Geçtiğimiz ay Fed faizleri sabit bırakmış ve tarifelerin enflasyon üzerindeki etkilerinin belirsizliğine dikkat çekmişti. Bu yüzden bugün yayınlanacak olan tutanakları yatırımcılar heyecanla bekliyordu. Nitekim tutanakların yayınlanmasına dakikalar kala BTC yeniden yükselişe geçti. Peki tutanaklarda hangi detaylar yer alıyor?
Fed Tutanakları
Fed faiz kararının açıkladıktan sonra gelen istihdam rakamları “eğer veriler saptırılmasaydı Fed faiz indirimi yapmak zorunda kalırdı” dedirtti. Fakat sonraki hafta gelen ÜFE verisi ise “Fed enflasyon bölgesine artarken faiz indirimi yapmaz” algısını besledi. Yani iki uçta veriler gelirken tutanaklarda göreceğimiz detayların önemi arttı.
Fed Tutanaklarının önemli satır başları şöyle;
- Bazı katılımcılar, para politikasını ayarlamadan önce gümrük vergilerinin enflasyon üzerinde yaratacağı etkilerin tamamen netleşmesini beklemenin mümkün olmadığını belirtti.
- Birkaç katılımcı, varlık değerlemelerinin yüksek olması konusunda endişelerini dile getirdi.
- Fed personelinin 2025-2027 dönemi için reel GSYİH tahmini, Haziran toplantısı için hazırlanan tahminle benzerdi.
- Birkaç katılımcı, mevcut faiz oranının nötr seviyenin çok üzerinde olmadığını belirtti.
- Birçok katılımcı, gümrük vergilerinin tam etkisinin görülmesinin zaman alabileceğini belirtti.
- Birkaç katılımcı, şirketlerin gümrük vergilerini müşterilere yansıtmasını beklediğini ifade etti.
- Katılımcılar, politika komitesinin çerçeve gözden geçirme kapsamında konsensüs bildirgesindeki değişiklikleri tamamlamak üzere olduğunu belirtti.
- Katılımcılar, konsensüs bildirisinin geniş bir yelpazede ekonomik koşullara uygun olacak şekilde tasarlanacağını belirtti.
BTC fiyatı tutanakların ardından ciddi bir hareket şimdilik yaşamadı. Ancak enflasyon riskinin tarifeler nedeniyle daha güçlü olduğunu düşünen çoğunluğa vurgu özellikle son ÜFE rakamlarının ardından yatırımcıları Eylül ayındaki toplantıyla ilgili endişelendirebilir. Cuma günü Powell‘ın son gelen verilerin ardından ne düşündüğünü göreceğiz. Aşırı kötü istihdam rakamları ve aşırı kötü ÜFE verisinin ardından Powell rengini Cuma günü açık edecek. Buradaki değerlendirmeler Fed üyelerinin toplantı anındaki görüşlerini içeriyor yani ne son istihdam ne de son ÜFE raporları yayınlanmadan önceki görüşler.
“Toplantı sırasında mevcut bilgiler, yılın ilk yarısında reel GSYİH’nın ılımlı bir hızda büyüdüğünü gösterdi. İşsizlik oranı düşük seviyelerde seyretmeye devam etti ve tüketici fiyat enflasyonu bir miktar yüksek kaldı.
Dezenflasyon durmuş gibi görünürken, gümrük vergileri mal fiyat enflasyonu üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturdu. Tüketici ve üretici fiyat endekslerine göre, kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksindeki 12 aylık değişimle ölçülen toplam tüketici fiyat enflasyonunun Haziran ayında yüzde 2,5 olduğu tahmin edilmektedir.
Son veriler, işgücü piyasası koşullarının güçlü seyrini sürdürdüğünü gösterdi. İşsizlik oranı Haziran ayında %4,1 olarak gerçekleşti ve Mayıs ayına göre 0,1 puan düştü. Ön tahminlere göre, reel GSYİH ilk çeyrekteki düşüşün ardından ikinci çeyrekte yükseldi. PCE ve özel sabit yatırımlardan oluşan ve genellikle GSYİH’den daha iyi bir ekonomik momentum göstergesi olan reel özel nihai alımların büyümesi, yatırım büyümesindeki yavaşlama PCE büyümesindeki hızlanmayı dengelediği için ikinci çeyrekte yavaşladı.
Enflasyonla ilgili tartışmalarında, birçok katılımcı, genel enflasyonun Komite’nin %2’lik uzun vadeli hedefinin biraz üzerinde seyrettiğini belirtti. Katılımcılar, hizmet fiyat enflasyonunun yavaşlamaya devam ederken, mal fiyat enflasyonundaki son artışların da gösterdiği gibi, gümrük vergilerinin etkilerinin verilerde daha belirgin hale geldiğini kaydetti. Birkaç katılımcı, gümrük vergisi etkilerinin enflasyonun temel eğilimini gizlediğini ve gümrük vergisi etkileri hariç tutulduğunda enflasyonun hedefe yakın olduğunu belirtti.
Enflasyon görünümüne ilişkin olarak, katılımcılar genel olarak enflasyonun yakın vadede artmasını beklediklerini belirtti. Katılımcılar, bu yılki gümrük vergisi artışlarının etkilerinin zamanlaması, büyüklüğü ve kalıcılığı konusunda önemli belirsizliklerin devam ettiğini değerlendirdi. Zamanlama açısından, birçok katılımcı, gümrük vergisi artışlarının tüketici malları ve hizmet fiyatlarına tam olarak yansımalarının biraz zaman alabileceğini belirtti. Katılımcılar, bu gecikmenin olası nedenleri olarak çeşitli faktörleri gösterdi. Bunlar arasında, gümrük vergisi artışları beklentisiyle stok biriktirme, girdi maliyet artışlarının nihai mal ve hizmet fiyatlarına yavaş yansıma, sözleşme fiyatlarının kademeli olarak güncellenmesi, firma-müşteri ilişkilerinin sürdürülmesi, gümrük vergisi tahsilatıyla ilgili sorunlar ve halen devam eden ticaret müzakereleri sayılabilir.”
