English
Español
Bitcoin 
$84,470.09 piyasası yılın başındaki rekor seviyelerden sert bir düzeltme sürecine girerken, likidite koşulları hızla kötüleşiyor. Glassnode’un son verilerine göre borsalara giren sermaye zirve seviyesinden yüzde 54 oranında düşerken, Bitcoin vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyonların değeri de yüzde 35 azalarak 57 milyar dolardan 37 milyar dolara geriledi. Spot piyasa ve vadeli işlem piyasasındaki bu daralma yatırımcı ilgisinin ve kaldıraçlı işlemlerin ciddi şekilde azaldığını gösteriyor.
Bitcoin Piyasası İçin Likiditenin Önemi
Bitcoin’in 20 Ocak’ta gördüğü 109 bin dolar zirvesinden yüzde 23 oranında geri çekilmesi, son 30 günlük kayıpların yüzde 15’e ulaşmasıyla birleştiğinde piyasanın sert bir düzeltme sürecine girdiğini gösteriyor. Şu an 82 bin 800 dolar civarında işlem gören en büyük kripto para, özellikle vadeli işlem piyasasında ciddi bir likidite sıkışıklığı yaşıyor.
Yatırımcıların riskten kaçış eğilimi vadeli işlem piyasasındaki “cash-and-carry” stratejisinin tasfiyesini hızlandırdı. Cash-and-carry stratejisi vadeli işlem piyasasındaki fiyatın spot piyasaya göre primli olduğu durumlarda arbitraj yapmaya dayanıyor. Ancak son dönemde bu primin düşmesi ve volatilitenin artması arbitraj fırsatlarını sınırlayarak piyasa dışına sermaye çıkışını hızlandırdı.
Özellikle kısa vadeli yatırımcılar yüksek miktarda gerçekleşmemiş zararlarla karşı karşıya. Bu yatırımcı grubunun bir kısmı Bitcoin’in fiyat düşüşüne dayanamayarak satış yapmaya başladı. Buna karşılık uzun vadeli yatırımcılar büyük ölçüde hareketsiz kalmaya devam ediyor. Glassnode’un verileri BTC arzının büyük bir kısmının uzun vadeli yatırımcıların elinde kalmaya devam ettiğini ve bu grubun satış baskısını artırmadığını ortaya koyuyor.
Makroekonomik Gelişmeler Piyasayı Etkiliyor
Bitcoin piyasasındaki likidite daralmasına katkıda bulunan önemli faktörlerden biri de küresel makroekonomik gelişmeler. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yaklaşan faiz kararı öncesinde piyasalarda temkinli bir hava hakim. Kurumsal yatırımcılar risk iştahının azalması nedeniyle spot Bitcoin ETF’lerinden çıkış yaparak güvenli liman varlıklara yöneldi. Bu yönelim Bitcoin’in spot fiyatı üzerinde ek satış baskısı demek.
Opsiyon piyasasında da benzer bir görünüm söz konusu. Yatırımcılar olası bir düşüş riskine karşı korunma eğiliminde ve bu nedenle satım (put) opsiyonlarının primleri, alım (call) opsiyonlarına kıyasla daha yüksek. Bu da piyasa katılımcılarının kısa vadede aşağı yönlü hareket beklediğini gösteriyor.
Makroekonomik riskler ve jeopolitik gelişmeler de Bitcoin’in fiyatı için belirleyici olmaya devam ediyor. Son dönemde İsrail’in yeniden Gazze’ye saldırmaya başlaması güvenli liman varlık olarak görülen altın 3 bin dolar seviyesini aşarken, Bitcoin ile altın arasındaki ters korelasyon dikkat çekiyor. Bu süreçte Bitcoin’in zayıf performans göstermesi yatırımcıların güvenli liman tercihlerinin değiştiğini gösteriyor.
