Kripto para yatırımcıları peş peşe gelen yeni BTC rekorlarının ardından bir süredir negatif günler yaşıyor. Geçtiğimiz hafta açıklanan faiz kararı kripto paralardaki risk iştahını baltaladı. Öte yandan BTC son 24 saatte altı haneli seviyelere yeni bir deneme girişiminde bulunsa da başarılı olamadı. Peki önümüzdeki yıl için Fed beklentileri ne yönde?
Fed ve 2025
Bu yıl Fed üyeleri 3 yıllık faiz tahminlerini yaparken büyük revizelere gittiler. Ancak günün sonunda yılın en iyi 2024 projeksiyonu olan 100bp indirimin hayata geçirildiğini gördük. Üstelik faiz indirimlerinin 50bp indirimle büyük bir adımla başlaması kripto paralarda makroekonominin desteğinin güçlü olacağına dair bir hissiyat oluşturdu.
Ardından Ekim ayı enflasyon rakamları geldi ve aylar sonra yükselişin başladığını gördük. Kasım ayı enflasyon verisi de o kadar iyi değildi. %2,4’e kadar gerileyen enflasyon yeniden %2,7 seviyesine çıktı ve %3’ün altına düşmesi kolay olmamıştı.
Burada sorun enflasyonun düşüşü artık bırakıp tersi yöne hareket etmesiyle ilgili. %2 hedefini 2 yıl içinde ulaşılabilecek bir nokta olarak tanımlayan Powell bu aşamada malumun ilamını yaptı.
2025 yılında faiz indirim hızının önemli ölçüde zayıfladığını görebileceğimizden zaten bahsetmiştik. Fed üyelerinin tahminlerini içeren nokta grafiği de 2025 boyunca sadece 2 faiz indirimi olabileceğini söylüyor.
Faiz indirimlerinin başladığı günlerde en çok konuştuğumuz şey faiz indirim hızıydı. 50bp indirimle başlayan parasal gevşeme 2025 yılı için çok daha fazla indirim olacağına dair beklentiye neden oldu. Elbette bu beklentinin kripto paralarda karşılığı da oldu ve yükselişi destekledi. Bugün geldiğimiz noktada beklentiler önemli ölçüde iyimserlikten törpülendiği için BTC’nin 108 bin dolardan keskin biçimde düştüğünü ve toparlanmakta zorlandığını görüyoruz.
Öte yandan Trump daha göreve gelmeden Çin ile ticaret savaşlarının tekrar başlayacağının sinyalini verdi. Ek gümrük vergileriyle Çin’den gelen ürünleri kısmaya çalışacak olan Trump’ın bu hamlesinin enflasyondaki düşüşü daha da zorlaştırması bekleniyor. Üstelik bu gümrük vergileri sadece Çin ile sınırlı da kalmayabilir.
Powell son birkaç açıklamasında ve özellikle geçtiğimiz hafta yaptığı konuşmasında “ek gümrük vergilerinin” kapsamı henüz netleşmediği için yorum yapmaktan kaçındı. Ancak Fed üyelerinin farklı ihtimallerin doğuracağı riskleri görmek için projeksiyonlar üzerinde çalıştığını biliyoruz.
2025 Yılında Güzel Bir Sürpriz
Ve biraz iyi şeylerden bahsedelim. Kripto para grafiklerindeki makroekonomi kaynaklı köpük temizlenmiş oldu. Fed’in faiz politikasına dair piyasalar daha gerçekçi bir görüşü benimsiyor. Tüm bunlara rağmen BTC fiyatı 95 bin dolar civarında tutunabiliyor ve 90 bin dolar altına keskin bir düşüş görmedik.
Bütün bunlar önümüzdeki yıl faiz indirim tahminlerinin boğalar lehine revize edilmesini sağlayacak gelişmelerle fiyatlarda ciddi artış olabileceği anlamına geliyor. Her istihdam verisi, her CPI, PCE, PPI verisi fiyat için yükseliş yönlü tetikleyici olma potansiyeliyle gündemimizi meşgul edecek.
İşsizlikteki artışı yansıtan veriler, enflasyondaki düşüş sinyalleri yükselişi destekleyecek. Piyasalar kötüyü fiyatlamışken eğer iyiyle karşılaşırsak bu önümüzdeki yılı çok daha keyifli hale getirebilir.
Peki ya enflasyondaki artış Trump’ın hamleleriyle %4’e dayanırsa? Bu durumda Fed hemen faiz artırma yoluna gitmeyecektir ancak indirimlerin duraklamadan durdurmaya dönüşmesi endişesiyle risk piyasalarında keskin düşüşler görülebilir.
USDT
AAPL
