Bitcoin halving etkinliği yaklaştıkça piyasa katılımcıları ekosistemdeki değişimleri dikkatle gözlemliyor. Tarihsel olarak halving etkinliğini çevreleyen beklenti özellikle halving sürecinin kesin tarihinden ziyade takip eden aylarda yükseliş hissini teşvik etti. Bu durum, azalan madencilik üretiminin piyasa üzerindeki etkisinin gecikmesine bağlanıyor. Bu ekosistem için çok önemli olan Bitcoin madencileri genellikle varlıklarını günlük olarak likide etmemeyi tercih ediyor.
Bitcoin İçin Neler Bekleniyor?
Bitcoin’in halving etkinliğine hazırlık olarak profesyonel yatırımcılar giderek daha fazla opsiyon stratejilerine yöneliyor. Bu yaklaşım vadeli işlem piyasalarında yaygın olan doğrudan likidasyon riskinden kaçınarak nispeten küçük bir ön depozito ile pozisyonların vadeli işlem piyasasında değerlendirilmesine olanak tanıyor.
Deribit’te 28 Haziran’da sona erecek opsiyonlar için açık faizin 4,5 milyar dolara ulaşması call (alım) ve put (sell) opsiyonları arasında önemli bir dengesizlik olduğunu ve call pozisyonlarının put pozisyonlarından üç kat fazla olduğunu gösteriyor. Ancak kripto para trade topluluğu iyimser bir süreç eğiliminde olduğu için bu üst düzey görünüm daha derin bir analiz gerekiyor.
Aşırı iddialı görünen bir süreçte Bitcoin fiyatının 28 Haziran vade sonu için 140.000 dolar ve 200.000 dolara kadar çıkmayı hedefleyen alım opsiyonları var. Fiyatın 90.000 doların üzerinde olduğu tahminler hariç tutulduğunda gerçekçi bir call opsiyonu açık ilgisi yaklaşık 2,72 milyar dolar. Buna karşılık Bitcoin’in 50.000 doların üzerine çıkmasından önce çok sayıda put opsiyonu alınmış ve bu da karlılık olasılığını azaltmıştır. Halihazırda 57.000 dolar ya da üzerinde sabitlenmiş satım opsiyonlarında 250 milyon dolarlık bir açık pozisyon bulunuyor.
Bitcoin’in beklenmedik performans artışı; ABD’de spot borsa yatırım fonunun başarılı bir şekilde onaylanması, enflasyonun %3’e düşmesi ya da 28 Haziran’a kadar öngörülen küresel ekonomik durgunluğun olmaması gibi beklenmedik faktörler nedeniyle ayıları şaşırttı. Sonuç olarak Bitcoin’in halving etkinliği ile bağlantılı düşüş senaryoları giderek daha olanaksız görünüyor.
Halving Süreci ve Bitcoin
Blok ödüllerinin yarı yarıya azalması ve bunun sonucunda madenci katılımının düşmesiyle tetiklenen bir ölüm sarmalı hakkındaki geçmiş spekülasyonlar sürekli olarak çürütüldü. Bitcoin ağı her 2016 blokta bir yani yaklaşık iki haftada bir zorluk derecesini ayarlayarak volatil bir süreç izleyen hashrate seviyelerinde bile istikrar sağlıyor.
Bitcoin fiyatının 28 Haziran’a kadar 47.000 dolara düştüğü varsayımsal bir senaryo düşünüldüğünde mevcut seviyelerden %32’lik bir düşüşle satım opsiyonları açık faizi 422 milyon dolar olacak. Buna karşılık 46.000 dolara kadar olan call opsiyonları 670 milyon dolarlık bir risk oluşturuyor ve en azından 28 Haziran’da sona erecek Bitcoin halving etkinliği için nötr-boğa stratejilerine doğru bir piyasa eğilimini vurguluyor.
USDT
AAPL