JPMorgan’a göre Grayscale Bitcoin Trust’taki yatırımcılar kar almaya devam ederse Bitcoin fiyatı önümüzdeki haftalarda satış baskı ile karşı karşıya kalabilir. GBTC geçen hafta bir spot Bitcoin ETF ürününe dönüştü ve şimdiden 1,5 milyar doların üzerinde çıkış görüldü. Geçtiğimiz hafta JPMorgan, spekülatif yatırımcıların kar elde etme olasılığı nedeniyle GBTC’den 3 milyar dolara kadar çıkış olacağını tahmin etmişti.
JPMorgan Analistlerinden GBTC Tahmini
Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan analistleri 18 Ocak günü yayınladıkları bir notta önceki 3 milyar dolarlık tahminin doğru çıkması ve 1,5 milyar doların halihazırda çıkış yapmış olması durumunda GBTC’de kar elde etme yoluyla önümüzdeki haftalarda Bitcoin fiyatı üzerinde daha fazla baskı yaratabileceğini açıkladı.
Analistler, geçtiğimiz yıl boyunca nihai ETF dönüşümü için pozisyon almak üzere fonun hisselerini net varlık değerine göre önemli bir arbitraj avantajı ile satın alan GBTC yatırımcılarının daha ucuz spot Bitcoin ETF ürünlerine geçmek yerine Bitcoin alanından tamamen çıkarak ETF dönüşümü sonrası tam kar elde ettiklerini belirtti.
GBTC’den çıkışların da fonun ücretlerini düşürmesi yönünde baskı yarattığını belirten analistler, mevcut %1,5’lik işlem ücretinin diğer spot Bitcoin ETF’lerine kıyasla çok yüksek olduğu görüşünü yineledi. Analistler, bazı kurumsal yatırımcılar için daha ucuz spot Bitcoin ETF ürünlerine geçip geçmemeye karar verirken dikkate alınması gereken tek neden ücretler olmasa bile GBTC’nin daha fazla çıkış riski olduğunu belirtti:
“Likidite ve piyasa derinliği de önemli ancak diğer spot Bitcoin ETF ürünleri büyüklük ve likidite açısından kritik kütleye ulaşmayı başarırsa GBTC için bu cephede de risk var.”
Ethereum ve ETF İddiaları
Geçtiğimiz hafta Panigirtzoglou, konuya ilişkin yaptığı açıklamada JPMorgan’ın, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun bu tür fonlar için bekleyen başvurulara karar vermek için ilk son tarihi olan Mayıs ayına kadar Ethereum ETF onayı alma şansını %50’den fazla görmediğini belirtti.
Bugünkü raporda bu görüşü yineleyen JPMorgan analistleri, potansiyel onaya işaret eden argümanlara sempati duymakla birlikte, SEC’in Ethereum’a yönelik bir adım atarak Mayıs ayı gibi kısa bir süre içinde bir emtia olarak sınıflandıracağından şüphe duyduklarını söylediler:
“Ethereum’un emtia sınıfına geçmesi ve bu geçişin Ethereum ademi merkeziyetçiliği üzerindeki olumsuz etkisiyle Ethereum, SEC tarafından menkul kıymet olarak kabul edilen Bitcoin dışındaki diğer kripto para birimlerine daha çok benziyor.”
Ayrıca SEC tarafından Ethereum da dahil olmak üzere kanıtsal blockchain ağları için stake hizmetleri sunan kripto borsalarına karşı açılan ve devam eden davalar, Ethereum ETF onayını en azından bu davalar çözülene kadar daha zor hale getiriyor.
