. Bitfinex’te 60 gün vadeli BTC borçlanma faizi yıllık yüzde 3,14 seviyesinde. Öte yandan, Bitcoin süresinin vadeli işlemlerinin fonlama oranı yüzde 4,5 civarında. Bu da arbitraj fırsatları doğurarak yatırımcıların piyasa hareketlerinden bağımsız şekilde kazanç sağlamasına olanak tanıyor.
Ancak Bitfinex’te artan Bitcoin long pozisyonlarına rağmen OKX borsasında long pozisyonların düştüğü görülüyor. OKX’te Bitcoin long-short margin oranı son üç ayın en düşük seviyesi olan 15’e geriledi. Şubat sonunda bu oran 40’ı aşmış ve Bitcoin’in fiyatı 105 bin doları geçmişti. Tarihsel olarak bu oranın 5’in altına düşmesi piyasa katılımcıları arasında güçlü bir düşüş beklentisini yansıtır.
Bitcoin opsiyon piyasası da piyasanın genel eğilimini anlamak için kritik bir göstergedir. Yatırımcılar bir düşüş beklediğinde satım (put) opsiyonlarına talep artarak yüzde 25 delta eğimini 6’nın üzerine çıkarır. Buna karşın boğa piyasalarında bu oran -6’nın altına düşer. 10-18 Mart arasında Bitcoin opsiyon piyasası düşüş eğilimindeyken, şimdi nötr bir seviyeye geçmiş durumda. Bu da büyük yatırımcıların Bitcoin’in fiyatında hem yükseliş hem de düşüş ihtimaline eşit oranda yaklaştığını gösteriyor.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 19 Mart 2025 tarihli faiz kararı ve açıklamaları da Bitcoin piyasasının durgunluğunda etkili oldu. Daha yüksek enflasyon beklentileri ve zayıflayan ekonomik büyüme projeksiyonları yatırımcıları riskten kaçmaya itti. Küresel ticaret savaşlarının resesyon endişelerini artırması da yatırımcı güvenini zayıflattı. Bu nedenle Bitfinex’te büyük yatırımcıların Bitcoin long pozisyonlarını artırmasına rağmen genel piyasa duyarlılığı güçlü bir boğa beklentisine işaret etmiyor.
Bitfinex Nedir?
Bitfinex, 2012 yılında kurulan ve kripto para ticareti sunan küresel bir borsadır. Kaldıraçlı işlemler, vadeli işlemler ve çeşitli ticaret araçlarıyla profesyonel yatırımcılara hitap eder. Likidite açısından en büyük borsalardan biri olup, büyük ölçekli yatırımcıların tercih ettiği platformlardan biridir.
