Bitcoin (BTC) salıncak hareketlerine devam ediyor ve şimdi muhtemelen daha fazla düşmek için 85 bin dolara döndü. Tarifelerle ilgili belirsizlik moral bozucu seviyelerdeyken yatırımcılar için uzun vadeli odaklanılacak başka konular var. Airdropların yasal statüsü bunlardan biri. Üstelik SEC’in duruşu küresel çapta kuralları etkileyeceğinden bugün ele alacağımız konu herkesi ilgilendiriyor.
Airdroplar ve Hukuki Düzenleme
Andreessen Horowitz (a16z) tarafından 13 Mart 2025 tarihinde SEC Kripto Görev Gücü Başkanı Hester M. Peirce’e iletilen öneri belgesi bugün yayınlandı. Burada kripto airdropları ve teşvik ödülleriyle ilgili atılacak adımlardan bahsediliyor. a16z, belirli durumlarda kripto varlıkların (özellikle airdrop’lar ve teşvik bazlı ödüllerin) federal menkul kıymetler yasaları kapsamında değerlendirilmemesi için açık kriterlere dayalı bir güvenli liman (safe harbor) rejimi oluşturulmasını tavsiye etti.
Mevcut yasalara göre menkul kıymet kapsamında olan kripto paraların tanımlanması son derece karmaşık. Esasen bu tanımlamayı yapan net kurallar ortada olmadığı için tanımlamak da mümkün değil. Dolayısıyla temelde çözülmesi gereken sorun bu, hangi altcoinler CFTC’nin hangi altcoinler SEC’in denetimi altında olacak bu netleştirilmeli.
Andreessen Horowitz (a16z) da öncelikle inovasyonu destekleyecek ve Section 5 kapsamında kayıt zorunluluğunun gereksiz olduğu durumları tanımlayacak bir çerçeve oluşturulmasını talep ediyor. Böylece belirli kriterleri tanımlayan airdrop veya teşvik dağıtımları gelecekte yasalarla girişimlerin başı belaya girmeyecek biçimde yapılabilir.
Merkeziyetsizlik ve Regülasyon İhtiyacı
Airdroplar ve ağ teşvik ödülleri çok düşük bedellerle veya bedelsiz olarak dağıtılır. Ağın kontrolünün tek bir merkeze yoğunlaşmaması için yönetimin parçalı anahtarı gibi görülen bu tokenler geniş kitlelere ağla ilgili karar alma imkanı tanırken merkeziyetsizliğin avantajıyla ağın donanım kazanması sağlanır.
Peki merkeziyetsizlik ihtiyacını karşılayacak bu airdroplar, token ödülleri için güvenli liman hakkı kazanması gereken girişimlerin hangi koşulları sağlaması mantıklı olur? Burada Andreessen Horowitz (a16z) 5 koşul öne sürüyor ve SEC tarafından bunun değerlendirilmesini istiyor.
- Tokenler ağın parçası olmalı. Değerleri yazılımın işlevselliğinden kaynaklanmalı yani bir şirket tarafından kontrol edilen sistemden değil.
- Ağ işlevsel olmalı, temel işlemler müdahale olmadan gerçekleşebilmeli.
- Adil dağıtım dikkate alınmalı. Sadece belirli kişilere değil topluluğa açık biçimde dağıtılmalı. Üstelik dağıtımın adil olması için önceden belirlenmiş kurallara dayalı olması gerekir. Nitekim birçok airdrop için sürpriz kuralların toplulukları hayal kırıklığına uğrattığı örnekler görmüştük.
- Airdrop ve ödüller ücretsiz veya çok düşük maddi karşılıkla yapılmalı. Devasa işlem ücretleri, aktivite maliyetiyle airdrop farmı teşvik edilmemeli. Para veya değerli bir şey karşılığında yapılan token dağıtımları bu kapsama girmemeli.
- Transfer kısıtlamaları olmalı. Şirket çalışanları, yöneticileri, yatırımcılar için büyük token satışlarıyla piyasa manipülasyonu engellenecek önlemler alınmalı. Tokenlerin kilit süreleri ve bu mekanizmaların geliştirilmesi bu minvalde önemli.
Miles Jennings (Genel Hukuk Danışmanı), Jai Ramaswamy (Baş Hukuk Sorumlusu), Scott Walker (Baş Uyum Sorumlusu) ve Düzenleyici Başkan Michele R. Korver tarafından imzalanan öneriler a16z’in SEC’e regülasyon çalışmalarında katkı sunmasını umduğu bir belge niteliğinde.
