Kripto para borsalarında spot işlem hacmi Eylül’de 1.67 trilyon dolara gerileyerek Haziran ayından bu yanaki en düşük seviyeye indi. The Block’un panel verileri geçen ay içinde Ağustos’a göre yüzde 9,7’lik düşüşe işaret ederken tabloyu kurumsal fon akışlarındaki yön değişimi tamamladı. Aylık bazda spot Bitcoin 
$76,467.33 ETF’lerine 3.53 milyar dolarlık net giriş olurken, Ağustos’ta 751.1 milyon dolarlık net çıkış oldu. Merkezi ve merkeziyetsiz borsalardaki dağılım ayrışırken, liderin adresi değişmedi ve yine Binance oldu.
Borsalardaki Spot Hacimler Eylül’de Sert Düştü
Kripto para borsalarında spot hacimler Eylül’de düşerken Binance 636.5 milyar dolarlık aylık hacimle ilk sıradaki yerini korudu. Borsanın hacmi Ağustos’ta 737.1 milyar dolardı. Bybit 132.1 milyar dolarla ikinci, Gate.io 124 milyarla üçüncü ve Bitget ise 117.9 milyar dolarla üçüncü sırada yer aldı. Genel toplam 1.67 trilyon dolar olarak kayda geçerek Ağustos’taki 1.85 trilyona göre 200 milyar dolar civarında düştü. Aylık hacim Haziran’daki 1.1 trilyon dolarlık dipten ise yukarıda kaldı. Coğrafi bazlı parite ve volatilite dinamikleri kadar tatil dönemleri ve risk iştahındaki değişimler de aylık hacmi etkiledi.
Öte yandan ay içinde merkeziyetsiz kripto para borsalarındaki hacim 368.8 milyar dolardan 363.4 milyar dolara hafif şekilde geri çekildi. Uniswap‘ın hacmi 143 milyar dolardan 106.5 milyar dolara düşerken, PancakeSwap‘ın hacmi 58.7 milyar dolardan 79.8 milyar dolara yükseldi. Borsa tercihleri ve likidite madenciliği getirilerindeki değişen avantajlar ağlar arası hacim kaymalarına neden oldu. Piyasa yapıcıların envanter yönetimi ve arbitraj köprüleri de aylık hacim görünümünü etkiledi.
Hacim Düşerken ETF Akışları Toparlandı
Spot işlem tarafındaki yavaşlamaya karşın ABD’de spot Bitcoin ETF’leri Eylül’de 3.53 milyar dolar net giriş çekti. Ağustos’ta görülen 751.1 milyon dolarlık net çıkışın ardından gelen bu yıkarı yönlü dönüş Fed’in para politikasını değiştireceğine yönelik beklentiler ve bilanço dışı yatırım arayışıyla ilişkilendiriliyor. Fiyatlardaki sert hareketlere rağmen düzenlenmiş yatırım ürünleri üzerinden gelen talep riskin kurumsal kanalda yoğunlaştığını gösteriyor.
Fon akışlarındaki bu ayrışma bireyselde yoğun spot işlem davranışıyla kurumsal tahsis arasındaki farkı belirgin hale getirdi. Kaldıraç kullanımının düştüğü, teminatın güçlendiği dönemlerde takas gözetimli enstrümanların tercih edildiği görüldü. Hacim tarafındaki zayıflama kısa vadeli al-sat faaliyetine işaret ederken, ETF‘lere olan girişler orta vadeli satmadan tutma niyetinin güçlendiğini ortaya koyuyor.
