Kripto para dünyası artık çok faktörlü bir piyasa haline geldi. Her metriğin artık ayrı bir önemi var. Alan öylesine büyüdü ki, altcoin’ler için verileri takip etmekte artık zorlanıyoruz. Diğer taraftan hangi verinin fiyata net bir şekilde etki ettiğini belirlemek de giderek zorlaşmaya başlamış durumda. Bugün bir metrik altcoin Pendle için açıklandı. TVL’de düşüş yaşandı.
Düşüşün Arkasındaki Nedenler
Altcoin Pendle‘daki son gelişmeler kripto para topluluğunda yankı uyandıracak cinsten. Buna göre, Pendle’ın Kilitlenmiş Toplam Değerinde (TVL) önemli bir düşüş oldu. DeFiLlama’nın verilerine göre, Pendle’ın TVL’si %45 oranında düşerek bir hafta içinde 6,2 milyar dolardan 3,32 milyar dolara geriledi. Bu keskin düşüş, 27 Haziran’da vadesi dolan Ether.Fi’nin eETH’si ve Renzo’nun ezETH’si gibi birkaç likit restaking piyasasının olgunlaşmasıyla aynı zamana denk geldi. Bu piyasalar olgunlaştıkça, kullanıcılar ana yatırımlarını geri çekerek önemli sermaye çıkışlarına yol açtı.
Pendle’ın CEO’su TN Lee, bu düşüşün arkasındaki temel dinamiğe ilişkin bilgiler verdi. Lee, yılın başlarında başlatılan ve yaklaşık 4 milyar dolar tutarındaki büyük likit restaking token (LRT) havuzlarının 27 Haziran’da olgunlaştığını açıkladı.
Pendle’ın platformunda LRT’ler Principal Token’lar (PT’ler) ve Yield Token’lar (YT’ler) olarak ikiye ayrılıyor. Kullanıcılar ETH gibi varlıkları stake ettiklerinde, stake süresinin sonunda ETH’ye geri dönüştürülebilen PT-ETH alıyorlar. Stake edilen varlıktan kazanılan faizi temsil eden YT’ler, anaparadan bağımsız olarak alınıp satılabiliyor. Bu tokenlar vade sonunda sıfıra düşerken, kullanıcılar PT’lerini ve likidite sağlayıcı tokenlarını talep ederek Pendle’dan önemli miktarda fon çıkışına yol açtı.
Getirilerdeki Düşüş Çıkışlarda Ana Etken
YT’lere yönelik talebin azalması, TVL’deki düşüşte önemli bir rol oynadı. LRT’lerin olgunlaşmasının ardından birçok kullanıcının Pendle’dan çıkmasıyla birlikte YT’lere olan talep düşerek PT’lerin getirilerinin %10’un altına düşmesine neden oldu.
Getirilerdeki bu düşüş, kullanıcıların ETH’lerini diğer platformlara kaydırmasına yol açarak TVL düşüşünü daha da şiddetlendirdi. Sonuç olarak, CoinGecko verilerine göre PENDLE tokeninin fiyatı da zarar gördü ve bir hafta içinde %60 oranında düşerek 7 dolardan 3,2 dolara geriledi.
Gelecek açısından baktığımızda ise Pendle TVL’yi kurtarmak için diğer protokollerle işbirliği yapıyor. Lee, daha yüksek çarpanlar sunan protokollerle görüşmeler yaptıklarını belirtti. Örneğin, EtherFi 4x çarpan sağladı ve Arbitrum ağındaki bazı havuzlar, likidite sağlayıcıları için ARB tokenleri ile teşvik ediliyor. Bu durum da Arbitrum’daki Pendle havuzunda iyi fırsatlar sunuyor. Ancak bütün bu hamlelerin şimdilik Pendle fiyatına etki etmediğini belirtmekte fayda var.
