Trump’ın Fed temsilcisi gibi görülen Miran bugün önemli açıklamalar yapıyor. Mayıs ayında Powell gidecek ve Trump’ın Fed’de onun yerine koymak istediği ismi yakında seçmesi bekleniyor. Yeni Fed Başkanı da Trump ile aynı perspektifi paylaşacağından Miran’ın faiz indirim gerekçelerini öğrenmek önümüzdeki yılın Fed politikası için fazlasıyla işimize yarayacaktır.
Fed Açıklamaları ve 2026
Son Fed toplantısında daha büyük bir indirimden yana olan Fed üyesi Miran, politikayı çok sıkı tutmanın iş kayıplarına yol açacağı görüşünü yineliyor. Devam eden açıklamalarında para politikasının dizginlenen enflasyonu yansıtması gerektiğinden bahseden Miran daha hızlı indirimler görmek istediğini söylüyor.
“PCE konut enflasyonunda daha hızlı bir düşüş bekliyorum. Gümrük vergilerinin mal enflasyonunu artmadığını söyleyebilirim. Baz enflasyon %2 civarında. Daha hızlı faiz indirimleri bizi nötr faiz oranına yaklaştıracaktır.
Piyasa bazlı çekirdek konut dışı enflasyon %2,3’ün altında seyrediyor. Fiyatlar yeniden istikrarlı hale geldi ve para politikası da bunu yansıtmalıdır.
Piyasa bazlı çekirdek enflasyon, toplam PCE’nin %75’ini, piyasa bazlı çekirdek enflasyon (konut hariç) ise %60’ını kapsamaktadır; çekirdek hizmetler (konut hariç) ise PCE’nin sadece %51’ini kapsamakta ve öne çıkan malları dışlamaktadır. Dahası, James Stock ve Mark Watson, piyasa bazlı fiyatların, hesaplanan fiyatlar gibi yetersiz ölçülen bileşenlerden daha sıkı bir şekilde ekonominin döngüsel ölçümleriyle ilişkili olduğunu bulmuştur.
2022’deki dengesizlik veya istatistiksel ölçüm sürecinin yapay unsurları nedeniyle politikayı gereksiz yere sıkı tutmak, iş kayıplarına yol açacaktır. Pandemi sonrasında fiyatların artmasına neden olan büyük bir enflasyon dalgası yaşandı. Amerikan aileleri hala bu deneyimden haklı olarak rahatsız ve satın alınabilirlikten memnun değiller, ancak fiyatlar artık daha yüksek seviyelerde olsa da yeniden istikrarlı hale geldi. Politika da bunu yansıtmalıdır.
Neyse ki, konut görünümü nispeten net görünüyor — çünkü piyasa kiraları ölçülen enflasyonu yönlendiriyor — ve sürdürülebilir yüksek mal enflasyonu olasılığını bile bastıracak kadar güçlü. Temel enflasyon hedefimize yakın ve hedefimize daha da yaklaşıyor.
Görevimizin diğer tarafında ise, deneyimler işgücü piyasasının hızlı ve doğrusal olmayan bir şekilde bozulabileceğini ve bu bozulmanın tersine çevrilmesinin zor olabileceğini göstermektedir. Para politikasının birkaç çeyrek gecikmesi nedeniyle, benim savunduğum gibi, daha hızlı bir gevşeme politikası bizi nötr bir duruşa uygun şekilde yaklaştıracaktır.
Resesyonlar, iş döngüsünün kaçınılmaz bir parçasıdır ve bir noktada bir resesyon yaşayacağız. Para politikasını uygun şekilde ayarlayarak, bu noktanın mümkün olduğunca uzak ve mümkün olduğunca hafif olmasını sağlamaya çalışmalıyız.”
Miran’ın açıklamaları Fed üyelerinin genel görüşünü yansıtmasa da Trump’ın amacı bu bakış açısının gelecek sene kuruma hakim olması. Eğer diğer üyelerin de benzer detaylara dikkat çektiğini görürsek hızlı gevşeme aşamasının başladığını söyleyebiliriz. 44 gün sonra açıklanacak faiz kararı için güncel beklenti %73 ihtimalle sabit kalacağı yönünde.
