Eğer büyük yükseliş öncesinde korku, güvensizliğin zirve yapması gerekiyorsa bugünlerde bunu görüyoruz. Enflasyon artışa geçti ve ABD için belirsizliklerin hakim olduğu bir dönemde bunun olduğunu gördük. Trump’ın tarifelerinin enflasyon üzerindeki kısa vadeli negatif etkilerini daha görmeden Ocak verisindeki artışı görmüş olmamız 2025 için can sıkıcı. Kripto paraları neler bekliyor?
Enflasyon Artıyor
Aylıkta enflasyon yarım puan artış yaşadı ve Ağustos 2023’ten bugüne en büyük artışı gördük. Çekirdek TÜFE için %3,1’e gerileme beklenirken orada da %3,3’e yükseliş görüldü. Üstelik tüm bunlar Trump’ın ek gümrük vergilerinin birçok kalemde vergi oranı kadar artışa yol açarak enflasyonu beslemesinin beklendiği ortamda görülüyor.
2024 yılının başlarında enflasyonda yaşanan toparlanma bile TÜFE‘nin bir ayda bu kadar arttığını göstermemişti.
Enflasyon rakamları açıklanmadan önce ABD’li tüketicilerin 12 aylık enflasyon beklentilerinin %4,3’e arttığını görmüştük. Tüketici beklentileri 2023 yılından bugüne en yüksek seviyelere ulaştı. Bu sadece son 3 ayda 1,7 puanlık artışa işaret ederken artış hızı bakımından Şubat 2020 ile yarışır türdendi.
The Kobeissi Letter bugünkü değerlendirmesine aşağıdaki grafiği paylaşarak şunları yazdı;
“Çekirdek TÜFE’deki aylık artış daha endişe verici. Sadece +%0,4 ile +%0,3 olan beklentilerin üzerinde olmakla kalmadı, aynı zamanda Aralık ayında görülen +%0,2’nin de iki katına çıktı. Bu veriler, Çin ve diğer ülkelere uygulanan yeni gümrük tarifelerinin tüm etkilerini henüz yansıtmamaktadır.”
10 yıllık tahvil faizleri verilerin gelmesiyle %4,6 seviyesinin üzerine çıktı. Günler önceki düşüşün ardından 20bp artışa işaret eden bu tablo enflasyon verisinin piyasa üzerinde tetiklediği endişeyi yansıtıyor.
2025 Beklentileri
Verilerden sonra, piyasa artık bu yıl, Ekim 2025’te tek indirim öngörüyor. Daha kötüsü şu ki Aralık 2026’ya kadar faizlerin Fed tarafından uzun süre sabit bırakılacağı beklentisi oluştu. Bu çok daha kötü ve neredeyse 2 yıl boyunca faizlerin sabit bırakılması anlamına geliyor. The Kobeissi Letter bu yıla dair değerlendirmesinde tarifelere özellikle dikkat çekiyor.
“En büyük joker ise gümrük vergilerinin enflasyon üzerinde yaratacağı etkidir. Aşağıda görüldüğü üzere, ticaret savaşının başlamasından bu yana bir yıllık enflasyon beklentileri hızla yükselmektedir. Son 30 yılın en yüksek oranı olan %20’nin üzerinde bir ortalama tarife oranı görebiliriz. Enflasyon daha da kızışıyor.
Üstüne üstlük, kullanılmış otomobil ve kamyonlardaki TÜFE enflasyonu Ocak ayında +%2,2 arttı. Bu, Mayıs 2023’ten bu yana en büyük aylık artışa işaret ediyor. Tüketiciler son fiyat artışlarının etkilerini kesinlikle hissedecekler.”
Mevcut yaygın görüş bu yıl enflasyondaki artışın belli oranda devam edeceği ve kripto paraları da içine alan risk piyasaları üzerindeki baskının artacağı yönünde. Ancak şartlar hızla değişebilir. Geçtiğimiz yıl Fed 50bp gibi iddialı bir hızda faizleri indirmeye başlarken bugünkünden çok daha farklı bir ortamda vardı. Yarın da bugünkünden çok daha farklı bir ortam görebiliriz.
