2020 sonundan bugüne Strategy Bitcoin 
$91,343.90 biriktiriyor ve arzın önemli kısmını çoktan hazinesine ekledi. Sürekli olarak borçlanma yoluyla nakit oluşturup rezervlerini büyüten MSTR şimdi bir sorunla karşı karşıya. Strategy ve diğer rezerv şirketlerinin fon olarak kategorize edilmesi değerlendiriliyor. Bu durum büyük satışlara neden olabilir.
MSCI Kripto Para Notu
MSCI, kripto tokenleri rezervlerinde tutan ve varlıklarının çoğunluğu kripto paralardan oluşan halka açık şirketler için bir öneride bulundu. Vekil kripto para ETF’i fonu gibi muamele gören bu hisseler borsada normal bir şirket gibi işlem görüyor. Yani fonlarla aynı kategoride olmadığı için çok fazla portföye girme imkanına sahipler ve bu yüzden ciddi likiditeye erişiyorlar.
MSCI ise bunların endeksler için uygun olmayan yatırım fonlarına benzer karakteristik yapılara sahip olduklarını söylüyor. Son karar 15 Ocak gününde verilecek. MSCI (Morgan Stanley Capital International) sermaye piyasalarının performansını ölçmek için kurulmuş dünya genelinde birçok endeksi bulunan bir halka açık şirkettir. Bir hissenin MSCI endekslerine girmesi daha fazla hacim talep görmesi anlamına gelir.
Kripto Paralar Çöker
Eğer 15 Ocak günü aleyhte karar verilirse en azından kısa ve orta vadede kripto paralar büyük bir düşüş yaşar. Yatırım fonları ve tröstler, MSCI USA Endeksi ve MSCI Dünya Endeksi gibi amiral gemisi hisse senedi endeksleri için uygun değildir. MSCI ve diğerleri, MicroStrategy’nin bir yatırım fonu veya tröst olduğuna karar verirse, bunun sonucunda ortaya çıkan “endeks dışlaması” Binance borsasının Bitcoin’i delist etmesi gibi bir şey olur. MSTR hisselerinin delist edilmesi gibi bir sonuç doğurur.
Çok fazla fon MSCI endeksini izler ve bunlara yatırım yapar. Eğer liste dışı kalırsa kurumsal yatırımcıların önemli kısmı MSTR erişimini kaybeder ve MSTR daha az güvenli, daha az erişilebilir hale gelir. Sadece MSTR de değil hayatta kalmak için borçlanıp daha fazla kripto para almak zorunda kalan BitMine gibi tüm halka açık rezerv şirketleri aynı şeyi yaşar.
JPMorgan analistleri, Strategy’nin MSCI endekslerinden çıkarılması halinde 2,8 milyar dolarlık pasif çıkış yaşayacağını tahmin ediyor. MSTR’in piyasa değerinin yaklaşık 9 milyar dolarını pasif, endeks takip eden fonlardan geldiğini düşündüğümüzde çıkışlar 2,8 milyar dolar ile sınırlı da kalmayacaktır. Strategy, Nasdaq-100’ün yanı sıra çeşitli MSCI endekslerin işlem gören bir hisse. MARA, XXI ve daha 100’den fazla BTC rezerv şirketinin çoğu ABD endekslerinde. Bunlar 21 milyonluk BTC arzının tam 1 milyon 64 binlik kısmını tutuyorlar. Toplamda 209 halka açık şirket rezervinde BTC tutuyor ama hepsi varlıklarının %50’dan fazlasını BTC de tutmuyor. Fakat tek başına Strategy’nin 650 bin civarında BTC’si var.
Saylor ise bu konuda şunları söyledi;
“Strategy bir fon, bir tröst veya bir holding şirketi değildir. Biz, 500 milyon dolarlık bir yazılım işine ve Bitcoin’i üretken sermaye olarak kullanan benzersiz bir hazine stratejisine sahip, halka açık bir işletme şirketiyiz.
Sadece bu yıl, 7,7 milyar doların üzerinde nominal değere sahip beş adet dijital kredi menkul kıymetinin halka arzını tamamladık: $STRK, $STRF, $STRD, $STRC ve $STRE. Ayrıca, kurumsal ve bireysel yatırımcılara aylık değişken USD getirisi sağlayan, Bitcoin destekli devrim niteliğinde bir hazine kredi aracı olan Stretch ($STRC) ürününü de piyasaya sürdük.
Fonlar ve tröstler pasif olarak varlıkları elinde tutar. Holding şirketleri yatırımların üzerinde oturur. Biz ise oluşturur, yapılandırır, ihraç eder ve işletiriz. Ekibimiz, hem sermaye piyasalarında hem de yazılımda yenilik yapma yeteneğine sahip, Bitcoin destekli yapılandırılmış bir finans şirketi olan yeni bir tür işletme kuruyor.
Pasif araçlar veya holding şirketleri bizim yaptığımızı yapamaz.
Endeks sınıflandırması bizi tanımlamaz. Stratejimiz uzun vadelidir, Bitcoin’e olan inancımız sarsılmazdır ve misyonumuz değişmez: sağlam para ve finansal inovasyon temeli üzerine dünyanın ilk dijital para kurumunu kurmak.”
Yukarıdaki tabloyu paylaşan Strategy ise fiyat düşüşleriyle Strategy iflas edecek tartışmalarına açıklık getirdi.
“Mevcut BTC seviyelerinde, fiyatın sabit kalacağını varsayarsak, 71 yıllık temettü kapsamımız var. Ve yıllık %1,41’in üzerindeki herhangi bir BTC değer artışı, yıllık temettü yükümlülüklerimizi tamamen telafi ediyor.”
