Petrol fiyatı düştü ancak Mart ayı enflasyonu için değişen bir şey olmadı çünkü ateşkes bu hafta sağlandı. Enerji fiyatları geçen ayın enflasyonunu etkileyen en önemli kalemdi ve yıllık enflasyon yaklaşık %1 arttı. Peki Mart ayına göre daha düşük seviyelere gerileyen enflasyon Nisan ayı için nasıl bir fayda sağlayacak? Fed bu ay faizleri indirecek mi?
Enflasyon raporunun detayları
ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Mart 2026’da bir önceki aya göre %0,9 artarken yıllık enflasyon %3,3’e tırmandı. Bu artışın başlıca nedeni, benzin fiyatlarındaki %21,2’lik sıçrama da dahil olmak üzere toplamda %10,9 artan enerji fiyatı oldu. Çekirdek TÜFE (gıda ve enerji fiyatları dışarıda tutuluyor) aylıkta %0,2 artışla istikrarlı kaldı yani enerji fiyatındaki artış enflasyon yükselişinin temel sebebi olsa da temel enflasyonist baskı durdu “diyemeyiz.”
Geçen yıla göre fiyat değişiklikleri (Mart ayı TÜFE raporu) şöyle;
- Fuel oil +%44,2
- Benzin: +%18,9
- Doğalgaz: +%6,4
- Elektrik: +4,6%
- Ulaşım: +4,1%
- Dışarıda yemek: +3,8%
- Tıbbi bakım: +3,7%
- Genel TÜFE: +3,3%
- Barınma: +3,0%
- Evde yemek: +1,9%
- Sıfır araç: +0,5%
- İkinci el arabalar: -3,2%
Mart ayında fuel oil %30,7 arttı (Şubat 2000’den bu yana görülen en yüksek aylık artış) ve Şubat ayındaki %11,1 artışla toplam yıllık artış %44,2’ye ulaştı.
Ekonomist Nick Timiraos güncel durumla ilgili şunları söyledi;
“Mart ayında çekirdek TÜFE %0,196 ile beklentilerin biraz altında kaldı. Yine de tek bir ayın sonuçları çok kesin bir tablo çizmez. Fed, enerji fiyatlarının düşmesini (ayrıca gümrük vergilerinin fiyatlara yansıtılma sürecinin sona erdiğine dair daha fazla güven) görmek isteyecektir ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmanın (uçak biletleri, nakliye ücretleri) etkilerinin daha da hissedilmesi muhtemeldir.”
Şimdi asıl konuya gelelim. Mart ayında petrol %57 oranında artış yaşamıştı ayı yaklaşık %36 artışla kapattı. Nisan ayında Mart kapanışına göre fiyat %13 civarında düşse de bunun bir kısmını geri verdi ve düşüş %7’de kaldı. O halde Şubat ayına göre artış (73-95 dolar) %31’e geriledi. 103 doların altı enerji fiyatlarının aylıkta artışını durdurması anlamına gelecek, 73 doların kaybıysa yıllık enerji fiyatı artışını %12’nin altına çekip manşet enflasyonu tekrar %3’ün altına yuvarlayabilir.
O halde izleyeceğimiz seviyeler bunlar ve ateşkesin başarıya ulaşmasıyla petrol beklenen normalleşmeyi yaşarsa Fed’in bu yıl indirim yapma potansiyeli doğabilir.
Fed faizleri indirir mi?
Petrolün 103 doların altında kalması enflasyondaki artışı yavaşlatır ancak dolaylı etkileri nedeniyle devamını engelleyemez. Eğer petrol 73 doların altına sabitlenirse ve istihdamdaki zayıflık daha belirgin hale gelirse Mayıs ayında Warsh’ın göreve gelmesinin de etkisiyle yıl sonuna doğru ilk faiz indirimini görebiliriz.
Şu anki verilerde yıllık enflasyon %3,3’e yükselmiş durumda. Fed’in faiz indirmesi için bu yıllık rakamın yeniden %2,5 ve altına doğru süzüldüğünü görmesi gerekir. Mart ayındaki gibi ani sıçramalar Fed’i “bekle ve gör” modunda tutarak faiz indirimlerini ötelemesine neden olur. baz etkisi ve yıllık verilerin dengelenmesi için %2,5 önemli bir eşik.
FedWatch’daki yatırımcı beklentisi bu yıl faiz indirim ihtimalinin halen %40’ın altında olduğunu söylüyor.
