Ethereum (ETH) 
$2,286.66, ABD’den gelen zayıf istihdam verilerinin para politikasında beklenenden erken gevşeme beklentilerini güçlendirmesiyle Salı günü 3.400 dolar seviyesine yaklaşarak üç haftanın zirvesine çıktı. Ancak fiyat artışına rağmen, ağ üzerindeki düşük aktivite ve kaldıraçlı alım iştahının sınırlı kalması yatırımcıların temkinli duruşunu korumasına neden oluyor.
Ağ Ücretlerindeki Düşüş Piyasa Sinyallerini Zayıflatıyor
Son 30 günde Ethereum ağ ücretlerinin %62 düşmesi, yalnızca işleme yönelik talepteki daralmayı değil, aynı zamanda kullanıcı davranışındaki belirgin değişimi de gözler önüne seriyor. Aynı dönemde Tron, Solana ve HyperEVM gibi rakip ağlarda bu düşüş %22 seviyesinde kaldı. Buna karşın Base ağında işlem sayısı %108 artarken Polygon %81’lik bir sıçrama yaşadı. Bu tablo, Ethereum’un L2 ekosisteminin ana ağdan daha hızlı genişlediğini açıkça ortaya koyuyor.
3 Aralık’ta gerçekleştirilen Fusaka yükseltmesi, rollup verimliliğini artırmayı amaçladığı için düşen işlem ücretlerinin bir kısmı teknik iyileştirmelerden kaynaklanıyor olabilir. Bununla beraber, DeFiLlama verileri Ethereum tabanlı DEX hacminin dört hafta içinde 23,6 milyar dolardan 13,4 milyar dolara gerilediğini gösteriyor. Aynı dönemde DApp gelirleri 12,3 milyon dolara düşerek son beş ayın en düşük seviyesine indi.
TVL tarafında da tablo karışık. Pendle, Athena, Morpho ve Spark gibi önde gelen protokollerde ciddi düşüşler görülürken, Ethereum’un toplam TVL’si iki ay içinde 100 milyar dolardan 76 milyar dolara geriledi. Buna rağmen %68’lik pazar payı ile Ethereum hâlâ DeFi’ın açık ara lideri konumunda.
Makro Beklentiler ETH’ye Destek Olurken Riskler Devam Ediyor
ABD Çalışma Bakanlığı’nın Ekim ayında 1,85 milyon işten çıkarmayı açıklaması, 2023’ten bu yana görülen en yüksek rakam olarak kayıtlara geçti. Bu veri, Fed’in Çarşamba günü 0,25 puanlık faiz indirimi yapabileceğine yönelik beklentileri artırdı. Piyasanın gözü şimdi Powell’ın toplantı sonrası yapacağı açıklamalarda.
Vadeli işlemlerdeki yıllandırılmış fonlama oranı ise %9 civarında seyrediyor. Bu oran alıcı ve satıcı kaldıraç dağılımının dengeli olduğunu, yani aşırı yükseliş beklentisinin henüz oluşmadığını gösteriyor. ETH hâlâ tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 4.597 doların %32 altında işlem görüyor.
Bu arada ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun eski üyesi Paul Atkins, FOX Business’a yaptığı açıklamada ABD piyasasının “birkaç yıl içinde” tokenize edilebileceğini dile getirdi. Atkins’e göre blockchain altyapısı şeffaflık ve öngörülebilirlik sağlayarak finansal piyasaların modernleşmesinde kritik rol oynayacak. Bu açıklamalar Ethereum ekosistemine yönelik uzun vadeli beklentileri güçlendiren ayrı bir başlık olarak öne çıkıyor.
Benzer bir gelişme geçtiğimiz hafta Solana ekosisteminde de benzer bir ivme görüldü. SOL fiyatı kısa sürede %12 yükselirken, ağ ücretlerinde önemli bir artış ve yeni kullanıcı girişlerinde güçlü bir hızlanma kaydedildi. Solana’nın işlem hacmindeki toparlanma, Ethereum’da görülen L2 ağırlıklı büyümenin rakip zincirlerde ise doğrudan ana ağ üzerinden gerçekleştiğini işaret ediyor.
