BlackRock, Bitcoin (BTC) 
$78,774.01 ve Ethereum 
$2,323.37‘un (ETH) ardından şimdi de altcoin XRP için spot ETF ile gündemde. Bu gelişme şimdiden kripto para dünyasında, özellikle de altcoin piyasasında heyecanı artırdı. Ancak bazı uzmanlara göre bu gelişme küçük yatırımcılar için ciddi riskler barındırıyor. Black Swan Capitalists’in kurucu ortağı Van Dell’e göre böylesi bir ETF adımı asıl olarak Wall Street’in işine gelecek. Dell, XRP ETF’sinin bireysel yatırımcılar için değil, kurumsal çıkarlar için tasarlandığı görüşünde.
BlackRock’ın XRP ETF’si Göründüğü Kadar Masum Olmayabilir
BlackRock gibi devasa bir finans kuruluşunun XRP’ye yönelmesi ilk bakışta kripto paraların ve özellikle de altcoin’lerin ana akıma taşınması gibi algılanabilir. Ancak Van Dell bu konuda oldukça farklı düşünüyor. Ona göre böyle bir hamle kripto paraların doğrudan kullanımını teşvik etmekten çok, piyasanın geleneksel finans sisteminin kurallarıyla çevrelemek anlamına geliyor. Dell “Disipline sokulmuş bir XRP bireylerin değil kurumsalların çıkarına hizmet eder” diyerek tespitini özetledi.
Dell’e göre spot XRP ETF’si yatırımcıya sadece fiyat takibi yapma hakkı verecek. Yani XRP ağına doğrudan erişim imkanı sunmayacak. Ne bir cüzdan kullanımı, ne işlem yapabilme özgürlüğü, ne de protokolün sunduğu potansiyel faydalar açığa çıkacak. Bu bağlamda XRP ETF yatırımcısı sadece bir grafik izleyecek ama teknolojinin bir parçası olamayacak. Yani ortada kripto paraların merkeziyetsizlik ilkesine taban tabana zıt bir durum var.
Kurumsal Kazanç Bireysel Kayıptan Geliyor Olabilir
Dell’in dikkat çektiği bir diğer nokta ise ETF’lerin neden büyük şirketler için daha cazip olduğu. Bu noktada BlackRock gibi kurumlar ETF yapıları sayesinde SEC gibi düzenleyici kurumlarla uyumlu bir şekilde hareket edebildiğinin altını çizdi. Bu da yasal riskleri en aza indiriyor. Ayrıca yıllık yönetim ücretleri sayesinde düzenli ve öngörülebilir bir gelir akışı elde ediliyor. Doğrudan kripto para satın alımında ise böyle bir gelir modeli bulunmuyor.
Dahası büyük fonlar ETF paylarının oluşturulması ve geri alınması süreçlerini kullanarak piyasada fiyat oynaklığı yaratabiliyor. Bu da bilinçli zamanlamayla kar elde etmelerine imkan tanıyor. Dell, BlackRock’un Bitcoin ETF’sinde bunu açıkça gösterdiğini öne sürdü. Ona göre yatırımcıların duygusal tepkileriyle oynanan bu sistemde asıl kazanan her zaman büyük balıklar oluyor. Küçük yatırımcılar ise bu dalgalanmalardan kayıp vererek etkileniyor.
Bu tabloda küçük yatırımcılar hem varlık üzerindeki kontrollerini kaybediyor hem de gerçek mülkiyetten uzaklaşıyorlar. Yani “sahip olmadan sahipmiş gibi” yapılan bir yatırım modelinden söz ediliyor. Dell’e göre bu da kripto paranın özüne ters bir yaklaşım demek.
