Çarşamba günü neredeyse 1 yıllık aranın ardından Fed ilk faiz indirim kararını açıklayacak. Fitch Rating yazı hazırlandığı sırada ekonominin güncel durumu ve Trump politikalarına dair önemli uyarısını paylaştı. Ayrıca faiz kararından önce 3 büyük finans kuruluşu da güncel durumu ele aldı. Tüm bu detaylara değineceğiz.
Faiz Kararı Öncesi Tahminler
Neden faizlerin indirilmek zorunda kalındığını, bu sürece nasıl geldiğimizi detaylarıyla çok defa açıkladık zaten. Kripto para yatırımcıları için istihdamdaki zayıflama ve enflasyondaki sınırlı artış destekleyici bir ortam doğurdu. Fed’in yumuşak iniş hikayesi bitti ve %2 hedefi belki de birkaç yıllığına ötelendi. Şimdi farklı finans kuruluşlarının faiz kararına ilişkin görüşlerini hızla inceleyelim.
Wells Fargo
Analistler 30 Temmuz’da faizlerin beşinci kez sabit bırakıldığını ancak Waller ve Bowman’ın muhalefet şerhinin önemli bir sinyal olduğunu söylüyor. Waller zaten Fed Başkanı olma arzusunda ve Miran da indirim lehine bu ikiliye katılıyor.
“Enflasyon, tarife kaynaklı mal enflasyonu ve daha yavaş hizmet dezenflasyonunun çekirdek PCE enflasyonunu hedefin yaklaşık yüzde bir puan üzerinde tutmasıyla yüksek kalmaya devam ediyor. Fed‘in Eylül ayında gevşemeye devam etmesini ve fon oranını daha önceki tahminlerle tutarlı olarak %4,00-%4,25 seviyesine indirmesini bekliyoruz. Tahminlerimiz çekirdek PCE’nin 2025 yılında 4. Çeyrek bazında %3,1 artacağını öngörmektedir.”
İşsizlik oranının %4,3 ile döngü zirvesine ulaşması önemli bir sinyal ve bu toplantıda daha güvercin tonda açıklamalar bekleniyor. 2025 yılında 75bp indirim bekleyen uzmanlar önümüzdeki yıl ortasında %3,00-%3,25 aralığını hedefliyor. Yani 75bp (bu yıl) + 50bp (2026 ortasına kadar) indirimle yol yürünecek.
Unicredit
Aynı şekilde 25bp indirim bekliyorlar. Jackson Hole açıklamalarında Powell’ın istihdama odaklanması ve devamında gelen büyük istihdam veri revizyonları analistlerin odağında. Zayıf Ağustos bodroları ve BLS’in 1 milyonluk yıllık aşağı revizesi önemli bir sorun.
Tarife riskinin sonlanmaması, enflasyonun %2’den uzaklaşması ve iş anketlerinde son görülen iyileşme sinyalleri nedeniyle bu yıl 50bp indirim bekliyorlar. Bu ay 25 ve Aralık ayında 25bp indirim. Ardından Haziran ayında bir indirim olacak şekilde çok sınırlı gevşeme öngörülüyor. Bu senaryo kripto paralar için iyi değil.
Societe Generale
Son olarak Societe Generale riskler dengesindeki büyük değişime diğerleri gibi dikkat çekerek acil eylem gerekliliğinin altını çizdi. Onlar konsensüsün dışında 50bp büyüklüğünde bir acil eylem kararı görebileceğimize inanıyor.
Bu süreçte haber akışından haberdar olmak önemli. CryptoAppsy anlık olarak hızlı haber özetleriyle son gelişmeleri geniş kapsamlı sunduğu için daha yoğun kullanmanız yararınıza olabilir. Hangi haberin, büyük gelişmenin grafikleri hareketlendireceğini zaman gösterecek. Neler olduğunu anlayabilmek için da kendinizi güncel tutarak elinizden geleni yapabilirsiniz.
Fitch Ratings Uyarısı
Kredi derecelendirme kuruluşunun biraz önce yayınlanan raporunda hükümet politikalarının çipler konusunda verimsizlik doğurabileceğinden bahsedildi.
Intel’in %10 hissesini alan ABD için “bu durum geniş çaplı istenmeyen verimsizlikler doğurabilir” ifadeleri kullanıldı. Fakat geniş kapsamlı derecelendirme etkileri muhtemel görünmüyor yani aşırı ciddi sorun yok denildi.
“Hükümetin Intel’deki pasif hissesi vergi mükelleflerine yatırım getirisi sağlamayı amaçlar. Ancak Intel ve TSMC’nin yatırımlarının hızını ve büyüklüğünü bozabilir.”
Buradaki sorun Ohio fabrikası için gereken önemli yatırımların bir dış müşteri bulmadan zorlaşabileceği endişeleri.
“Ohio fabrikası yatırımlarının hızlandırılmasını zorunlu kılması halinde, verimsizlikler Intel’in nakit akışlarını ve kredi profilini olumsuz etkileyebilir.”
Yani devletin şirkete dahil olması artı gibi görünse de dış yatırımcı sınırlaması gibi şeyler finansal anlamda verimsizlik doğuruyor. Bu alana devlet müdahalesi rekabet gücünü sekteye uğratıyor. Ulusal tedarik zinciri oluşsa bile uluslararası tedarik zincirinin sekteye uğraması yapısal verimsizlikleri tetikleyebilir.
“Bu durum, hükümetin Nvidia ve AMD gibi önde gelen fabrikasız çip üreticilerine Intel’in yeni gelişmekte olan dökümhane işiyle önemli miktarda ikinci kaynak kullanmaları için baskı yapma olasılığını artırıyor ve bu da karlılığı baskılayabilir.”
Burada bizi ilgilendiren şey ABD’nin amiral gemisi şirketlerin Trump politikası nedeniyle küresel gelişim, rekabet, büyüme avantajlarını kaybetme riski. Bu durum risk piyasalarına zarar vereceğinden dolaylı yoldan kripto paraları da etkileyecektir.
