SEC’nin BlackRock Bitcoin 
$90,606 ETF’si için opsiyon ticaretine verdiği onayın ardından Bitcoin getirileriyle ilgili tartışmalar yeniden alevlendi. Yakın zamanda yapılan bir podcast tartışmasında MicroStrategy’nin yönetim kurulu başkanı Michael Saylor, Bitcoin’in geleneksel bankacılık sistemindeki rolü hakkında görüşlerini paylaştı.
Bitcoin Teminatlı Krediler Öneriliyor
Saylor, hükümet tarafından desteklenen “çok büyük başarısızlığa seyrekleşen” ABD bankalarının kullanıcılarına Bitcoin varlıklarına karşılık ABD doları kredileri sunabileceğini belirtti. Bu sayede BTC sahiplerinin Bitcoin’lerini satmadan getiri elde etmeleri ve Bitcoin’in fiyat artışından faydalanmaları mümkün olacağını ekledi. Ayrıca JPMorgan, Citi veya Bank of America gibi büyük bankaların kredi risklerinin sağladığı avantajlardan da yararlanacaklarını ifade etti.
MicroStrategy, şu anda en büyük kurumsal BTC sahibi konumunda. Geçen hafta Bitcoin satın almak üzere 1.01 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihalesi gerçekleştirdi. Böylece 252 bin 220 BTC’lik büyük bir stokla MicroStrategy Bitcoin getirilerinden önemli ölçüde faydalanabilir.
Eleştiriler ve Riskler
Diğer yandan The Bitcoin Standard’ın yazarı Saifedean Ammous, podcast’te Bitcoin getirilerinin uygulanabilirliği konusunda şüphelerini dile getirdi. Ammous, bu tür modellerin Celsius veya BlockFi’de gördüğümüz gibi başarısızlıklara yol açabileceğini belirtti. Ayrıca bu türden sistemlerin son çare olarak bir kredi veren olmadan sürdürülemez olduğunu uyardı. Ammous, insanların BTC’yi bu şekilde kaldıraç kullanmanın risklerini sonunda öğreneceğine inanıyor.
Saifedean, MicroStrategy’in modelinin ABD dolarının asla başarısız olmayacağı varsayımına dayandığını açıkça belirtiyor. Ancak, ABD doları karşıtı çağrıların artması ve BRICS ödeme sistemlerinin çalışmasıyla ABD dolarının küresel finans sisteminde ne kadar süreceği konusu belirsizliğini koruyor.
Custodia Bank CEO’su Caitlin Long, bu kredi verme açığını kapatmak için “BTC’yi 1:1 kaldıraçla vermekte sakınca yok. 1:1 kaldıraç üzerinde kredi vermek ise tanım gereği borç verenin iflas etmiş olması anlamına geliyor” şeklinde öneride bulundu.
Bilindiği üzere MSTR hisseleri Bitcoin benimsemesinden büyük ölçüde faydalanarak son dört yılda üst düzey teknoloji devlerini ve S&P 500’ü geride bıraktı.
Bu tartışmalar, Bitcoin’in geleneksel finans sistemine entegrasyonu ve kaldıraç kullanımının getirdiği riskler hakkında önemli bilgiler sunuyor. Bitcoin teminatlı krediler, yatırımcılara likidite sağlama potansiyeli taşırken, aynı zamanda sistemik riskleri de beraberinde getirebilir. Yatırımcılar, bu tür finansal araçları kullanmadan önce olası riskleri ve avantajları dikkatlice değerlendirmelidir.
