ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı Gary Gensler, son zamanlarda Ethereum’un bir menkul kıymet olup olmadığını açıklamak istemedi ve Nisan ayında Kongre’de Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi’ndeki Cumhuriyetçiler tarafından sıkıştırıldığında konuyla ilgili görüş bildirmeyi reddetti.
Gensler Geri Adım Atmış
SEC’deki görevinden önce Gensler, hangi kripto token’ların menkul kıymet olarak sayıldığı ve hangilerinin sayılmadığı konusunda çok daha net bir görüşe sahipti. Birçok kez Bitcoin, Ethereum, Litecoin ve Bitcoin Cash’in eşiği geçmesinin mümkün olmadığını, ilk kripto para arzları yoluyla çıkarılan token’ların ise geçtiğini söyledi.
Bu ayrım oldukça çetrefilli ve Ripple ve Coinbase de dahil olmak üzere kriptodaki en büyük isimlerin birçoğunu içeren yasal anlaşmazlıkların merkezinde yer alıyor. Bir token’ın menkul kıymet olduğu tespit edilirse, çok daha sıkı bir düzenleyici denetime tabi olur ve SEC’in yetki alanına girer.
Gensler 2018’de Bloomberg’in merkezinde düzenlenen kurumsal bir kripto konferansında şu sözleri söyledi:
Kripto piyasasının %70’inden fazlası Bitcoin, Ethereum, Litecoin ve Bitcoin Cash’ten oluşuyor. Neden bu dördünün adını verdim? Bunlar menkul kıymet değil. Bu piyasanın dörtte üçü muhtemelen menkul kıymet değildir.
Bu yorumlarını aynı yıl Massachusetts Institute of Technology’de Blockchain and Money adlı kendi kripto para kursunda da yineledi.
Dolayısıyla, ABD’de ve diğer birçok yargı alanında, pazarın dörtte üçünün ICO olmadığını veya ABD, Kanada ve Tayvan’da bile menkul kıymet olarak adlandırılmayacağını zaten biliyoruz. Bahsettiğimiz Howey Testine benzer bir şeyi takip eden üç yargı alanı. Piyasanın dörtte üçü menkul kıymet değildir. Bu sadece bir emtia, bir nakit kripto.
ICO’ların Çoğu Menkul Kıymet Mi?
Gensler, izleyicilerinin ilk kripto para teklifleri ve hangi kripto paraların menkul kıymet olduğu hakkında tartışmalar duyacağını da sözlerine ekledi. Bu tartışmaların genel olarak ilgili ve önemli olmakla birlikte, kripto pazarının dörtte üçü için yasal veya düzenleyici bir konu olarak ilgili olmadığını söyledi.
Ancak Bloomberg konferansında Gensler, Ripple’ın XRP ve EOS’unu örnek göstererek ICO’ların çoğunun Howey testinin dört kriterini de karşılayarak menkul kıymet haline geldiğini söyledi. Gensler, 2014 yılında Ethereum’un da muhtemelen aynı kriterleri karşıladığını ve piyasaya sürüldüğünde bir menkul kıymet olduğunu sözlerine ekledi.
Yine de eski SEC başkanı William Hinman’ın o dönemde bunun değiştiğine dair yorumlarına işaret etti.
Şimdi, daha sonra, SEC 2018’e kadar yeterince merkezsizleştiğini söyledi ve bir şekilde, bilirsiniz, diğer tarafa gitmesine izin vereceğiz dediler.
Bugünlerde Gensler ve SEC, çoğu token’ın menkul kıymet olduğunu iddia ediyor ve Gensler’in ICO’lar hakkındaki görüşleriyle büyük ölçüde kesişiyor, ancak ikisi de bunun Ethereum için geçerli olup olmadığını netleştirmedi. SEC’in Coinbase’e karşı bu ayın başlarında açtığı davada, bir stake hizmeti aracılığıyla Ethereum sunan borsanın bir menkul kıymet olduğunu iddia etti. Ancak temel varlığın kendisine değinmedi.
Nisan ayında Ethereum hakkında soru sorulduğunda ise Gensler opak davranmıştı.
Eğer kamuoyu ortak bir girişimde başkalarının çabalarına dayalı olarak kâr bekliyorsa, bunlar bir menkul kıymetin göstergeleridir.
SEC’in Ethereum konusunda daha fazla rehberlik yayınlaması gerekip gerekmediğine gelince, alanın zaten netliğe sahip olduğunu söyledi. Bu netliğe gelince, Coinbase şu anda ne olduğunu öğrenmek için SEC’e dava açıyor ve Ripple Labs, 2018’deki Hinman konuşmasıyla ilgili bugün yayınlanan belgelerin biraz daha ışık tutabileceğini umuyor.
