Her 4 yılda bir Bitcoin madencileri için blok ödülleri yarı yarıya düşüyor ve bu yeni coin arzını azaltıyor. Fiyatla tarihsel olarak direkt bağlantısı olan bu olayın birçok yönü var. Bir cephesi de madencilerin hayatta kalıp kalamayacağını ilgilendiriyor. Özellikle madencilik hisseleri ciddi kazançlar elde etmişken erkenden bu detaylara göz atmak faydalı olabilir.
Bitcoin Halving ve Fiyat
Mevcut hash gücüyle tahmin edilen halving tarihi Nisan ayı içinde ve halving sonrasında blok ödülleri yarı yarıya düşecek. 6,25 BTC’den 3,125 BTC’ye düşecek ödüller doğal olarak madencilerin gelirini de yarı yarıya kesecek. Eğer BTC fiyatında kalıcı bir devasa artış olmazsa Bitcoin mining maliyeti ciddi ölçüde artmış olduğundan şirketlerin iflas ettiğini bile görebiliriz.
Ali Martinez, 2012, 2016 ve 2020 halving olaylarının ardından BTC fiyatının sırasıyla %11.000, %2.850 ve %700 oranında arttığını söyledi. Ayrıca son iki boğa sezonu da benzer uzunluktaydı ve her biri 518 gün ve 549 gün sürdü. Martinez yine benzer bir senaryo öngörüyor.
“Yaklaşan boğa piyasası tarihsel eğilimleri takip ederse, bir sonraki BTC zirvesinin Nisan veya Ekim 2025 tarihinde görüldüğüne şahit olabiliriz.”
Madenciler İflas Edebilir
SeekingAlpha büyük Bitcoin madencilik şirketlerini inceleyip blok ödül yarılanmasının bu şirketler için negatif etkisini ölçmeye çalıştı. Bitcoin madencilik kuruluşlarının maliyet yapılarını, operasyonel verimliliklerini ve stratejik konumlarını inceleyen uzmanlar yalnızca MARA ve IREN’in yaklaşan sürece hazırlıklı olduğunu belirledi. Bu hem operasyonel verimlilik hem de stratejik öngörüyle bağlantılı.
MARA ve IREN, halving sonrası sürdürülebilirlikleri için çok önemli bir unsur olan, çıkarılan Bitcoin başına rekabetçi işlem maliyeti konusunda ciddi çaba harcıyor. Operasyonel verimliliğe önem vermeyen şirketleriyse zor günler bekliyor.
Olağanüstü Bitcoin ağ faaliyeti, ordinaller ve gelecekte benzer ücret geliri artışı tetikleyicilerinin olduğu senaryoda SeekingAlpha yanılabilir ancak güncel görünüm normal şartlarda iki şirket dışındakiler için zor bir gelecek öngörüyor.
Diğer taraftan madencilerin önemli kısmının yok olup yerini daha kurumsal merkezi yapılarak bıraktığı senaryo Bitcoin’in geleceği için başka bir risk doğuruyor. Kısa vadede iki şirketin hisseleri değerlense ve BTC fiyatı artsa da uzun vadede bunun olumsuz sonuçlarına, Bitcoin’in merkezileşmesi riskine herkesin hazırlıklı olması gerek.
