Yaklaşık iki yıllık verinin incelendiği bir araştırmaya göre 2023 – 2024 döneminde risk sermayesi alan bin 181 altcoin projesinin neredeyse yarısı kepenk indirdi. Zincirleme kapanışların yanı sıra projelerin yüzde 77’si aylık bin dolar bile kazanç sağlayamadı. Büyük fonların desteği bu tabloyu değiştirmekte yetersiz kaldı. Polychain Capital öncülüğündeki bazı dev fonlar yatırım yaptıkları altcoin projelerinin dörtte üçünden fazlasında gelir elde edemedi. Yatırım tutarının büyüklüğü ise başarı şansını doğrudan etkiliyor. 50 milyon doların altındaki girişimlerin üçte biri başarısız oldu.
Girişim Sermayeli Altcoin Projelerinde Kitlesel Kapanış
Araştırmaya göre Polychain Capital‘in desteklediği projelerin yüzde 44’ünü kaybederken, gelir üretiminin olmadığı yatırım oranı yüzde 76’ya ulaştı. Eski adıyla Binance Labs olan Yzi Labs’ta bu oran yüzde 72 gibi ürkütücü bir seviyede. Circle, Delphi Ventures, Consensys ve Andreessen Horowitz gibi prestijli fonların da kaderi aynı oldu. Fonların her üç yatırımdan ikisi piyasadan silindi. Portföylerin büyüklüğü kurumsal şöhreti garantilese de sürdürülebilir gelir sağlamaya yetmedi.
Bu dönemde ayda bin dolardan az kazanan altcoin projelerinin oranı yüzde 77’yi buldu. Piyasa koşullarının sertleşmesi, düzenleyici baskılar ve kullanıcı tabanının daralması girişimleri kırılgan hale getirdi. Yatırımcıların geri dönüş için büyüme yerine nakit akışına odaklanması da erken aşamadaki projelerin finansman kapılarını beklenenden daha hızlı kapattı.
Melek Yatırımcılar İse Zombi Proje Gerçeğiyle Sarsıldı
Melek yatırımcı cephesinde ise tablo daha da çarpıcı. Eski Coinbase CTO’su Balaji Srinivasan’ın desteklediği projelerin yüzde 57’si “zombi” konumuna düşerken Arthur Hayes’te bu oran yüzde 34’te kaldı. Santiago Santos yüzde 15 ile göreli olarak daha güçlü bir portföy sundu. Sandeep Nailwal ve Stani Kulechov’un altcoin yatırımlarında ise kapanma oranı yüzde 10 seviyesinde kaldı.
Veri seti yatırım turunun büyüklüğü ile hayatta kalma şansının el ele gittiğini teyit ediyor. 50 milyon dolar üzerinde fon toplayan altcoin projelerinde başarısızlık oranı sert şekilde daha düşük. Buna karşılık 5 milyon doların altında fon toplayan girişimlerde üçte biri iflasla, beşte biri ise sessiz sedasız faaliyet durdurmayla yüzleşti. Risk sermayesi pastasında dilimi küçülen projeler için sahne ışıkları ise daha hızlı söndü. Yani “büyük balık küçük balığı yutar” sözü bir kez daha gerçeğe dönüştü.
Araştırma kripto para piyasasında yalnızca paranın değil, sürdürülebilir iş modelinin ve zamanlamanın da belirleyici olduğunu hatırlatmasıyla oldukça kıymetli.
