Bugün Pazar ve genelde hafta sonları sakin olur. Ancak global kripto para topluluklarının gündeminde Hayes var. Bugüne bomba gibi bir FUD ile başlayan Hayes’ten bahsetmiştik. 5 farklı önemli ismin büyütülmeye çalışılan FUD’a tepkisini ele alacağız. Ki Young Ju ona en sert cevabı veren kişi oldu.
Kripto Paralar Çökecek İddiası
Kripto para yatırımcılarını panikletmek için bugünün şartlarında 2 büyük FUD’u piyasaya sürersiniz. Bunlardan ilki yıllardır eskimeyen Tether tartışmaları. Bugüne kadar neler söylemediler ki. FTX çöküşünden sonra Tether sallansa da yıkılmadı çünkü rezervleri bir bankrun ile başa çıkabilecek kadar güçlüydü. Diğeri ise Strategy BTC satıyor, satacak tartışmalarıdır.
Hayes bugün Tether rezervlerinin güvenli olmadığını ve kripto paralarda çöküşe neden olabileceğini yazdı. CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju ona şöyle cevap verdi;
“Çeviri: Şu anda pozisyonum yok ve kripto fiyatlarının düşmesini istiyorum, böylece daha düşük seviyelerden satın alabileyim.”
Alexandre Dreyfus (CHZ CEO’su) ise “demek ki tekrar boğa geliyor” minvalinden alaycı bir cevap paylaştı.
“Tether hakkında çok fazla FUD görüyorum. Sanırım yakında tekrar boğa piyasasına geri döneceğiz. Ayrıca şikayet edenler ya rakipler ya da TradFi, müşteriler değil. Müşteriler memnun.”
Tether Batar Mı?
Öncelikle Hayes bile rezervlerin tamamen güvensiz olduğunu söylemiyor. Onun pompaladığı fikre göre bile şirket 130 milyar dolarlık itfa talebini hemen karşılayabilir. 130 milyar dolarlık bankrun bugüne kadar kripto paralarda görmediğimiz bir şey. Üstelik Citi için araştırma raporları hazırlayan JosephA140 şunları söylüyor;
“Citi’ye Tether hakkında araştırma yazmak için yüzlerce saat harcadım. Hayes bazı konuları atlıyor.
Tether $ ürettiğinde, kamuya açıklamadıkları ayrı bir öz kaynak bilançosu vardır. Açıkladıkları rakamlar “eşleştirme” felsefesine dayanmaktadır; sadece rezervlerinin nasıl desteklendiğini göstermektedirler.
Özkaynak bilançosu, özkaynak yatırımları, madencilik faaliyetleri, kurumsal rezervler ve muhtemelen daha fazla BTC’den oluşur, geri kalanı ise hissedarlara temettü olarak dağıtılır.
Tether, 2023’ten bu yana yaklaşık %4 getiri sağlayan, yaklaşık 120 milyar dolarlık faiz getirili hazine bonosuna sahiptir. Bu, çok düşük maliyetle (150 çalışan) yaklaşık 10 milyar dolarlık likit PnL anlamına gelir ve onu dünyanın en verimli nakit üreten işletmelerinden biri yapar.
Bunun, şirketin öz sermayesini 50-100 milyar dolar aralığında bir değere çıkaracağını tahmin ediyorum. Her ne kadar %3 için 20 milyar dolarlık bir kaynak yaratmayı hedeflediklerini bildirmiş olsalar da, bu onları ~500 milyar doların üzerinde bir değere çıkaracaktır. Muhtemelen gerçekleşmeyecek ve muhtemelen aşırı değerlenmiş olacak, ancak yine de oldukça değerli bir öz sermaye olacaktır.
Tether farklıdır ancak bu açıdan bir bankaya benzer özelliklere sahiptir ve önemli ölçüde daha iyi teminatlandırılmıştır. Temel fark, bankaların son çare kredi kuruluşu (Merkez Bankası) tarafından desteklenirken Tether’in desteklenmemesidir.
SONUÇ: Tether iflas etmiyor, tam tersine; bir para basma makinesine sahipler.”
Ted Pillows ise çok daha farklı bir pencereden bakıyor. Onun söylediği şey “10 yıldır aynı şeyleri duyuyoruz ve USDT halen 1 dolar” demekten ibaret. Bankalar gibi kısmi rezerv mantığıyla çalışıldığını söyleyen Ted bunun Tether’in güvensiz olduğu anlamına gelmediğini söylüyor.
Muhtemelen önümüzdeki saatlerde veya 1 Aralık (yarın yetişirse) tarihinde Tether yeni BDO raporuna ek olarak bu konuyu ele alacaktır. Yani FUD’un altı boş görünüyor ve önümüzdeki saatlerde korku yayılırsa ne olduğunun şimdiden farkında olmanız işinize yarayabilir.
