Bitcoin’de fiyat oynaklığı tarihsel olarak düşük seviyelere gerilerken, zincir üstü veriler bu sakinliğin arkasında uzun vadeli yatırımcıların elindeki arzın bulunduğunu gösteriyor. Ancak kısa vadeli balinaların kârının 9,07 milyar dolarla rekor kırması, kâr realizasyonu kaynaklı satış baskısının artabileceğine işaret ediyor.
Bitcoin’de sakinliğin anahtarı yatırımcı yapısı
Zincir üstü analiz şirketi Glassnode, 8 Eylül’de X üzerinden paylaştığı değerlendirmede, Bitcoin’in gerçekleşen oynaklığındaki değişimleri açıklamada uzun vadeli yatırımcı arzının diğer göstergelerden daha güçlü bir ilişki ortaya koyduğunu belirtti.
Şirketin trend etkisinden arındırılmış gerçekleşen oynaklık üzerinde uyguladığı regresyon modelinde, uzun vadeli yatırımcı arzının açıklama gücü yaklaşık yüzde 19–20 seviyesine ulaştı. Likit olmayan arz yaklaşık yüzde 12, aktivite göstergesi ise yüzde 11,5 ile bu değişkeni izledi.
Buna karşılık piyasa değerinin açıklama gücü yaklaşık yüzde 3–3,5 düzeyinde kalırken, stablecoin oranının açıklayıcılığı sıfıra yakın çıktı. Vadeli işlem açık pozisyonlarının piyasa değerine oranı ve spot işlem hacmi de uzun vadeli yatırımcı arzının gerisinde kaldı. Bulgular, oynaklıktaki düşüşü yalnızca Bitcoin’in piyasa değerinin büyümesine bağlayan yaklaşımı desteklemiyor.
Analize göre daha fazla Bitcoin’in seyrek işlem yapan yatırımcıların elinde toplanması, piyasada alım satıma konu olabilecek arzı azaltarak fiyat hareketlerini sınırlıyor. Ancak bu denge kalıcı olmayabilir. Uzun vadeli yatırımcıların satışa yönelmesi ve likit olmayan arzın yeniden dolaşıma girmesi, oynaklığın hızla yükselmesine yol açabilir.
Balinaların rekor kârı satış riskini artırıyor
Piyasadaki sakinliğe rağmen kısa vadeli büyük yatırımcıların kârındaki artış dikkat çekiyor. CryptoQuant haberine göre, kısa vadeli Bitcoin balinalarının kârı 9,07 milyar dolarla rekor seviyeye ulaştı.
Cointelegraph, bu tutardaki yükselişin kâr realizasyonu amaçlı satış ihtimalini artırabileceğini belirtiyor. Böylece uzun vadeli yatırımcıların arzı tutması oynaklığı baskılarken, kısa vadeli balinaların olası satışları piyasadaki denge açısından izlenen bir diğer unsur haline geldi.
Uzun vadeli tutulan arz artıyor, ancak dönüş teyidi yok
CryptoQuant analisti Darkfost ise Bitcoin’in 80.000 doların üzerine çıkmasının ardından yaşanan sınırlı geri çekilmede olumlu bir zincir üstü sinyale dikkat çekti. Analiste göre, altı aydan uzun süredir tutulan Bitcoin’lerin toplam arz içindeki payı belirgin biçimde arttı.
Bu değişim, geri çekilmeler sırasında alınan coin’lerin kısa sürede satılmayıp altı aylık eşiği aşmasıyla kısa vadeli yatırımcı kategorisinden uzun vadeli yatırımcı kategorisine geçmesini yansıtıyor. Darkfost, özellikle ayı piyasalarında veya sert düşüşlerde görülen bu davranışın, sık işlem yapmak yerine elde tutma eğilimini ortaya koyduğunu belirtti.
Analiste göre daha düşük likiditeye sahip ve satışa daha az yatkın olan bu arz, daha sağlam bir destek zemini oluşturabilir. Bununla birlikte uzun vadeli tutulan Bitcoin miktarındaki artış, piyasa yönünün hemen değişeceği anlamına gelmiyor. Darkfost, dip oluşumunun zamana yayıldığını ve yatırımcı yapısındaki bu değişimin söz konusu sürecin bir parçası olarak değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı.
USDT
AAPL
