En büyük kripto para Bitcoin (BTC) 
$74,359.88, Las Vegas’taki bugün başlayıp 30 Mayıs’a kadar sürecek Bitcoin Conference öncesinde 107 bin ila 110 bin dolar aralığında sıkıştı. Kurumsal talep spot ETF’ler üzerinden akmaya devam etse de, kısa vadeli zımni oynaklık hala yüksek. Türev masasında savunma hattı kuruldu. Bu esnada fonlama oranları normale dönerken vadeli işlemlerdeki açık pozisyonlarda düşüş oldu. Piyasayı tetikte tutan başlıca unsur etkinliğin konuşmacı listesinde yer alan JD Vance, Michael Saylor, Donald Trump Jr. ve Eric Trump gibi isimlerin yapabileceği flaş açıklamalar bu açıklamaların getireceği manşet etkisinde.
Las Vegas Etkinliği Öncesi Bitcoin Fiyatı Sıkıştı
Geçen haftanın makro verileri hisse senetlerini coştururken Bitcoin’in tansiyonu sınırlı kaldı. ABD’de tahvil getirilerindeki oynaklık düşerken, spot ETF girişleri istikrarlı biçimde sürdü ve fiyatı bu dar bantta tuttu. Analistler, “Konuşmalar bitene kadar kimse elini büyütmek istemiyor” görüşünde hemfikir.
Kısa vadede yukarı yönlü sürpriz bir hareketlilik, aşağı yönlü şok da masada. Bu belirsizlik kısa vadeli opsiyonlara talebi canlı tutuyor. Chicago opsiyon piyasasında 1-haftalık başabal volatilite yüzde 55 civarında seyrederken, forward eğrisi sert biçimde geriye eğilmiş durumda.
Hatırlanacağı üzere Temmuz 2024’te Nashville’de düzenlenen Bitcoin etkinliğinde de benzer bir tablo ortaya çıkmıştı. O zaman da ABD Başkanı Donald Trump’ın konuşması öncesi 1-günlük zımni oynaklık yüzde 90’ın üstüne fırlamış, konuşma sonrası ralli yerini güçlü kar alımlarına bırakmış ve Bitcoin iki günde neredeyse yüzde 30 düşmüştü. Bugün piyasada aynı ölçekte bir satış ihtimali zayıf görülse bile o yaşanmışlık hafızalarda hala taze. Bu nedenle profesyonel masalar “satımlı strangle” yerine “korumalı put” stratejilerine yönelerek aşağı yön riskleri sigortalıyor.
Trump Etkisiyle Tetiklenen Volatilite Beklentileri Artıyor
Etkinlikte sahne alacak Trump ailesi üyeleri ve senatör JD Vance’in yaklaşan ABD seçimleri bağlamında kripto para başlıklı mesajlar vermesi bekleniyor. Geçen hafta “Trump Media 3 milyar dolarlık kripto para fonu arıyor” iddiası her ne kadar yalanlansa da sadece söylentinin bile opsiyon tahtasında dalga yaratması piyasanın açıklamalara hassasiyetinin boyutunu gösterdi.Kurumsal kesimde yüksek beta ile tanınan James Wynn’in açık pozisyonlarını küçültmesi de risk iştahındaki frenlemeyi doğruluyor.
Teknik cephede 107 bin doların altı vadeli piyasalarda yoğun stop-loss emirleriyle dolu. Ancak aynı bölge Mart ayından bu yana toparlanmanın başladığı eşik olduğu için dip avcıları da tetikte.
Yatırımcıların çoğu etkinlikteki konuşma trafiği tamamlandıktan sonra kısa vadeli volatilitenin hızla çökeceği ve risk priminin eriyeceği görüşünde. Opsiyon eğrilerindeki baskının azalmasıyla fiyatın 110-113 bin dolar bandına yönelmesi şaşırtıcı olmaz. Yine de piyasada “bekle-gör” tavrı ağır basıyor. Dahası hacimsiz bir kırılımın kalıcı trend oluşturması zor görünüyor.
