Kripto para rezerv şirketleri (DAT) bugüne kadar kripto biriktirdi ve satıştan kaçınma vaatlerinde bulundu. Hikayeleri de tam olarak buna dayanıyor. Daha fazla kripto para alımı, daha fazla hisse arzıyla borçlanma ve elde edilen nakitle rezervlerin daha da büyümesi. Fakat burada döngü kırılmış gibi görünüyor.
Ethereum Son Dakika
Rezerv şirketlerinin eldeki kripto paralarını satmaya başlaması kulağa berbat geliyor. Saylor hiç BTC satmadan sürekli olarak alım yaparak rezervini on milyarlarca dolara ulaştırdı. Diğer şirketlerin de yapmak istediği şey tam olarak bu.
- Borçlanma ile kripto para alınır.
- Hisse değeri yükselir.
- Daha fazla hisse ihraç edilir ve elde edilen nakitle daha fazla kripto para alınır.
- Şirket değeri, hisseler daha da yükselir.
- Kripto para fiyatları yükselir ve daha fazla hisse ihracı için alan oluşur sonrasında birinci adım tekrar edilir.
Ancak ETHZilla biraz önce hisse geri alımını finanse etmek için 40 milyon dolarlık ETH sattığını açıkladı. Saylor’un stratejisine göre yapması gereken tam tersiydi. Son dakika duyurusunda şirket şunları yazdı;
“24 Ekim 2025’te satışın gerçekleştirilmesinden bu yana, Şirket, mevcut yönetim kurulu tarafından onaylanan 250 milyon dolarlık hisse geri alım programı kapsamında yaklaşık 12 milyon dolar karşılığında yaklaşık 600.000 adet adi hisse senedini geri almıştır. ETHZilla, ETH satışından elde edilen kalan geliri ek hisse geri alımları için kullanmayı planlamakta ve NAV’deki indirim normalleşene kadar hisselerini geri almak için ETH satmaya devam etmeyi amaçlamaktadır.”
ETHZilla’nın yönetim kurulu başkanı ve CEO’su McAndrew Rudisill şunları söyledi;
“Hisse geri alımlarını gerçekleştirmek için ETH varlıklarımızı azaltmak da dahil olmak üzere bilançomuzun gücünden yararlanıyoruz. Hisse senetlerimiz NAV’a göre önemli bir indirimle işlem görürken, ETH satışından elde edilen nakit ile bu geri alımların hemen değer artışı sağlayacağını umuyoruz.
Hisselerimiz NAV’ın altında işlem görürken fırsatları değerlendirerek hisse geri alımları yaparak, hisse ödünç verme/alma faaliyetleri için kullanılabilir hisse sayısını azaltırken, Şirketin hisse başına NAV’ını artırmayı planlıyoruz.”
Ayı Sinyali
Şirket 400 milyon dolarlık ETH tutmaya devam ediyor ancak hisse başına düşen ETH değerinin olması gereken rakamın altında kalması ve ETHZilla tarafından yapılan bu satış kripto rezerv şirketlerinin nasıl iflas edebileceğinin iyi bir projeksiyonunu sunuyor. Bu durum kripto rezerv şirketlerinin sonsuza kadar kripto para biriktirme hikayesini alt ederken yeni ayı piyasalarının nasıl başlayacağı hakkında da bize fikir veriyor. Bu olduğunda 27 Ekim günü yaşanan bu son dakika gelişmesini hatırlatıp “ilk büyük sinyali burada almıştık” yazacağım.
