Bitcoin, 2026 yılının ilk çeyreğinde önemli bir gerileme yaşadı ve aralıksız yaklaşık altı aylık bir süre boyunca ABD hisse piyasalarına kıyasla geçmişte görülmemiş bir performans zafiyeti sergiledi. Kripto para biriminin bu dönemdeki hareketleri, geleneksel piyasalara paralel ilerlemekten çok, risk odaklı bir enstrüman gibi davrandığı yönünde yeni tartışmalar doğurdu.
Piyasa dinamikleri ve politika adımları
2025’in son çeyreğinden itibaren başlayan düşüş, Bitcoin’in 2026’nın ilk çeyreğinde yaklaşık yüzde 22 değer kaybetmesiyle devam etti. Bu süreçte S&P 500 endeksi aynı aralıkta çok daha sınırlı bir kayıp yaşadı. Yılın başından itibaren Nasdaq endeksinde de son dört yılın en kötü üç aylık performansı görüldü; böylece hem hisse senetlerindeki hem de kripto varlıklardaki sert hareketler, 2024 seçimlerinden sonraki toparlanmanın büyük ölçüde silinmesine neden oldu.
Politika tarafında ise ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanının değişmesi, yeni kripto para borsa yatırım fonlarına zemin hazırlarken; Kongre’den geçen bazı düzenlemeler de sektörü yakından ilgilendirdi. Ağustos ayında Donald Trump’ın imzaladığı kararname ile emeklilik fonlarının kripto para, özel sermaye ve gayrimenkul gibi alternatif varlıkları portföylere dahil etmesi kolaylaşırken, Çalışma Bakanlığı pazartesi günü buna yanıt niteliğinde yeni bir düzenleme hazırladı.
Jeopolitik gelişmelerin etkisi ve varlık sınıfları arasındaki oynaklık
Mart ayı başında ABD ile İran arasında yaşanan gerilim, küresel piyasalarda dalgalanmaya neden oldu. Petrol fiyatları ve ABD doları yükseliş gösterirken, yatırımcılar enerji arzı ve artan maliyetler konusunda endişeyle pozisyonlarını tekrar gözden geçirdi. Yaşanan belirsizlik döneminde genellikle güvenli liman olarak görülen altın, likidite ihtiyacı ve marj tamamlama zorunlulukları sebebiyle hem kurumsal yatırımcılar hem de devletler tarafından yoğun biçimde satışa konu oldu. Söz konusu satış dalgası, son yıllarda bu varlıkta görülen en sert kısa vadeli değer kayıplarından birini beraberinde getirdi.
Bitcoin ise mart ayında birçok öngörünün aksine görece dayanıklı bir performans gösterdi. Kripto para birimi bu süreçte yaklaşık yüzde 1’lik bir dönemsel artış sergilerken, altın yüzde 11 civarında değer kaybetti. Analist Mark Connors, Bitcoin’de görülen bu sükûnetin büyük oranda geçtiğimiz çeyreklerde kaldıracın temizlenmiş olmasına bağlı olduğunu düşünüyor. Ayrıca Bitcoin’in sınır ötesi hızlı hareket edebilmesinin, fiziksel varlıklarda olduğu gibi zorunlu satış baskısının oluşmasını azaltabileceğine işaret ediliyor.
Bundan sonraki süreçte, Bitcoin’in hisse senetlerine kıyasla uzun süredir devam eden zayıf performansı, ilerleyen dönemlerde güçlenme potansiyelinin ortaya çıkmasına yol açabilir. Analizlere göre, fiyat farkının bu kadar uzun süreli olması geçmişte sık sık piyasa yönünde ters hareketlerin startı olarak değerlendirildi. Makroekonomik düzeyde ise borç ve para arzı kaynaklı baskıların giderek büyümesi, Bitcoin gibi alternatif varlıklara olan ihtiyacı artırabilir.
Öte yandan, piyasalardaki bu dengenin ne kadar süreceği kesinleşmiş değil. Jeopolitik gelişmeler ile enerji piyasalarında yaşanacak olası dalgalanmalar, genel piyasa eğilimini ve yatırımcı güvenini gelecek aylarda önemli ölçüde etkileyebilir.
Mark Connors, Bitcoin’in mart ayında görece istikrarlı bir seyir izlemesini özellikle kaldıraçlı pozisyonların daha önce tasfiye edilmesine bağladı. Ayrıca, kriptonun sınır ötesi kolay hareket edebilmesinin de piyasa üzerindeki baskıyı azalttığına dikkat çekti.
Piyasa uzmanları ileriye dönük olarak Bitcoin’in mevcut zayıf seyrinin bir süre daha devam edebileceği ya da olası bir talep artışıyla yön değiştirebileceği görüşünde birleşiyor. Piyasalardaki seyrin, finansal yapıdan ziyade önümüzdeki dönemde jeopolitik risklerle şekillenebileceği değerlendiriliyor.
